I dati europei sui data center e le infrastrutture energetiche superano le azioni tech, Nasdaq 100

Le aziende europee di data center e infrastrutture stanno guadagnando un vantaggio rispetto alle aziende tech tradizionali nel mercato azionario. L'entusiasmo per l'IA è stato riaccendido questa settimana a seguito di partnership globali che coinvolgono Nvidia Corp., spingendo l'indice MSCI All-Country World a un massimo storico. 

Dodici aziende, tra cui Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG e Veolia Environnement SA, hanno superato le aziende tech tradizionali come Nvidia, Microsoft e Apple nei guadagni percentuali di quest'anno. 

Boom delle azioni infrastrutturali per l'IA in Europa 

Un paniere personalizzato di dieci aziende europee operatori di data center, fornitori di rete e aziende infrastrutturali ha registrato un aumento del 23% quest'anno, superando sia il guadagno del 12% dell'indice Stoxx Europe 600 che quello del Nasdaq 100. L'indice Stoxx 600 Technology ha guadagnato solo il 6,7% quest'anno.

Tuttavia, l'aumento del 23% è ancora significativamente inferiore al salto del 69% delle azioni energetiche statunitensi. Il paniere include grandi player come Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG e Veolia Environnement SA. 

“Non è così affascinante parlare di infrastrutture rispetto a parlare di alcuni dei grandi nomi tech statunitensi,” ha dichiarato Helen Jewell, Chief Investment Officer per le azioni fondamentali EMEA presso BlackRock, ha. “Ma siamo letteralmente solo all'inizio. Infrastrutture energetiche, stabilità della rete, efficienza energetica: questa è la storia dell'IA in Europa, meno sul lato software.”

Gli investitori puntano sulle azioni che alimentano l'IA

Man mano che i modelli di intelligenza artificiale diventano più complessi, richiedono vaste risorse energetiche, il che è vantaggioso per le aziende energetiche e infrastrutturali.

Siemens Energy AG, ad esempio, ha visto le sue azioni salire del 111% quest'anno, diventando una scelta top nel fondo azionario europeo di Ninety One, che gestisce $192 miliardi di attività. 

“È assolutamente fondamentale per portare l'energia dalla rete ai data center,” ha dichiarato Ben Lambert, il gestore del fondo presso Ninety One. 

Nonostante i guadagni, Siemens Energy continua a scambiare con uno sconto del 60% rispetto alla sua controparte statunitense GE Vernova Inc., basato sui rapporti prezzo/utili.

Le prospettive dell'azienda energetica sono state potenziate a gennaio quando il presidente Donald Trump ha annunciato una joint venture tra SoftBank Group, OpenAI e Oracle Corp. per finanziare miliardi di dollari in infrastrutture IA. Siemens, GE Vernova e Mitsubishi Heavy Industries insieme rappresentano oltre il 70% della capacità globale di produzione di turbine a gas.

Il produttore italiano di cavi Prysmian SpA ha anche beneficiato della domanda di infrastrutture trainata dall'IA. Le sue azioni sono aumentate del 41% nel 2025, scambiando a 20 volte gli utili forward, che rappresenta uno sconto significativo rispetto al leader delle attrezzature per chip ASML Holding NV, che scambia a 35 volte. I cavi di Prysmian sono fondamentali per trasmettere elettricità e dati attraverso le reti IA in crescita.

Legrand SA, un produttore francese di infrastrutture elettriche e digitali, ha visto le sue azioni salire del 52% quest'anno dopo aver aumentato le previsioni di vendita per l'intero anno a luglio. Circa il 20% dei suoi ricavi proviene ora dai data center. 

“Stiamo vedendo le aziende industriali europee beneficiare davvero dell'aumento della crescita dei data center trainata dall'IA,” ha dichiarato Alexandra Sentuc, il gestore del portafoglio azionario europeo presso JPMorgan Asset Management.

Le aziende di telecomunicazioni come Orange SA, il più grande operatore di telecomunicazioni della Francia, gestiscono oltre 70 data center e prevedono di espandere la propria capacità pronta per l'IA. Allo stesso modo, Nokia Oyj è una parte critica dell'infrastruttura IA europea grazie alla sua tecnologia di switch di rete utilizzata nei data center. Gli analisti di Morgan Stanley stimano che i ricavi 2026 di Nokia potrebbero aumentare di €300M se le vendite collegate agli hyperscaler continuano a crescere.

“È ancora una scommessa tangibile dal punto di vista geopolitico,” ha dichiarato Xiadong Bao, co-gestore del fondo Edmond de Rothschild Fund Big Data. Ha notato che i governi europei preferiscono i fornitori locali rispetto ai produttori di switch statunitensi o cinesi.

Nonostante l'ottimismo, sfide come la liquidità sottile e l'esposizione limitata agli investimenti passivi nei temi IA focalizzati sulle infrastrutture sollevano preoccupazioni tra gli investitori. C'è anche un scrutinio normativo sull'IA e sull'uso energetico che potrebbe temperare la crescita.

Tuttavia, sia gli investimenti pubblici che privati stanno accelerando. Nvidia sta espandendo la sua presenza europea con nuovi centri tecnologici nel Regno Unito, in Francia, in Spagna e in Svezia. 

“Il mondo dell'IA è un po' come la Guerra Fredda, dove tutti vogliono arrivare sulla luna,” ha detto Bao. “Ma per noi, specialmente per gli investitori europei, è meglio guardare alla corsa all'IA come a una maratona: la monetizzazione aumenterà progressivamente.”