Les centres de données européens et les infrastructures énergétiques devancent les actions technologiques, Nasdaq 100

Les entreprises européennes de centres de données et d’infrastructure prennent de l’avance sur les entreprises technologiques traditionnelles sur le marché boursier. L’enthousiasme pour l’IA a été ravivé cette semaine suite à des partenariats mondiaux impliquant Nvidia Corp., portant l’indice MSCI All-Country World Index à un niveau record. 

Douze entreprises, dont Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG et Veolia Environnement SA, ont enregistré des gains en pourcentage supérieurs à ceux des entreprises technologiques traditionnelles comme Nvidia, Microsoft et Apple cette année. 

Boom des infrastructures IA en Europe 

Un panier personnalisé de dix entreprises européennes opérateurs de centres de données, fournisseurs de réseaux et sociétés d’infrastructure ont progressé de 23 % cette année, devançant à la fois la hausse de 12 % de l’indice Stoxx Europe 600 et celle du Nasdaq 100. L’indice Stoxx 600 Technology n’a gagné que 6,7 % cette année.

Cependant, cette hausse de 23 % reste nettement inférieure au bond de 69 % des actions américaines du secteur de l’énergie. Le panier comprend des acteurs majeurs tels qu’Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG et Veolia Environnement SA. 

« Il est moins sexy de parler d’infrastructure que de citer les grandes noms de la tech américaine », déclare Helen Jewell, Directrice des Investissements pour les actions fondamentales EMEA chez BlackRock, a déclaré. « Mais nous n’en sommes qu’au début. L’infrastructure électrique, la stabilité du réseau, l’efficacité énergétique : telle est l’histoire de l’IA en Europe, moins du côté logiciel. »

Les investisseurs misent sur les actions qui alimentent l’IA

À mesure que les modèles d’intelligence artificielle deviennent plus complexes, ils nécessitent d’énormes ressources énergétiques, ce qui avantage les entreprises du secteur de l’énergie et des infrastructures.

Siemens Energy AG, par exemple, a vu ses actions bondir de 111 % cette année, ce qui en fait une valeur phare du fonds actions européennes de Ninety One, qui gère 192 milliards de dollars d’actifs. 

« Il est absolument crucial de transporter l’électricité du réseau vers les centres de données », a déclaré Ben Lambert, gestionnaire de fonds chez Ninety One. 

Malgré ces gains, Siemens Energy se négocie toujours avec une décote de 60 % par rapport à son homologue américain GE Vernova Inc., sur la base des ratios cours/bénéfice.

Les perspectives de l’entreprise énergétique ont été stimulées en janvier lorsque le président Donald Trump a annoncé un joint-venture entre SoftBank Group, OpenAI et Oracle Corp. pour financer des milliards de dollars d’infrastructures IA. Siemens, GE Vernova et Mitsubishi Heavy Industries représentent ensemble plus de 70 % de la capacité mondiale de production de turbines à gaz.

Le fabricant italien de câbles Prysmian SpA a également bénéficié de la demande en infrastructures liée à l’IA. Son action a bondi de 41 % en 2025, se négociant à 20 fois les bénéfices futurs, ce qui constitue une décote significative par rapport au leader de l’équipement semi-conducteur ASML Holding NV, qui se négocie à 35 fois. Les câbles de Prysmian sont essentiels pour transmettre l’électricité et les données au sein des réseaux IA en pleine expansion.

Legrand SA, producteur français d’infrastructures électriques et numériques, a vu ses actions grimper de 52 % cette année après avoir relevé ses prévisions de ventes annuelles en juillet. Environ 20 % de ses revenus proviennent désormais des centres de données. 

« Nous constatons que les industriels européens bénéficient réellement de la croissance explosive des centres de données alimentée par l’IA », a déclaré Alexandra Sentuc, gestionnaire de portefeuille actions européennes chez JPMorgan Asset Management.

Les entreprises de télécommunications comme Orange SA, le plus grand opérateur téléphonique français, gèrent plus de 70 centres de données et prévoient d’étendre leur capacité prête pour l’IA. De même, Nokia Oyj est un élément crucial des infrastructures IA européennes grâce à sa technologie de commutation réseau utilisée dans les centres de données. Les analystes de Morgan Stanley estiment que les revenus de Nokia en 2026 pourraient augmenter de 300 millions d’euros si les ventes liées aux hyperscalers continuent de croître.

« D’un point de vue géopolitique, il s’agit toujours d’un investissement tangible », a déclaré Xiadong Bao, co-gestionnaire du Fonds Edmond de Rothschild Big Data. Il a noté que les gouvernements européens préfèrent les fournisseurs locaux aux fabricants de commutateurs américains ou chinois.

Malgré l’optimisme, des défis tels qu’une liquidité faible et une exposition limitée des investissements passifs aux thèmes IA axés sur les infrastructures suscitent des inquiétudes chez les investisseurs. Il existe également un examen réglementaire concernant l’IA et la consommation d’énergie qui pourrait tempérer la croissance.

Cependant, les investissements publics et privés s’accélèrent. Nvidia étend son empreinte européenne avec de nouveaux centres technologiques au Royaume-Uni, en France, en Espagne et en Suède. 

« Le monde de l’IA est un peu comme la Guerre froide, où tout le monde veut atteindre la lune », a déclaré Bao. « Mais pour nous, en particulier les investisseurs européens, il vaut mieux considérer la course à l’IA comme un marathon : la monétisation augmentera progressivement. »