Les valeurs européennes liées aux centres de données et aux infrastructures énergétiques surpassent les valeurs liées à l'IA (Nasdaq 100)

Les entreprises européennes de centres de données et d'infrastructures prennent l'avantage sur les entreprises technologiques traditionnelles en bourse. L'enthousiasme pour l'IA a été relancé cette semaine suite aux partenariats mondiaux impliquant Nvidia Corp., propulsant l'indice MSCI All-Country World à un niveau record. 

Douze entreprises, dont Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG et Veolia Environnement SA, ont surpassé des entreprises technologiques traditionnelles comme Nvidia, Microsoft et Apple en termes de gains en pourcentage cette année. 

Le commerce des infrastructures d'IA est en plein essor en Europe 

Un panier personnalisé de dix opérateurs de centres de données, fournisseurs de réseaux et entreprises d'infrastructures européens a bondi de 23 % cette année, surpassant à la fois la hausse de 12 % de l'indice Stoxx Europe 600 et du Nasdaq 100. L'indice Stoxx 600 Technology n'a progressé que de 6,7 % cette année.

Cependant, cette hausse de 23 % reste nettement inférieure à la progression de 69 % enregistrée par les valeurs énergétiques américaines. Le panier de valeurs comprend des acteurs majeurs tels qu'Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG et Veolia Environnement SA. 

« Parler d'infrastructures est moins glamour que de parler des géants américains de la tech », a déclaré. « Mais nous n'en sommes qu'au début. Infrastructures électriques, stabilité du réseau, efficacité énergétique : voilà l'enjeu de l'IA en Europe, moins du côté des logiciels. »

Les investisseurs s'emballent pour les actions des entreprises qui alimentent l'IA

À mesure que les modèles d'intelligence artificielle deviennent plus complexes, ils nécessitent d'importantes ressources énergétiques, ce qui est avantageux pour les entreprises du secteur de l'énergie et des infrastructures.

Siemens Energy AG, par exemple, a vu ses actions bondir de 111 % cette année, ce qui en fait un choix de premier ordre dans le fonds d'actions européennes de Ninety One, qui gère 192 milliards de dollars d'actifs. 

« C’est absolument essentiel pour acheminer l’électricité du réseau vers les centres de données », a déclaré Ben Lambert, gestionnaire de fonds chez Ninety One. 

Malgré ces gains, Siemens Energy se négocie toujours avec une décote de 60 % par rapport à son homologue américain GE Vernova Inc., sur la base des ratios cours/bénéfice.

Les perspectives de cette entreprise énergétique ont été renforcées en janvier lorsque le présidentdent Trump a annoncé la création d'une coentreprise entre SoftBank Group, OpenAI et Oracle Corp. pour financer des infrastructures d'intelligence artificielle à hauteur de plusieurs milliards de dollars. Siemens, GE Vernova et Mitsubishi Heavy Industries représentent à eux trois plus de 70 % de la capacité de production mondiale de turbines à gaz.

Le fabricant italien de câbles Prysmian SpA a également profité de la demande croissante en infrastructures liée à l'IA. Son action a bondi de 41 % en 2025, se négociant à 20 fois les bénéfices prévisionnels, soit une décote significative par rapport au leader des équipements pour semi-conducteurs ASML Holding NV, dont le ratio cours/bénéfice est de 35. Les câbles de Prysmian sont essentiels à la transmission d'électricité et de données au sein des réseaux d'IA en pleine expansion.

Legrand SA, fabricant français d'infrastructures électriques et numériques, a vu son cours de bourse progresser de 52 % cette année après avoir relevé ses prévisions de ventes pour l'exercice en juillet. Environ 20 % de son chiffre d'affaires provient désormais des centres de données. 

« Nous constatons que les entreprises industrielles européennes bénéficient réellement de la forte croissance des centres de données stimulée par l'IA », a déclaré Alexandra Sentuc, gestionnaire de portefeuille actions européennes chez JPMorgan Asset Management.

Des entreprises de télécommunications comme Orange SA, le premier opérateur français, gèrent plus de 70 centres de données et prévoient d'accroître leurs capacités dédiées à l'IA. De même, Nokia Oyj joue un rôle essentiel dans l'infrastructure européenne d'IA grâce à sa technologie de commutation réseau utilisée dans les centres de données. Les analystes de Morgan Stanley estiment que le chiffre d'affaires de Nokia pourrait augmenter de 300 millions d'euros en 2026 si les ventes liées aux hyperscalers continuent de progresser.

« D'un point de vue géopolitique, cela reste un enjeu concret », a déclaré Xiadong Bao, cogérant du fonds Edmond de Rothschild Big Data. Il a souligné que les gouvernements européens privilégient les fournisseurs locaux aux fabricants de commutateurs américains ou chinois.

Malgré cet optimisme, des difficultés telles que la faible liquidité et l'exposition limitée des investissements passifs aux thématiques d'IA axées sur les infrastructures inquiètent les investisseurs. Par ailleurs, le contrôle réglementaire exercé sur l'IA et la consommation d'énergie pourrait également freiner la croissance.

Cependant, les investissements publics et privés s'accélèrent. Nvidia renforce sa présence européenne avec de nouveaux centres technologiques au Royaume-Uni, en France, en Espagne et en Suède. 

« Le monde de l'IA ressemble un peu à la Guerre froide, où tout le monde rêve d'aller sur la Lune », a déclaré Bao. « Mais pour nous, et notamment pour les investisseurs européens, il est préférable d'envisager la course à l'IA comme un marathon : la monétisation augmentera progressivement. »