As negociações de data centers e infraestrutura de energia na Europa superam as ações de inteligência artificial e o índice Nasdaq 100

Empresas europeias de data centers e infraestrutura estão ganhando vantagem sobre as empresas de tecnologia tradicionais no mercado de ações. O entusiasmo pela inteligência artificial foi reacendido esta semana após parcerias globais envolvendo a Nvidia Corp., impulsionando o índice MSCI All-Country World a um recorde histórico. 

Doze empresas, incluindo Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG e Veolia Environnement SA, superaram empresas de tecnologia tradicionais como Nvidia, Microsoft e Apple em ganhos percentuais neste ano. 

Comércio de infraestrutura de IA em alta na Europa 

Uma cesta personalizada de dez operadoras de data centers, provedoras de rede e empresas de infraestrutura europeias teve uma alta de 23% este ano, superando tanto o ganho de 12% do índice Stoxx Europe 600 quanto o do Nasdaq 100. O índice Stoxx 600 Technology, por sua vez, registrou alta de apenas 6,7% no ano.

No entanto, o aumento de 23% ainda é significativamente menor do que o salto de 69% nas ações do setor elétrico dos EUA. A cesta inclui grandes empresas como Accelleron Industries AG, Arcadis NV, Legrand SA, National Grid Plc, Nokia Oyj, Orange SA, OVH Groupe SA, Prysmian SpA, Siemens Energy AG e Veolia Environnement SA. 

“Falar sobre infraestrutura não é tão atraente quanto falar sobre algumas das grandes empresas de tecnologia americanas”, disse. “Mas estamos literalmente apenas no começo. Infraestrutura de energia, estabilidade da rede, eficiência energética — essa é a história da IA ​​na Europa, menos no lado do software.”

Investidores apostam em ações de empresas que impulsionam a IA

À medida que os modelos de inteligência artificial se tornam mais complexos, exigem vastos recursos energéticos, o que é vantajoso para as empresas de energia e infraestrutura.

A Siemens Energy AG, por exemplo, viu suas ações subirem 111% neste ano, tornando-se uma das principais escolhas do fundo de ações europeu da Ninety One, que administra US$ 192 bilhões em ativos. 

“É absolutamente essencial para levar energia da rede elétrica aos centros de dados”, disse Ben Lambert, gestor de fundos da Ninety One. 

Apesar dos ganhos, a Siemens Energy ainda é negociada com um desconto de 60% em relação à sua concorrente americana GE Vernova Inc., com base na relação preço/lucro.

As perspectivas da empresa de energia foram impulsionadas em janeiro, quando o presidentedent Trump anunciou uma joint venture entre o SoftBank Group, a OpenAI e a Oracle Corp. para financiar bilhões de dólares em infraestrutura de IA. A Siemens, a GE Vernova e a Mitsubishi Heavy Industries, juntas, respondem por mais de 70% da capacidade global de produção de turbinas a gás.

A fabricante italiana de cabos Prysmian SpA também se beneficiou da demanda por infraestrutura impulsionada por IA. Suas ações subiram 41% em 2025, sendo negociadas a 20 vezes o lucro projetado, um desconto significativo em relação à líder em equipamentos para semicondutores, ASML Holding NV, que negocia a 35 vezes. Os cabos da Prysmian são essenciais para a transmissão de eletricidade e dados em redes de IA em expansão.

A Legrand SA, produtora francesa de infraestrutura elétrica e digital, viu suas ações subirem 52% este ano após elevar sua previsão de vendas para o ano todo em julho. Cerca de 20% de sua receita agora provém de data centers. 

“Estamos vendo o setor industrial europeu se beneficiar muito do aumento no crescimento de data centers impulsionado pela IA”, disse Alexandra Sentuc, gestora de portfólio de ações europeias da JPMorgan Asset Management.

Empresas de telecomunicações como a Orange SA, a maior operadora da França, gerenciam mais de 70 data centers e planejam expandir sua capacidade de processamento de IA. Da mesma forma, a Nokia Oyj é uma peça fundamental da infraestrutura de IA na Europa, devido à sua tecnologia de switches de rede utilizada em data centers. Analistas do Morgan Stanley estimam que a receita da Nokia em 2026 poderá aumentar em € 300 milhões se as vendas vinculadas a hiperescaladores continuarem crescendo.

“Do ponto de vista geopolítico, ainda é uma jogada concreta”, disse Xiadong Bao, co-gestor do fundo Edmond de Rothschild Big Data. Ele observou que os governos europeus preferem fornecedores locais a fabricantes de interruptores dos EUA ou da China.

Apesar do otimismo, desafios como a baixa liquidez e a limitada exposição de investimentos passivos a temas de IA focados em infraestrutura geram preocupações para os investidores. Há também o escrutínio regulatório em torno da IA ​​e do uso de energia, o que também pode moderar o crescimento.

No entanto, os investimentos, tanto públicos quanto privados, estão se acelerando. A Nvidia está expandindo sua presença na Europa com novos centros de tecnologia no Reino Unido, França, Espanha e Suécia. 

“O mundo da IA ​​é um pouco como a Guerra Fria, onde todos queriam chegar à Lua”, disse Bao. “Mas para nós, especialmente para os investidores europeus, é melhor encarar a corrida da IA ​​como uma maratona — a monetização aumentará progressivamente.”