EZB-Politiker warnen vor der Realisierung wirtschaftlicher „Worst-Case-Szenarien“

Die Europäische Zentralbank (EZB) rechnet mit einem stärker als erwartet ausgefallenen Abschwung der Eurozone-Wirtschaft. Auslöser seien die US-Handelszölle, die ihrer Ansicht nach die globale Finanzstabilität beeinträchtigt haben. Laut einem hochrangigen EZB-Vertreter bewahrheiten sich einige der schlimmsten Wirtschaftsszenarien der Institution derzeit.

José Luis Escrivá, Gouverneur der spanischen Zentralbank und Mitglied des EZB-Rats, sagte am Mittwoch gegenüber der Financial Times, dass die von US-Präsident Donald Trump verhängten Zölledent „sehr erheblichen negativen Schock für die Wirtschaftstätigkeit“ darstellten. 

Im Vorfeld der EZB-Sitzung am 17. April sagte Escrivá, die vollen Auswirkungen der hohen Gegenzölle seien noch nicht absehbar, würden aber von den Zentralbanken in ganz Europa genau beobachtet.

Der Euro ist eine Alternative zum Dollar im globalen Handel, sagt der Gouverneur der BDE

Laut Escrivá könnten Handelsstreitigkeiten zwischen Europa und den USA globale finanzielle Auswirkungen haben, die den Status des US-Dollars als Reservewährung gefährden könnten. Er betonte, dass diese Entwicklungen die amerikanischen Finanzmärkte vor Herausforderungen stellen und fügte hinzu, dass „Wirtschaftsakteure und Behörden weltweit“ die zukünftige Bedeutung des Dollars neu bewerten.

Laut CNBC- Datensank der Dollar-Index (DXY) am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge und fiel um 0,65 % auf 102,29, nach 102,96 am vorherigen Handelstag.

Der BDE-Vertreter plädierte für den Euro als Ersatz für den fallenden US-Dollar und argumentierte, die Eurozone verfüge über einen stabileren Wirtschaftsraum mit solider Finanzpolitik und Rechtsstaatlichkeit. Diese Faktoren könnten den Euro zu einertracglobalen Währungsalternative machen.

Escrivá gab außerdem bekannt, dass die EZB ihre Prognose für das spanische Wirtschaftswachstum im Jahr 2025, die derzeit bei 2,7 % liegt, revidieren wird. Er sagte, die Rückgänge an den globalen Aktienmärkten seit Anfang April hätten „die Widerstandsfähigkeit des globalen Finanzsystems auf die Probe gestellt,obwohl er die Märkte weiterhin als „geordnet“ einschätzte. 

„Im Moment ist das System weitaus widerstandsfähiger als früher“, resümierte Escrivá.

Die EZB hatte zuvor prognostiziert, dass ein umfassender Handelskrieg mit den USA das BIP-Wachstum der Eurozone im ersten Jahr um 0,5 Prozentpunkte verringern könnte. Diese Schätzung basierte auf Modellen, die von einer begrenzten Eskalation und möglichen Vergeltungsmaßnahmen der EU ausgingen. 

Vier mit der Angelegenheit vertraute Beamte bestätigten jedoch, dass die US-Zölle weitaus schädlicher sind als ursprünglich von der EZB erwartet. Gegenüber Reuters erklärten sie, dass intern bereits über eine Aufwärtskorrektur der Prognosen diskutiert werde, wodurch das für die Region erwartete Wirtschaftswachstum von 1 % für das laufende Jahr hinfällig würde. 

Inflationsaussichten von Unsicherheit geprägt

Prognosen hatten einen Anstieg der Verbraucherpreise und der Inflation vorhergesagt, falls die EU mit Vergeltungszöllen reagieren würde, doch die Realität sieht anders aus. Analysten gehen nun davon aus, dass die wirtschaftliche Stagnation die Inflation kurzfristig eher senken als anheizen wird.

Die Energiepreise sind gesunken, der Euro gewinnt an Wert und die Renditen von Unternehmensanleihen steigen – all dies trägt zum disinflationären Druck bei. EZB-Insider bestätigten zudem, dass die Finanzmärkte weiterhin funktionsfähig sind und die geldpolitischen Transmissionsmechanismen intakt sind. Daher besteht derzeit kein Bedarf an neuen Liquiditätsmaßnahmen oder Kreditstützungsinstrumenten.

Deutschland, bekannt für seine traditionell strengen Haushaltsregeln, hat kürzlich seine Kreditaufnahmegrenzen gelockert, um erhöhte Verteidigungs- und Infrastrukturausgaben zu finanzieren. Gleichzeitig erarbeitet die Europäische Union weitergehende Maßnahmen zur Erleichterung schuldenfinanzierter Militärausgaben.

Escrivá merkte an, dass die Inflationsauswirkungen des Handelsstreits teilweise von der Reaktion der EU abhängen würden, sowohl in Bezug auf die Handelspolitik als auch auf die Fiskalpolitik. Er erwartet, dass die Finanzbehörden und nicht die Zentralbanken eine größere Verantwortung für die Steuerung der wirtschaftlichen Reaktion der Eurozone auf externe Faktoren tragen werden.

Zinssenkung trotz interner Meinungsverschiedenheiten erwartet

Angesichts der sich verschlechternden Aussichten haben die Finanzmärkte bereits eingepreist , deren Ankündigung für den 17. April erwartet wird. Sollte es dazu kommen, wäre dies die siebte Zinssenkung der Zentralbank seit Juni, wodurch der Leitzins auf 2,25 % sinken würde.

Viele EZB-Ratsmitglieder haben sich öffentlich für eine weitere Zinssenkung ausgesprochen, mit Ausnahme des Österreichers Robert Holzmann.dent Joachim Nagel, ein geldpolitischer Hardliner im EZB-Rat, der voraussichtlich gegen Zinssenkungen stimmen wird, deutete in einer Pressekonferenz am Montag an, dass er mit der Mehrheit übereinstimme. 

Nagel erklärte, die EZB werde ihren Beitrag zur Stärkung der Widerstandsfähigkeit der Eurozone leisten, und merkte an, dass die Inflation im Großen und Ganzen auf tracsei, das mittelfristige Ziel der EZB von 2 % zu erreichen.

EZB-Vertreter bestätigten zudem, dass keine Gespräche über eine Wiederaufnahme des Anleihekaufprogramms der Bank, bekannt als quantitative Lockerung (QE), geführt wurden. Die Zentralbank lässt ihre Anleihebestände aus früheren Konjunkturrunden auslaufen, um ihre Bilanz zu verkleinern und dem System Liquidität zu entziehen.