ECB 정책 입안자들, 경제 '최악의 시나리오'가 현실화되고 있다고 경고

유럽중앙은행(ECB)은 미국 무역 관세가 글로벌 금융 불안정을 초래했다고 믿는 것에 의해 촉발된 유로존 경제의 예상보다 심각한 위축을 예측합니다. 한 고위 ECB 관계자에 따르면, 해당 기관의 최악의 경제 시나리오 중 일부가 이제 실시간으로 전개되고 있습니다.

스페인 은행 총재이자 ECB 이사회 회원인 José Luis Escrivá는 말했습니다 수요일 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 도널드 트럼프 미국 대통령이 부과한 관세가 경제 활동에 "매우 상당한 부정적 충격"을 주고 있다고 말했습니다. 

ECB의 4월 17일 정책 회의에 앞서 연설한 Escrivá는 높은 상호 관세의 완전한 영향은 아직 명확하지 않지만 유럽 전역의 중앙은행들이 밀접하게 모니터링하고 있다고 말했습니다.

유로화는 글로벌 거래에서 달러의 대안이다, BDE 총재 발언

Escrivá에 따르면 유럽과 미국 간의 무역 분쟁은 미국 달러의 준비통화 지위에 영향을 미칠 수 있는 글로벌 금융 파장을 초래할 수 있습니다. 그는 이러한 발전이 미국 금융 시장에 도전을 제기한다고 주장하며, "전 세계의 경제 주체와 당국"이 이제 달러의 미래 관련성을 재고하고 있다고 덧붙였습니다.

CNBC에 따르면 데이터, 달러 지수(DXY)는 수요일 두 번째 연속 하락하며 0.65% 하락한 102.29를 기록했으며, 전 거래일 102.96에서 하락했습니다.

BDE 관계자는 하락하는 USD의 대체재로 유로를 제시하며, 유로존은 재정 거버넌스와 법의 지배가 내재된 더 안정적인 경제 지역을 갖추고 있다고 주장했습니다. 그는 이러한 요인들이 유로를 더 매력적인 글로벌 통화 대안으로 만들 수 있다고 주장했습니다.

Escrivá는 또한 ECB가 현재 2.7%로 추정되는 2025년 스페인 경제 성장 전망을 수정할 것이라고 밝혔습니다. 그는 4월 초 이후 글로벌 주식 시장의 하락이 "전 세계 금융 시스템의 회복력을 시험했다"고 말했습니다.,” 그는 시장이 여전히 “질서 정연한” 방식으로 기능하고 있다고 평가했다. 

“당분간 시스템은 과거보다 훨씬 더 탄력적이다,” 에스크리바는 추측했다.

ECB는 이전에 미국과의 전면적인 무역 전쟁이 첫 해 유로존 GDP 성장률을 0.5%p 낮출 수 있다고 예측했다. 이 추정은 제한적인 확전과 잠재적인 EU의 보복을 가정하는 모델에 기반했다. 

그러나 사정을 직접 아는 네 명의 관계자에 따르면, 미국의 관세는 ECB가 처음 예상했던 것보다 훨씬 더 큰 혼란을 초래하고 있다. 이들 관계자는 말씀하시며 로이터에 내부 논의가 이미 시작되어 이러한 전망을 상향 조정하고 있으며, 이로 인해 해당 연도의 예상 1% 경제 성장이 무산될 수 있다고 말했다. 

불확실성에 시달리는 인플레이션 전망

EU가 보복 관세를 부과할 경우 소비자 물가와 인플레이션이 상승할 것으로 전망되었으나, 현실은 다르게 나타나고 있다. 분석가들은 단기적으로 경제 침체가 인플레이션을 밀어올리기보다는 오히려 낮출 것이라고 말한다.

에너지 가격이 하락하고 유로화가 강세를 보이며 기업 채권 수익률이 상승하고 있어 모두 디플레이션 압력에 기여하고 있다. ECB 내부 관계자들도 금융 시장이 여전히 기능하고 있으며 통화 정책 전달 메커니즘이 intact하다는 점을 확인했다. 결과적으로 새로운 유동성 조치나 신용 지원 도구를 도입할 당장의 필요성은 없다.

전통적으로 엄격한 예산 규칙으로 알려진 독일은 최근 국방 및 인프라 지출 증가를 위한 자금 조달을 위해 차입 한도를 완화했다. 동시에, 유럽 연합 는 채무 조달을 통한 군사 지출을 촉진하기 위한 광범위한 조치를 마련 중이다.

에스크리바는 무역 분쟁으로 인한 인플레이션 영향이 EU의 대응, 즉 무역 정책과 재정 확장 측면에 따라 달라질 것이라고 지적했다. 그는 중앙은행보다 재정 당국이 대외 요인에 대한 유로존의 경제 대응을 관리하는 데 더 많은 책임을 져야 한다고 예상한다.

내부 이견에도 불구하고 금리 인하 예상

악화되는 전망에 따라 금융 시장은 이미 가격 책정 4월 17일 발표될 것으로 예상되는 ECB의 또 다른 금리 인하를 반영하고 있다. 만약 시행된다면, 이는 6월 이후 중앙은행의 일곱 번째 금리 인하가 되며 주요 금리를 2.25%로 낮추게 된다.

많은 ECB 정책 입안자들이 또 다른 금리 인하를 공개적으로 지지했으나, 오스트리아의 로베르트 홀츠만은 예외였다. 금리 인하에 반대할 것으로 예상되는 ECB 이사회 내 강경파인 요아힘 나겔 연방은행 총재는 월요일 기자회견에서 자신이 다수와 일치한다고 암시했다. 

나겔은 ECB가 유로존의 탄력성을 강화하기 위해 “제 몫을 다할 것”이라고 밝히며, 인플레이션이 전반적으로 ECB의 중기 2% 목표 달성에 순조롭게 부합하고 있다고 지적했다.

ECB 관계자들은 또한 양적 완화(QE)로 알려진 은행의 채권 구매 프로그램 재개에 대한 논의가 없다고 확인했다. 중앙은행은 이전 부양 라운드에서 보유한 채권을 만기까지 유지하여 대수익을 축소하고 시스템에서 유동성을 회수할 계획이다.