La economía de la zona euro supera las previsiones con un crecimiento del 0.4% en el T1

La economía de la zona euro creció un 0,4 % en el primer trimestre de 2025, duplicando lo que la mayoría de los analistas esperaban. Los datos, publicados el miércoles por Eurostat, muestran una producción superior a lo esperado, incluso mientras la región enfrenta presión por los aranceles comerciales de EE. UU. y la debilidad de la confianza del consumidor.

La mayoría de los economistas encuestados por Reuters habían previsto un crecimiento de solo el 0,2 % para el trimestre. Esto habría coincidido con la cifra revisada del último trimestre de 2024.

Pero, en cambio, los países más pequeños de la unión superaron a las potencias habituales, elevando las cifras mientras que las economías más grandes, como Alemania y Francia, apenas se movieron.

Las economías del sur hacen el trabajo pesado

Alemania, que lidera la zona euro en tamaño, registró un aumento del 0,2 % en el PIB para el primer trimestre. La cifra fue publicada el miércoles por la oficina federal de estadística de Alemania y se ajustó por diferencias de precios, estacionales y calendáricas.

La oficina dijo que el crecimiento provino de un aumento en el gasto de consumo y la formación de capital, lo que significa que los hogares compraron más y las empresas invirtieron más que a finales del año pasado.

Ese crecimiento siguió a una caída del 0,2 % en el cuarto trimestre de 2024, lo que significa que Alemania logró evitar una recesión técnica, definida por dos trimestres consecutivos de declive económico. Pero no fue una recuperación significativa. El país ha estado atrapado en un ciclo de avances y retrocesos durante más de un año. Cada tres meses, o bien avanza a duras penas o retrocede.

Otros sectores en Alemania siguen luchando. La fabricación de automóviles está bajo presión por la competencia con China. La construcción de viviendas, la infraestructura y la inversión pública siguen siendo débiles debido a los altos costos y los retrasos burocráticos. Todo esto mientras el socio comercial más importante del país, Estados Unidos, sigue imponiendo nuevos aranceles a las exportaciones.

Como parte de la Unión Europea, Alemania enfrenta un arancel general del 20 % sobre los bienes destinados a EE. UU. La tasa se redujo temporalmente al 10 % para dar tiempo a las negociaciones, pero esa pausa expira en julio. El país también se ve afectado por aranceles específicos sobre acero, aluminio y automóviles.

Y ahora que Donald Trump ha regresado a la Casa Blanca, hay aún más tensión. La semana pasada, el ministro de Economía, Robert Habeck, dijo que Alemania ahora espera no tener crecimiento económico en 2025 y culpó a las políticas arancelarias de Trump por el recorte.

Fuera de Alemania, los mejores números de la zona euro provinieron de países más pequeños. España y Lituania registraron cada una un crecimiento del 0,6 %. Italia aumentó un 0,3 %. Pero Irlanda entró en modo bestia, saltando un 3,2 % en solo tres meses. Ese tipo de salto no es nuevo para Irlanda; su economía está repleta de grandes multinacionales, lo que hace que sus cifras sean más volátiles que las de la mayoría de los demás países de la unión.

Francia apenas añadió nada, con un crecimiento del 0,1 % en el primer trimestre. Sigue siendo crecimiento, pero está claro que los países del sur y más pequeños llevaron a la unión este trimestre.

Los aranceles golpean el sentimiento mientras el BCE intenta mantenerse en curso

El Banco Central Europeo ha pasado la mayor parte de los últimos dos años recortando las tasas de interés para evitar que la economía de la zona euro se estanque por completo. A principios de este mes, el BCE recortó su tasa de depósito, su tasa de política clave, al 2,25 %, por debajo del 4 % de mediados de 2023. El movimiento tenía como objetivo estimular más préstamos y gastos en toda la región.

En marzo, el BCE dijo que esperaba que el PIB de la zona euro creciera un 0,9 % en 2025. Esto fue un descenso respecto a su pronóstico de enero. Las nuevas proyecciones llegarán en junio, y el banco central ha dicho que estos próximos números serán críticos para decidir qué hacer con las tasas de interés a continuación.

Pero los recortes de tasas no son una bala de plata. Christine Lagarde, presidenta del BCE, dijo que el proceso de desinflación de la región está «tan en camino que estamos cerca de completarlo», pero advirtió que choques como los aranceles de EE. UU. podrían «amortiguar» el crecimiento nuevamente.

En las Reuniones de Primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, funcionarios tanto del BCE como de otras instituciones globales dijeron que la política comercial de Trump es una de las mayores amenazas para el crecimiento en Europa.

En este momento, la Unión Europea está esperando antes de lanzar cualquier arancel retaliatorio propio. La unión está conteniendo el fuego hasta que las conversaciones con EE. UU. tengan éxito o colapsen en julio.