이더리움이 더 균형 잡힌 포트폴리오의 열쇠가 될 수 있는 이유

오늘날 시장에서 포트폴리오를 관리하고 이더리움에 주의를 기울이지 않는다면 기회를 놓치고 있을 수 있습니다. 월가의 피델리티 인베스트먼트의 주장입니다.

물론 비트코인이 주목을 받지만, 이더는 특히 성과, 변동성, 수익률 지표를 논할 때 꾸준히 자신의 자리를 굳히고 있습니다.

정량적 지표는 어떤 자산의 성과와 포트폴리오 내 적합성을 평가하는 데 큰 역할을 합니다. 이더에 초점을 맞춰야 할 주요 지표로는 베타(Beta), 연평균 복합 성장률(CAGR), 변동성, 샤프 비율, 소르티노 비율, 상관관계가 있습니다.

이 지표들은 이더가 비트코인과 어떻게 비교되는지를 분석하는 데 도움이 될 것이며, 결과는 매우 명확합니다.

비트코인보다 나은가?

우리는 이더의 지난 4년 주기(2020-2024) 성과를 비트코인의 이전 주기(2016-2020)와 비교했을 때, 이더가 많은 영역에서 우위를 점했으며, 이는 리스크 대비 수익이 더 강했음을 보여줍니다. 

이러한 지표에 익숙하지 않은 사람들을 위해 설명하자면, 샤프 비율과 소르티노 비율은 위험 조정 수익률을 측정합니다. 숫자가 클수록 자산이 변동성에 대해 더 나은 보상을 제공합니다. 

흥미롭게도 이 분석에는 약 3~5%에 달하는 스테이킹 수익률도 포함되지 않았습니다. 이더리움의 주요 이점은 스테이킹 보상뿐만 아니라 가격 상승에서 비롯됩니다.

비트코인은 2016년 주기 동안 CAGR 기준으로 이더보다 8% 더 높은 성과를 보였습니다. 하지만 최근 몇 년간 두 자산의 베타(광범위한 시장 대비 변동성 측정치) 격차는 좁혀지고 있습니다. 

이더는 성숙했습니다.

변동성 이야기: 시간이 지남에 따라 감소

변동성은 사람들을 겁주지만, 예전만큼 무서운 존재는 아닙니다. 시간이 지남에 따라 두 자산 모두 변동성이 감소하는 모습을 보였습니다. 물론 극적인 등락이 있지만, 그것들도 꾸준히 감소하고 있습니다. 

피델리티의 잭 와인라이트는 다음과 같이 지적했습니다. 비트코인의 변동성 은 가장 많이 거래되는 주식 중 일부와 맞먹습니다. 이더는 그 바로 뒤에 있습니다.

이더와 비트코인의 롤링 3년 수익률을 살펴보면, 장기 보유자들은 거의 손실을 보지 않습니다. 

3년 동안 보유할 경우 투자자들은 9년 동안 단 78일간의 손실만 경험했습니다. 반면 비트코인은 2010년 거래 시작 이후 단 33일간의 손실만 기록했습니다. 

이는 장기 투자에 대한 확실한 논거입니다. 보유 기간이 길수록 수익률이 더 좋아집니다.

상관관계

이제 상관관계를 이야기해 봅시다. 사람들은 이더를 포트폴리오에 추가해도 비트코인과 높은 상관관계를 맺기 때문에 분산 효과가 크지 않다고 주장합니다. 그들이 틀린 것은 아니지만, 더 깊은 의미가 있습니다.

2022년의 프로프트-오브-스테이크 전환(Merge)과 2024년의 데네브-칸쿤 업그레이드와 같은 이더리움의 주요 기술 업그레이드에도 불구하고, 두 자산 간의 상관관계는 크게 변하지 않았습니다. 이상하지 않습니까?

비트코인은 여전히 가치 저장 수단으로 간주되는 반면, 이더의 유틸리티 는 탈중앙화 금융(DeFi)과 스마트 계약의 부상으로 확장되었습니다. 

하지만 시장의 행동 방식 때문에 시장은 여전히 두 자산을 상호 교환 가능한 것처럼 거래합니다.

자산이 성숙하고 투자자들이 각자가 서로 다른 문제에 대한 서로 다른 솔루션임을 인식함에 따라 이더의 상관관계는 하락할 수 있습니다.

스테이블코인과 이더리움

이더가 비트코인과 완전히 분리되는 한 가지 방법은 유틸리티입니다. 이더리움 네트워크는 속도와 낮은 수수료가 요구되는 거래 덕분에 스테이블코인의 주요 플랫폼이 되었습니다.

전통적인 금융 시스템과 비교할 때 이더리움은 압도적입니다. 정산 시간은 약 15분이 걸립니다. 이제 은행이 그 정도로 빠르게 돈을 움직이게 해보라고 해보세요. 

레이어 2 솔루션은 더 빠르며 신용카드 속도에 견줄 만합니다. 투명성도 또 다른 장점입니다. 모든 거래는 실시간으로 감사할 수 있으며, 이는 모두 공개 블록체인에 기록됩니다.

2023년 이더리움 레이어 1의 스테이블코인 이전 가치는 3.5조 달러에 달했습니다. 비트코인은? 3.4조 달러.

이더리움의 강점은 이미 구축한 인프라에 있습니다. 비판가들은 신생 플랫폼이 결국 시장을 장악할 것이라고 말하지만, 네트워크 효과의 힘을 간과하고 있습니다.

이더리움은 8년 이상에 걸쳐 매우 강력한 생태계를 구축해 왔으며, 이러한 모멘텀은 쉽게 무너지지 않습니다.

다른 플랫폼이 일부 영역에서 더 나은 성능을 제공할 수 있지만, 이더리움의 확립된 유동성은 경쟁사들에게 주요 장벽으로 작용합니다. 

이더리움 위에서 개발하는 개발자들은 막대한 자본과 사용자 풀에 접근할 수 있습니다. 동일한 유동성을 갖춘 새로운 네트워크로 옮겨갈 이유가 무엇입니까? 

7월 기준, 이더리움 핵심 프로토콜을 위해 일하는 전체 블록체인 개발자의 36%가 이더리움에 종사하고 있습니다. 레이어 2를 포함하면 이 수치는 80%로 급증합니다. 

이 점을 생각해 보세요. 블록체인 개발 분야의 두뇌 80%가 이더리움과 연결되어 있습니다.

하지만 에테르도 위험에서 자유롭지는 않습니다. 우선 네트워크가 비트코인보다 복잡하여 기술적 위험이 따릅니다. 

이더리움의 빈번한 프로토콜 변경과 같은 업그레이드는 매년 이루어지며, 새로운 업그레이드가 있을 때마다 문제가 발생할 가능성이 항상 존재합니다.

또 다른 문제는 에테르를 보유하지 않아도 이더리움의 성공에 투자할 수 있다는 점입니다. 네트워크상의 많은 애플리케이션이 자체 토큰을 보유하고 있어, 자본이 직접 가격을 상승시키지 않고도 생태계로 유입될 수 있습니다.

이는 회사 애플리케이션이 수익의 대부분을 차지하게 된다면 에테르의 장기적인 가격 상승을 저해할 수 있습니다.