Почему Ethereum может стать ключом к более сбалансированному портфелю

Если вы управляете портфелем на сегодняшнем рынке и не обращаете внимания на Ethereum, вы можете упустить выгоду. Так считают в Fidelity Investments на Уолл-стрит.

Конечно, Биткоин занимает центральное место, но Эфир steadily занимает свое место, особенно если речь идет о производительности, волатильности и показателях доходности.

Количественные метрики играют огромную роль в оценке производительности любого актива и его места в портфеле. Ключевые из них, на которые следует обратить внимание для Эфира, включают Бета, CAGR, Волатильность, Коэффициент Шарпа, Коэффициент Сортино и Корреляции.

Это поможет нам разобрать, как Эфир соотносится с Биткоином, и результаты довольно очевидны.

Лучше, чем Биткоин?

Когда мы сравнили производительность Эфира в последнем четырехлетнем цикле (2020-2024) с более ранним циклом Биткоина (2016-2020), первый имел преимущество во многих областях, показывая, что его доходность была сильнее по сравнению с риском. 

Для тех, кто новичок в этих метриках, коэффициенты Шарпа и Сортино измеряют доходность с поправкой на риск. Чем выше число, тем лучше актив компенсирует вам его волатильность. 

Интересно, что анализ даже не включает доходность стейкинга, которую вы могли бы получить, которая составляет около 3-5%. Основные преимущества Ethereum происходят от роста цены, а не только от наград за стейкинг.

Биткоин действительно превзошел Эфир в цикле 2016 года на 8% по CAGR. Но разрыв между их бета-коэффициентами (мерой волатильности по сравнению с более широким рынком) в последние годы сокращается. 

Эфир созрел.

История волатильности: Снижение со временем

Волатильность отпугивает людей, но она уже не тот монстр, которым была раньше. Со временем оба актива демонстрировали снижение волатильности. Да, есть резкие колебания, но они steadily снижаются. 

Зак Уайнрайт из Fidelity отметил, что Волатильность Биткоина сопоставима с некоторыми из самых торгуемых акций. Эфир идет следом.

Рассматривая скользящую трехлетнюю доходность как для Эфира, так и для Биткоина, долгосрочные держатели редко видят убытки. 

Инвесторы испытали только 78 дней убытков за девять лет, если держали актив три года. Биткоин, для сравнения, имел всего 33 дня убытков с момента начала торгов в 2010 году. 

Это сильный аргумент в пользу долгосрочных инвестиций. Чем дольше вы держите, тем лучше выглядят ваши доходы.

Корреляция

Теперь давайте поговорим о корреляции. Люди часто спорят, что добавление Эфира в портфель не сильно диверсифицирует его, потому что он высоко коррелирует с Биткоином. Они не ошибаются, но есть и другая сторона.

Несмотря на крупные технические обновления Ethereum, такие как его переход на proof-of-stake (Merge) в 2022 году и обновление Deneb-Cancun в 2024 году, корреляции между двумя активами не изменились значительно. Это странно, правда?

Биткоин по-прежнему рассматривается как средство сбережения стоимости, в то время как полезность Эфира расширилась с ростом децентрализованных финансов (DeFi) и смарт-контрактов. 

Однако рынок все еще торгует ими так, как будто они взаимозаменяемы, из-за текущего поведения рынка.

Корреляция Эфира может снизиться по мере созревания активов и того, как инвесторы начнут воспринимать их такими, какие они есть, а именно — как два разных решения для двух разных проблем.

Стейблкоины и Ethereum

Один из способов, которым Эфир полностью отделяется от Биткоина, — это полезность. Сеть Ethereum стала платформой выбора для стейблкоинов благодаря транзакциям, требующим скорости и низких комиссий.

По сравнению с традиционными финансовыми системами Ethereum превосходит их. Время расчетов занимает около 15 минут. Попробуйте теперь заставить свой банк перевести деньги так быстро. 

Решения второго уровня (Layer 2) работают еще быстрее, соперничая по скорости с кредитными картами. Еще одно преимущество — прозрачность. Каждая транзакция может быть проверена в реальном времени, и все это записано в публичном блокчейне.

В 2023 году объем переводов стейблкоинов в Layer 1 Ethereum достиг 3,5 триллиона долларов. Биткоин? 3,4 триллиона долларов.

Сила Ethereum заключается в том, что он уже построил. Критики любят говорить, что новые платформы в конечном итоге захватят рынок, но они игнорируют силу сетевых эффектов.

Ethereum потратил более восьми лет на создание невероятно сильной экосистемы, и такой импульс трудно нарушить.

Даже если другие платформы могут предлагать лучшую производительность в некоторых областях, установленная ликвидность Ethereum является серьезным барьером для конкурентов. 

Разработчики, создающие на Ethereum, имеют доступ к огромным пулам капитала и пользователей — зачем переходить на новую сеть, у которой нет такой же ликвидности? 

По состоянию на июль в Ethereum работало 36% всех полнофункциональных блокчейн-разработчиков, занятых в разработке основного протокола. Если включить Layer 2, эта цифра взлетает до 80%. 

Подумайте об этом. Восемьдесят процентов лучших умов в разработке блокчейна связаны с Ethereum.

Но Эфир не лишен рисков. Во-первых, сеть сложнее Биткоина, что несет в себе технические риски. 

Обновления, такие как частые изменения протокола Ethereum, происходят ежегодно, и с каждым новым обновлением всегда есть шанс, что что-то пойдет не так.

Еще одна проблема? Вам не нужно владеть Эфиром, чтобы инвестировать в успех Ethereum. Многие приложения в сети имеют свои собственные токены, поэтому капитал может поступать в экосистему, не повышая напрямую цену.

Это может ограничить долгосрочный рост цены Эфира, если приложения в конечном итоге заберут львиную долю доходов.