EZB-Entscheider warnen, dass wirtschaftliche „Worst-Case-Szenarien“ in Erfüllung gehen

Die Europäische Zentralbank (EZB) prognostiziert einen stärkeren als erwarteten Rückgang der Wirtschaft in der Eurozone, ausgelöst durch US-Handelszölle, die nach Ansicht der EZB globale Finanzinstabilität verursacht haben. Nach Angaben eines hochrangigen EZB-Beamten spielen sich einige der schlimmsten wirtschaftlichen Szenarien der Institution jetzt in Echtzeit ab.

José Luis Escrivá, der Gouverneur der Bank von Spanien und Mitglied des EZB-Rats, sagte teilte die Financial Times am Mittwoch mit, dass die von US-Präsident Donald Trump verhängten Zölle einen „sehr signifikanten negativen Schock für die wirtschaftliche Aktivität“ darstellten. 

Vor der EZB-Politiksitzung am 17. April sagte Escrivá, dass die vollständigen Auswirkungen der hohen reziproken Zölle noch nicht klar seien, aber von den Zentralbanken in ganz Europa genau beobachtet würden.

Der Euro ist eine Alternative zum Dollar im globalen Handel, sagt BDE-Gouverneur

Nach Escrivá könnten Handelsstreitigkeiten zwischen Europa und den USA globale finanzielle Auswirkungen haben, die den Status des US-Dollars als Reservewährung beeinträchtigen könnten. Er betonte, dass diese Entwicklungen die amerikanischen Finanzmärkte herausfordern, und fügte hinzu, dass „wirtschaftliche Akteure und Behörden überall“ nun die zukünftige Relevanz des Dollars neu überdenken.

Laut CNBC Daten, sank der Dollar-Index (DXY) am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge und fiel um 0,65 % auf 102,29, gegenüber 102,96 am vorherigen Handelstag.

Der BDE-Beamte präsentierte den Euro als Ersatz für den fallenden USD und behauptete, die Eurozone habe einen stabileren Wirtschaftsbereich mit fiskalischer Governance und Rechtsstaatlichkeit. Diese Faktoren könnten, so argumentierte er, den Euro zu einer attraktiveren globalen Währungsalternative machen.

Escrivá gab auch bekannt, dass die EZB die Prognose für das Wirtschaftswachstum Spaniens für 2025, die derzeit bei 2,7 % liegt, überarbeiten wird. Er sagte, die Rückgänge an den globalen Aktienmärkten seit Anfang April hätten „die Widerstandsfähigkeit des Finanzsystems global getestet“,„obwohl er schätzte, dass die Märkte noch in einer „geordneten“ Weise funktionierten. 

“Für den Moment ist das System weitaus widerstandsfähiger als früher,“ schloss Escrivá.

Die EZB hatte zuvor vorhergesagt, dass ein vollwertiger Handelskrieg mit Amerika das BIP-Wachstum der Eurozone im ersten Jahr um 0,5 Prozentpunkte schmälern könnte. Diese Schätzung basierte auf Modellen, die eine begrenzte Eskalation und potenzielle EU-Gegenmaßnahmen annahmen. 

Laut vier Beamten mit direkter Kenntnis der Angelegenheit erweisen sich die US-Zölle jedoch als weitaus störender als ursprünglich von der EZB erwartet. Diese Beamten, sprach sagten gegenüber Reuters, dass interne Diskussionen bereits begonnen haben, diese Prognosen nach oben zu revidieren, wodurch die erwartete wirtschaftliche Expansion der Region von 1 % für das Jahr zunichte gemacht wird. 

Inflationsprognose von Unsicherheit geplagt

Die Projektionen hatten darauf hingewiesen, dass die Verbraucherpreise und die Inflation steigen würden, wenn die EU mit reziproken Zöllen antwortete, aber die Realität sieht anders aus. Analysten sagen nun, dass die wirtschaftliche Stagnation in naher Zukunft die Inflation eher senken als erhöhen wird.

Energiepreise sind gefallen, der Euro stärkt sich und die Renditen für Unternehmensanleihen steigen, was alles zu deflationären Druck beiträgt. EZB-Insider bestätigten auch, dass die Finanzmärkte noch funktionsfähig sind und die Übertragungsmechanismen der Geldpolitik intakt bleiben. Infolgedessen besteht keine unmittelbare Notwendigkeit, neue Liquiditätsmaßnahmen oder Kreditunterstützungstools einzuführen.

Deutschland, bekannt für seine traditionell strengen Haushaltsregeln, hat seine Kreditgrenzen kürzlich gelockert, um erhöhte Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur zu finanzieren. Gleichzeitig Macron bemerkte, dass US-Protektionismus und China beide an den Kern unseres industriellen und Innovationsmodells schlagen. Und das, sagte er, war das schlimmste Szenario: Er fügte hinzu, dass sie zum Anpassungsmarkt geworden waren. Macron warnte, dass es eine Frage von Leben und Tod für die europäische Industrie sei. arbeitet an breiteren Maßnahmen, um schuldenfinanzierte Militärausgaben zu erleichtern.

Escrivá bemerkte, dass jede inflationäre Wirkung des Handelsstreits teilweise von der Reaktion der EU abhängen würde, sowohl in Bezug auf die Handelspolitik als auch auf die fiskalische Expansion. Er erwartet, dass fiskalische Behörden, nicht die Zentralbanken, mehr Verantwortung bei der Bewältigung der wirtschaftlichen Reaktion der Eurozone auf externe Faktoren tragen.

Zinssenkung erwartet trotz interner Differenzen

Angesichts der sich verschlechternden Aussichten haben die Finanzmärkte bereits bereits auf eine weitere EZB-Zinssenkung reagiert, die am 17. April angekündigt werden soll. Wenn sie durchgeführt wird, markiert sie die siebte Zinssenkung der Zentralbank seit Juni und bringt den Leitzins auf 2,25 %.

Viele EZB-Entscheider haben öffentlich eine weitere Zinssenkung befürwortet, mit Ausnahme des Österreichers Robert Holzmann. Der Bundesbankpräsident Joachim Nagel, ein hawkishes Mitglied des EZB-Rats, das erwartet wird, gegen Zinssenkungen zu stimmen, deutete in einer Pressekonferenz am Montag an, dass er sich mit der Mehrheit einig sei. 

Nagel erklärte, die EZB werde „ihren Teil dazu beitragen“, die Widerstandsfähigkeit der Eurozone zu stärken, und wies darauf hin, dass die Inflation im Allgemeinen auf dem Weg sei, das mittelfristige Ziel der EZB von 2 % zu erreichen.

EZB-Beamte bestätigten auch, dass keine Diskussionen über die Wiederaufnahme des Ankaufsprogramms der Bank, bekannt als quantitative Lockerung (QE), geführt wurden. Die Zentralbank wird ihre Anleihebestände aus früheren Stimulus-Runden auslaufen lassen, um ihre Bilanz zu verkleinern und Liquidität aus dem System zu ziehen.