Замедление Ethereum вызывает более широкие опасения на рынке криптовалют

Ether уже три месяца находится ниже отметки в $2400, при этом убытки с начала года составили 21% на фоне падения общей капитализации криптовалютного рынка на 11%. 

Объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) в Ethereum упал примерно на 53% за последние шесть месяцев. Доходность DApp снизилась примерно на 49%. Solana и Hyperliquid вместе теперь занимают примерно 42% доли рынка по доходности DApp, хотя общий заблокированный объем (TVL) Ethereum остается в шесть раз больше, чем у ближайшего конкурента.

Охлаждение рынка мемкоинов и снижение выпуска новых токенов оттянули торговую активность с децентрализованных бирж на базе Ethereum, в то время как более дешевые блокчейны-конкуренты поглотили остальную часть.

Взломы и конкуренция подорвали доверие трейдеров

Потери от взломов, связанных с криптовалютами, в апреле составили примерно $630 млн. На KelpDAO и Drift Protocol пришлось более 80% этой суммы. Компания по кибербезопасности Hacken связала атаки с акторами, связанными с Северной Кореей.

Как сообщалось в Cryptopolitan в конце апреля, только взлом KelpDAO спровоцировал отток средств из TVL Aave на сумму $13 млрд в течение нескольких дней, при этом объем плохих долгов в кредитном протоколе оценивался в $177 млн до начала усилий по восстановлению.

Эрозия доверия, вызванная взломами, усугубила структурный сдвиг.

Solana и Hyperliquid не просто привлекли спекулятивный объем. Они постепенно забирают долю доходности DApp, которая исторически принадлежала Ethereum, особенно в сегментах деривативов и высокочастотной торговли, где более низкие комиссии и быстрое подтверждение важнее чистой децентрализации.

Бумажный убыток BitMine в $1.4 млрд проверяет тезис о казначействе ETH

BitMine, крупнейший публично торгуемый корпоративный держатель Ether, заплатил примерно $12,2 млрд за свою позицию. Текущая стоимость составляет около $10,8 млрд, что оставляет нереализованный убыток в $1,4 млрд.

Компания владеет 5,18 млн ETH, что составляет около 4,12% от обращающегося предложения, при этом 73% этих токенов застейканы. Годовая доходность от стейкинга составляет около $264 млн.

BitMine не подавала сигналов о намерении продавать. Том Ли, председатель компании, охарактеризовал ETH как находящийся в «финальной стадии мини-криптозимы».

Однако бумажный убыток ослабляет аргумент о том, что ETH может служить стабильным активом для корпоративного казначейства, особенно когда модель казначейства Bitcoin от Strategy также показывает признаки напряжения.

Две крупные модели корпоративных криптоказначейств, построенные на разных блокчейнах, в одну неделю сталкиваются с гравитацией своих базовых активов.

Следующим испытанием для Ethereum станет хардфорк Glamsterdam, который, как ожидается, улучшит масштабируемость и пропускную способность базового слоя.

Наконец, конвейер создания блоков.

В Glamsterdam Ethereum получает ePBS, что позволяет proposers (предлагателям блоков) передавать задачи на аутсорсинг на свободный разрешительный рынок строителей блоков.

Это гарантирует, что централизация строителей блоков не перерастет в централизацию стейкинга, но оставляет…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) март 2, 2026

Вопрос, на который должно ответить это обновление, заключается в том, приведет ли оно к обратному процессу миграции на Solana и Hyperliquid или ускорит переход к экономике уровня 2 (layer-2).

Текущая картина говорит о том, что инвесторы все больше обращают внимание на активность сети и доходность, а не делают ставки на цены токенов. Данные Ethereum пока не поддерживают эту ставку.