Европейские центры обработки данных и энергетическая инфраструктура опережают акции ИИ, Nasdaq 100

Европейские компании центров обработки данных и инфраструктуры набирают опережение над традиционными технологическими компаниями на фондовом рынке. Восторг от ИИ был возрожден на этой неделе благодаря глобальным партнерствам с участием Nvidia Corp., что вывело индекс MSCI All-Country World Index на исторический максимум. 

Двенадцать компаний, включая Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG и Veolia Environnement SA, обогнали традиционные технологические компании, такие как Nvidia, Microsoft и Apple, по процентному росту в этом году. 

Бум торговли инфраструктурой ИИ в Европе 

Специальная корзина из десяти европейских операторы дата-центров, провайдеров сетей и инфраструктурных компаний выросла на 23% в этом году, опередив как рост индекса Stoxx Europe 600 на 12%, так и Nasdaq 100. Индекс Stoxx 600 Technology вырос всего на 6,7% в этом году.

Однако рост на 23% все еще значительно ниже скачка на 69% в американских энергетических акциях. В корзину входят такие крупные игроки, как Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG и Veolia Environnement SA. 

«Говорить об инфраструктуре не так сексуально, как говорить о некоторых крупных американских технологических компаниях», — сказала Хелен Джьюэл, главный инвестиционный директор по фундаментальным акциям EMEA в BlackRock, заявил. «Но мы буквально только в начале этого пути. Энергетическая инфраструктура, стабильность сетей, энергоэффективность — это история ИИ в Европе, меньше в сторону программного обеспечения».

Инвесторы поддерживают акции, обеспечивающие работу ИИ

По мере усложнения моделей искусственного интеллекта они требуют огромных энергетических ресурсов, что выгодно для энергетических и инфраструктурных компаний.

Siemens Energy AG, например, увидела, как ее акции выросли на 111% в этом году, став одним из лучших выборов в европейском фонде акций Ninety One, управляющем активами на сумму $192 млрд. 

«Это абсолютно критически важно для передачи энергии от сети к центрам обработки данных», — сказал Бен Ламберт, управляющий фондом в Ninety One. 

Несмотря на рост, Siemens Energy все еще торгуется со скидкой в 60% к своему американскому конкуренту GE Vernova Inc. на основе соотношения цены к прибыли.

Перспективы энергетической компании улучшились в январе, когда президент Дональд Трамп объявил о совместном предприятии между SoftBank Group, OpenAI и Oracle Corp. для финансирования миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ. Siemens, GE Vernova и Mitsubishi Heavy Industries вместе составляют более 70% мировой производственной мощности газовых турбин.

Итальянский производитель кабелей Prysmian SpA также benefited от спроса на инфраструктуру, обусловленного ИИ. Его акции выросли на 41% в 2025 году, торгуясь по 20 годовым прибылям, что является значительной скидкой по сравнению с лидером в области чипового оборудования ASML Holding NV, который торгуется по 35 годовым прибылям. Кабели Prysmian являются ключевыми для передачи электроэнергии и данных по растущим сетям ИИ.

Legrand SA, французский производитель электрической и цифровой инфраструктуры, увидела, как ее акции выросли на 52% в этом году после повышения годовых прогнозов продаж в июле. Около 20% ее доходов теперь поступает от центров обработки данных. 

«Мы видим, что европейские промышленные компании действительно выигрывают от всплеска роста центров обработки данных, обусловленного ИИ», — сказала Александра Сентук, управляющая портфелем европейских акций в JPMorgan Asset Management.

Телекоммуникационные компании, такие как Orange SA, крупнейший оператор связи во Франции, управляют более чем 70 центрами обработки данных и планируют расширить свою мощность, готовую для ИИ. Аналогично, Nokia Oyj является важной частью европейской инфраструктуры ИИ благодаря своей технологии сетевых коммутаторов, используемой в центрах обработки данных. Аналитики Morgan Stanley оценивают, что выручка Nokia в 2026 году может вырасти на €300 млн, если продажи, связанные с гиперскейлерами, продолжат расти.

«Это все еще осязаемая игра с геополитической точки зрения», — сказал Сяодун Бао, соуправляющий фондом Edmond de Rothschild Fund Big Data. Он отметил, что европейские правительства предпочитают местных поставщиков американским или китайским производителям коммутаторов.

Несмотря на оптимизм, такие проблемы, как низкая ликвидность и ограниченное пассивное инвестирование в темы ИИ, ориентированные на инфраструктуру, вызывают опасения у инвесторов. Также существует нормативный контроль в отношении ИИ и использования энергии, который может сдержать рост.

Однако как публичные, так и частные инвестиции ускоряются. Nvidia расширяет свое присутствие в Европе, открывая новые технологические центры в Великобритании, Франции, Испании и Швеции. 

«Мир ИИ немного похож на Холодную войну, где все хотят достичь Луны», — сказал Бао. «Но для нас, особенно для европейских инвесторов, лучше рассматривать гонку ИИ как марафон — монетизация будет увеличиваться постепенно».