La Banca Centrale Europea (BCE) prevede una recessione più grave del previsto per l'economia dell'eurozona, innescata dai dazi commerciali statunitensi che, a suo avviso, hanno causato instabilità finanziaria globale. Secondo un alto funzionario della BCE, alcuni degli scenari economici peggiori per l'istituzione si stanno ora verificando in tempo reale.
José Luis Escrivá, governatore della Banca di Spagna e membro del consiglio direttivo della BCE, ha dichiarato mercoledì al Financial Times che i dazi imposti dal presidente statunitensedent Trump stanno provocando uno "shock negativo molto significativo sull'attività economica".
Intervenendo in vista della riunione politica della BCE del 17 aprile, Escrivá ha affermato che l'impatto complessivo delle elevate tariffe reciproche non è ancora chiaro, ma che le banche centrali di tutta Europa stanno monitorando attentamente l'impatto.
L'euro è un'alternativa al dollaro negli scambi commerciali globali, afferma il governatore del BDE
Per Escrivá, le controversie commerciali tra Europa e Stati Uniti potrebbero avere ripercussioni finanziarie globali, con possibili ripercussioni sullo status del dollaro statunitense come valuta di riserva. Ha affermato che questi sviluppi mettono a dura prova i mercati finanziari americani, aggiungendo che "agenti economici e autorità di tutto il mondo" stanno ora riconsiderando la futura rilevanza del dollaro.
Secondo i dati, mercoledì l'indice del dollaro (DXY) è sceso per la seconda sessione consecutiva, scendendo dello 0,65% a 102,29, rispetto ai 102,96 del giorno di negoziazione precedente.
Il funzionario del BDE ha proposto l'euro come sostituto del dollaro statunitense in calo, sostenendo che l'eurozona ha un'area economica più stabile, dotata di governance fiscale e stato di diritto. Questi fattori, ha sostenuto, potrebbero rendere l'euro un'alternativa valutaria globale piùtrac.
Escrivá ha inoltre rivelato che la BCE rivedrà le previsioni di crescita economica della Spagna per il 2025, attualmente pari al 2,7%. Ha affermato che i cali registrati nei mercati azionari globali dall'inizio di aprile hanno "messo alla prova la resilienza del sistema finanziario a livello globale,pur ritenendo che i mercati continuino a funzionare in modo "ordinato".
"Al momento, il sistema è molto più resiliente di quanto non lo fosse in passato", ha concluso Escrivá.
La BCE aveva precedentemente previsto che una guerra commerciale su vasta scala con gli Stati Uniti avrebbe potuto ridurre di 0,5 punti percentuali la crescita del PIL dell'eurozona nel primo anno. Tale stima si basava su modelli che ipotizzavano un'escalation limitata e potenziali ritorsioni da parte dell'UE.
Tuttavia, secondo quattro funzionari a conoscenza diretta della questione, i dazi statunitensi si stanno rivelando molto più dirompenti di quanto la BCE avesse inizialmente previsto. Questi funzionari, parlando con Reuters, hanno affermato che sono già iniziate le discussioni interne per rivedere al rialzo tali previsioni, annullando di fatto l'espansione economica dell'1% prevista per la regione quest'anno.
Le prospettive di inflazione sono afflitte dall'incertezza
Le proiezioni avevano previsto un aumento dei prezzi al consumo e dell'inflazione in caso di risposta dell'UE con dazi di ritorsione, ma la realtà sembra essere diversa. Gli analisti ora affermano che, nel breve termine, la stagnazione economica probabilmente farà scendere l'inflazione anziché aumentarla.
I prezzi dell'energia sono diminuiti, l'euro si sta rafforzando e i rendimenti delle obbligazioni societarie sono in aumento, tutti fattori che contribuiscono alle pressioni disinflazionistiche. Gli addetti ai lavori della BCE hanno inoltre confermato che i mercati finanziari sono ancora funzionali e che i meccanismi di trasmissione della politica monetaria sono intatti. Di conseguenza, non vi è alcuna necessità immediata di introdurre nuove misure di liquidità o strumenti di sostegno al credito.
La Germania, nota per le sue regole di bilancio tradizionalmente rigide, ha recentemente allentato i limiti di indebitamento per finanziare l'aumento della spesa per la difesa e le infrastrutture. Allo stesso tempo, l' Unione Europea sta elaborando misure più ampie per agevolare le spese militari finanziate dal debito.
Escrivá ha osservato che qualsiasi impatto inflazionistico derivante dalla controversia commerciale dipenderà in parte dalla reazione dell'UE, sia in termini di politica commerciale che di espansione fiscale. Si aspetta che le autorità fiscali, non le banche centrali, si assumano una maggiore responsabilità nella gestione della risposta economica dell'eurozona ai fattori esterni.
Taglio dei tassi previsto nonostante il dissenso interno
Visto il peggioramento delle prospettive, i mercati finanziari hanno già scontato un ulteriore taglio dei tassi da parte della BCE, che dovrebbe essere annunciato il 17 aprile. Se confermato, si tratterebbe del settimo taglio dei tassi da parte della banca centrale da giugno, portando il tasso principale al 2,25%.
Molti esponenti della BCE hanno pubblicamente sostenuto un altro taglio dei tassi, tranne l'austriaco Robert Holzmann. Ildent della Bundesbank Joachim Nagel, un membro aggressivo del consiglio della BCE che dovrebbe opporsi ai tagli dei tassi sui prestiti, ha insinuato di essere allineato con la maggioranza in una conferenza stampa tenutasi lunedì.
Nagel ha affermato che la BCE avrebbe "fatto la sua parte" per rafforzare la resilienza dell'eurozona, sottolineando al contempo che l'inflazione era ampiamente sulla tracstrada per raggiungere l'obiettivo a medio termine del 2% della BCE.
I funzionari della BCE hanno inoltre confermato che non è stata discussa alcuna possibilità di riavviare il programma di acquisto di obbligazioni della banca, noto come quantitative easing (QE). La banca centrale lascerà scadere le obbligazioni detenute durante i precedenti cicli di stimolo per ridurre il proprio bilancio e prelevare liquidità dal sistema.
