L'économie de la zone euro dépasse les prévisions avec une croissance de 0.4% au T1

L'économie de la zone euro a connu une croissance de 0,4 % au premier trimestre 2025, doublant ce que la plupart des analystes prévoyaient. Les données sont venues d'Eurostat mercredi, montrant une production supérieure aux attentes même alors que la région fait face à la pression des tarifs commerciaux américains et à la faiblesse de la confiance des consommateurs.

La plupart des économistes, sondés par Reuters, avaient prédit une croissance de seulement 0,2 % pour le trimestre. Cela aurait correspondu au chiffre révisé du dernier trimestre de 2024.

Mais au lieu de cela, les petits pays de la zone ont dépassé les puissances habituelles, tirant les chiffres vers le haut tandis que les grandes économies comme l'Allemagne et la France ont à peine bougé.

Les économies du Sud font le travail lourd

L'Allemagne, qui est la plus grande économie de la zone euro, a enregistré une augmentation de 0,2 % du PIB pour le T1. Le chiffre a été publié mercredi par l'office fédéral allemand de la statistique et a été ajusté pour les différences de prix, de saison et de calendrier.

L'office a déclaré que la croissance provenait d'une augmentation des dépenses de consommation et de la formation de capital, ce qui signifie que les ménages ont acheté plus et que les entreprises ont investi davantage qu'à la fin de l'année dernière.

Cette croissance a suivi une baisse de 0,2 % au T4 2024, ce qui signifie que l'Allemagne a réussi à éviter une récession technique — définie par deux trimestres consécutifs de déclin économique. Mais ce n'était pas un rebond significatif. Le pays est coincé dans une boucle d'avancées et de reculs depuis plus d'un an. Tous les trois mois, il avance péniblement ou recule.

D'autres secteurs en Allemagne sont encore en difficulté. La fabrication automobile est sous pression en raison de la concurrence chinoise. La construction de logements, les infrastructures et les investissements publics restent faibles en raison des coûts élevés et des retards bureaucratiques. Tout cela alors que le principal partenaire commercial du pays, les États-Unis, continue d'imposer de nouveaux tarifs douaniers sur les exportations.

En tant que membre de l'Union européenne, l'Allemagne fait face à un tarif douanier global de 20 % sur les biens à destination des États-Unis. Ce taux a été temporairement réduit à 10 % pour laisser le temps aux négociations, mais cette pause expire en juillet. Le pays est également touché par des droits spécifiques sur l'acier, l'aluminium et les automobiles.

Et maintenant que Donald Trump est de retour à la Maison-Blanche, la tension s'intensifie. La semaine dernière, le ministre de l'Économie Robert Habeck a déclaré que l'Allemagne n'attendait plus aucune croissance économique en 2025, imputant cette révision à la politique tarifaire de Trump.

Hors d'Allemagne, les meilleurs chiffres de la zone euro proviennent de pays plus petits. L'Espagne et la Lituanie ont toutes deux affiché une croissance de 0,6 %. L'Italie a progressé de 0,3 %. Mais l'Irlande a affiché une performance exceptionnelle, bondissant de 3,2 % en seulement trois mois. Ce type de saut n'est pas nouveau pour l'Irlande : son économie est dominée par de grandes multinationales, ce qui rend ses chiffres plus volatils que ceux de la plupart des autres pays de l'Union.

La France a à peine enregistré de la croissance, avec 0,1 % au premier trimestre. Il s'agit techniquement d'une croissance, mais il est clair que les pays du sud et plus petits ont porté l'ensemble de la zone euro ce trimestre.

Les tarifs douaniers affectent le sentiment alors que la BCE tente de rester sur sa lancée

La Banque centrale européenne a passé la majeure partie des deux dernières années à baisser les taux d'intérêt pour empêcher l'économie de la zone euro de s'effondrer complètement. Plus tôt ce mois-ci, la BCE a réduit son taux du dépôt — son taux directeur — à 2,25 %, contre 4 % au milieu de l'année 2023. Cette mesure visait à stimuler l'emprunt et la dépense dans toute la région.

En mars, la BCE prévoyait une croissance du PIB de la zone euro de 0,9 % en 2025. Il s'agissait d'une révision à la baisse par rapport à sa prévision de janvier. De nouvelles projections seront publiées en juin, et la banque centrale a indiqué que ces prochains chiffres seront déterminants pour décider de la politique des taux d'intérêt à venir.

Mais les baisses de taux ne sont pas une solution miracle. Christine Lagarde, présidente de la BCE, a déclaré que le processus de désinflation de la région est « si bien engagé que nous approchons de son achèvement », mais a mis en garde contre le fait que des chocs comme les tarifs américains pourraient « freiner » à nouveau la croissance.

Lors des réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale, des responsables de la BCE et d'autres institutions mondiales ont déclaré que la politique commerciale de Trump était l'une des plus grandes menaces pour la croissance en Europe.

Pour l'instant, l'Union européenne attend avant de lancer ses propres tarifs douaniers de représailles. Le bloc maintient sa position en attendant que les négociations avec les États-Unis aboutissent ou échouent en juillet.