Die Wirtschaft der Eurozone übertrifft die Prognosen mit einem Wachstum von 0,4 % im ersten Quartal

Die Wirtschaft der Eurozone wuchs im ersten Quartal 2025 um 0,4 Prozent und übertraf damit die Erwartungen der meisten Analysten um das Doppelte. Die Daten wurden am Mittwoch von Eurostat veröffentlicht und zeigen eintronals erwartet ausgefallenes Wirtschaftswachstum, obwohl die Region unter dem Druck von US-Handelszöllen und einem schwachen Verbrauchervertrauen steht.

Die meisten von Reuters befragten Ökonomen hatten für das Quartal lediglich ein Wachstum von 0,2 % prognostiziert. Dies entspräche der revidierten Zahl aus dem vierten Quartal 2024.

Stattdessen übertrafen kleinere Länder innerhalb des Staatenbundes die üblichen Wirtschaftsmächte und trieben die Zahlen in die Höhe, während sich größere Volkswirtschaften wie Deutschland und Frankreich kaum bewegten.

Die Volkswirtschaften des Südens leisten die Hauptarbeit

Deutschland, das flächenmäßig führende Land der Eurozone, verzeichnete im ersten Quartal ein BIP-Wachstum von 0,2 Prozent. Die Zahl wurde am Mittwoch vom Statistischen Bundesamt veröffentlicht und um Preis-, Saison- und Kalenderunterschiede bereinigt.

Das Büro erklärte, das Wachstum sei auf einen Anstieg der Konsumausgaben und der Kapitalbildung zurückzuführen, was bedeute, dass die Haushalte mehr kauften und die Unternehmen mehr investierten als Ende letzten Jahres.

Dieses Wachstum folgte auf einen Rückgang von 0,2 % im vierten Quartal 2024. Damit konnte Deutschland eine technische Rezession – defidurch zwei aufeinanderfolgende Quartale mit Wirtschaftsrückgang – vermeiden. Von einer wirklichen Erholung konnte jedoch keine Rede sein. Das Land befindet sich seit über einem Jahr in einer Art Stop-and-Go-Schleife. Alle drei Monate geht es entweder nur schleppend voran oder rutscht wieder ab.

Andere Wirtschaftszweige in Deutschland kämpfen weiterhin mit Schwierigkeiten. Die Automobilindustrie steht unter dem Druck des Wettbewerbs mit China. Wohnungsbau, Infrastruktur und öffentliche Investitionen bleiben aufgrund hoher Kosten und bürokratischer Verzögerungen schwach. Und all dies, während Deutschlands wichtigster Handelspartner, die USA, immer neue Zölle auf Exporte erhebt.

Als Mitglied der Europäischen Union unterliegt Deutschland einem pauschalen Zollsatz von 20 % auf Waren, die in die USA exportiert werden. Dieser Satz wurde vorübergehend auf 10 % gesenkt, um Zeit für Verhandlungen zu gewinnen, diese Aussetzung läuft jedoch im Juli aus. Deutschland ist zudem von spezifischen Zöllen auf Stahl, Aluminium und Autos betroffen.

Und jetzt, da Donald Trump wieder im Weißen Haus ist, hat sich die Lage noch verschärft. Letzte Woche erklärte Wirtschaftsminister Robert Habeck, Deutschland rechne 2025 nun überhaupt nicht mehr mit Wirtschaftswachstum und machte Trumps Zollpolitik für die Herabstufung verantwortlich.

Außerhalb Deutschlands kamen die besseren Zahlen der Eurozone aus kleineren Ländern. Spanien und Litauen verzeichneten jeweils ein Wachstum von 0,6 %. Italien legte um 0,3 % zu. Irland hingegen legte einen fulminanten Start hin und kletterte innerhalb von nur drei Monaten um 3,2 %. Solche Sprünge sind für Irland nichts Neues – die irische Wirtschaft ist stark von großen multinationalen Konzernen geprägt, was ihre Zahlen volatiler macht als die der meisten anderen Länder des Währungsraums.

Frankreich trug mit einem Wachstum von lediglich 0,1 % im ersten Quartal kaum etwas bei. Das zählt zwar immer noch als Wachstum, aber es ist klar, dass die südlichen und kleineren Länder den Block in diesem Quartal getragen haben.

Zölle trüben die Stimmung, während die EZB versucht, ihren Kurs beizubehalten

Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen in den vergangenen zwei Jahren größtenteils gesenkt, um einen vollständigen Stillstand der Eurozonen-Wirtschaft zu verhindern. Anfang dieses Monats senkte die EZB ihren Leitzins – den Einlagenfazilitätssatz – auf 2,25 Prozent, von 4 Prozent Mitte 2023. Dieser Schritt sollte die Kreditaufnahme und die Konsumausgaben in der Region ankurbeln.

Im März prognostizierte die EZB für 2025 ein BIP-Wachstum der Eurozone von 0,9 %. Dies bedeutete eine Abwärtskorrektur gegenüber ihrer Prognose vom Januar. Neue Prognosen werden im Juni veröffentlicht, und die Zentralbank erklärte, diese Zahlen seien entscheidend für die weitere Zinspolitik.

Zinssenkungen sind jedoch kein Allheilmittel. EZB-dentChristine Lagarde erklärte, der Disinflationsprozess in der Region sei „so weit trac, dass wir uns dem Abschluss nähern“, warnte aber gleichzeitig, dass Schocks wie US-Zölle das Wachstum erneut dämpfen könnten.

Bei den Frühjahrstagungen des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank erklärten Vertreter der EZB und anderer globaler Institutionen, dass Trumps Handelspolitik eine der größten Bedrohungen für das Wachstum in Europa darstelle.

Die Europäische Union wartet derzeit noch ab, bevor sie eigene Vergeltungszölle verhängt. Der Staatenbund hält sich zurück, bis die Gespräche mit den USA im Juli entweder erfolgreich verlaufen oder scheitern.