Замедление роста Ethereumвызывает более широкие опасения по поводу криптовалютного рынка

Эфир уже три месяца удерживается ниже отметки в 2400 долларов, потеряв с начала года 21% и столкнувшись с падением общей капитализации криптовалютного рынка на 11%. 

Объем торгов на децентрализованных биржах (DApp) на Ethereum за последние шесть месяцев упал примерно на 53%. Доходы от DApp снизились примерно на 49%. На долю Solana и Hyperliquid в совокупности приходится примерно 42% рыночной доли доходов от DApp, несмотря на то, что общая заблокированная стоимость (TVL) Ethereumостается в шесть раз больше, чем у ближайшего конкурента.

Охлаждение рынка мемкоинов и снижение объёма выпуска новых токенов привели к сокращению торговой активности на децентрализованных биржах, работающих на базе Ethereum, в то время как более дешёвые конкурирующие блокчейны поглотили оставшуюся часть рынка.

Взлом и конкуренция негативно повлияли на настроения трейдеров

Ущерб от кибератак, связанных с криптовалютами, только в апреле составил примерно 630 миллионов долларов. На долю KelpDAO и Drift Protocol пришлось более 80% этой суммы. Компания Hacken, специализирующаяся на кибербезопасности, связала эти атаки с субъектами, имеющими связи с Северной Кореей.

Как Cryptopolitan сообщало в конце апреля, только эксплойт в KelpDAO спровоцировал отток средств из Aave TVL на сумму 13 миллиардов долларов в течение нескольких дней, при этом объем невозвратных долгов в протоколе кредитования оценивался в 177 миллионов долларов еще до начала мер по их взысканию.

Взлом, вызвавший подрыв доверия, усугубил структурные изменения.

Solana и Hyperliquidtracне только спекулятивный объем. Они неуклонно завоевывают долю дохода DApp, которая исторически принадлежала Ethereum, особенно в сфере деривативов и высокочастотной торговли, где более низкие комиссии и более быстрое подтверждение сделок важнее, чем чистая децентрализация.

Убытки BitMine в размере 1,4 миллиарда долларов на бумаге ставят под сомнение тезис о капитале ETH

Компания BitMine, крупнейший публично торгуемый корпоративный держатель эфира, заплатила за него примерно 12,2 миллиарда долларов. В настоящее время его стоимость составляет около 10,8 миллиарда долларов, что приводит к нереализованному убытку в размере 1,4 миллиарда долларов.

Компания владеет 5,18 миллионами ETH, что составляет около 4,12% от общего объема обращающихся токенов, при этом 73% этих токенов находятся в стейкинге. Годовой доход от стейкинга составляет около 264 миллионов долларов.

Компания BitMine не подавала никаких сигналов о намерении продавать активы. Том Ли, председатель совета директоров компании, охарактеризовал ETH как находящийся на «заключительном этапе мини-криптозимы»

Однако бумажные убытки ослабляют аргумент в пользу того, что ETH может служить стабильным резервным активом корпоративного казначейства, особенно с учетом того, что модель казначейства Bitcoin , разработанная Strategy, также демонстрирует проблемы.

На одной и той же неделе две крупные модели крипто-казначейства, построенные на разных блокчейнах, сталкиваются с серьезностью своих базовых активов.

Следующим испытанием для Ethereum станет хардфорк Glamsterdam, который, как ожидается, улучшит масштабируемость и пропускную способность базового уровня.

Наконец, конвейер построения блоков.

В Гламстердаме внедряется ePBS Ethereum , которая позволяет разработчикам блоков передавать свои предложения на свободный, не требующий разрешений, рынок конструкторов блоков.

Это гарантирует, что централизация в сфере создания блоков не перерастет в централизацию в сфере стейкинга, но при этом оставляет…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2 марта 2026 г.

Вопрос в том, приведет ли это обновление к отказу от перехода на Solana и Hyperliquid или ускорит переход к экономике второго уровня, — вот на что оно должно ответить.

Текущая тенденция указывает на то, что инвесторы все больше внимания уделяют сетевой активности и доходам, а не делают ставки на цены токенов. Данные Ethereumпока не подтверждают эту тенденцию.