Bitcoin은 금과의 격차를 벌리며 고전을 이어가고 있으며, 8월 말부터 시작된 하락세가 더욱 심화되는 듯 보입니다.
시장 추세를 trac크립토퀀트 강세-약세장 주기 지표는 Bitcoin 약 62,000달러에 거래되던 8월 27일부터 약세 국면에 진입했습니다.
그 이후 비트코인 가격은 15% 이상 하락하여 한때 53,000달러 아래로 떨어지기도 했습니다. 시장은 빠른 반등을 기대하기보다는 추가적인 횡보세를 예상하는 듯합니다.
설상가상으로 MVRV 비율도 경고 신호를 보내고 있습니다. 8월 26일 이후로 365일 이동평균선 아래에 머물러 있습니다. 2021년 5월에도 비슷한 추세가 나타나 Bitcoin가치가 두 달 만에 36% 하락한 바 있습니다.
이러한 현상은 Bitcoin의 이전 약세장이 시작되던 2021년 11월 이후 처음입니다.
장기 보유자들의 약세가 나타나고 있다
장기 보유자(LTH) SOPR 지표는 투입된 생산물의 이익률을 측정하는데, 7월 말 이후 지속적으로 하락하고 있습니다.
이는tronBitcoin 수요가 줄어들고 있다는 강력한 지표이며, 비트코인 보유자들이 더 낮은 수익률로 cash하고 있다는 것을 의미합니다.
하지만 비트코인 가격이 하락하는 반면 금 가격은 상승세를 보이며 최근 사상 최고치를 경신했습니다. 이로 인해 두 자산 간의 일반적인 상관관계가 역전되었습니다.
게다가 미국 달러화 약세도 상황을 악화시키고 있습니다. 일반적으로 달러화가 약세를 보이면 Bitcoin 다소 상승해야 하지만, 지금은 그렇지 않습니다.
이는 전 세계적인 불확실성으로 인해 투자자들이 Bitcoin 과 달러를 모두 매도하면서 시장 전반에 걸쳐 스트레스가 가중되고 있음을 의미할 수 있습니다. 제가 이 글을 쓰고 있는 지금, 러시아는 유엔 회의에서 제3차 세계대전이 임박했다는 발언을 공개적으로 하고 있습니다.
그렇게 되면 암호화폐 시장에 훨씬 더 큰 악영향을 미칠 것입니다.
Bitcoin 미국 주식 시장을 따라가다
Bitcoin의 어려움은 미국 시장의 하락세를 그대로 반영하는 듯하다. 나스닥 100 종합지수는 7월 9일 이후 10% 하락했고, 같은 기간 비트코인 가격은 16% 하락했다.
뿐만 아니라 비트코인과 나스닥 지수 간의 상관관계가 음의 상관관계에서 양의 상관관계로 바뀌어 현재 0.39를 기록하고 있습니다.
이는 과거에는 주식 시장과 다소dent으로 움직이던 Bitcoin이 이제는 주식 시장의 하락세와 더욱 밀접하게 연동되고 있음을 의미합니다. 연준의 금리 인하가 주식 시장에 악영향을 미칠 것으로 예상되는 상황에서 이는 매우 좋지 않은 징조입니다.
변동성은 항상 Bitcoin의dent의 일부였지만, 최근 추세는 오히려 일부 유명 주식보다 변동성이 낮다는 것을 보여줍니다. 2020년부터 2024년까지 비트코인은 대부분의 주식 지수보다 3~4배 더 높은 변동성을 보였습니다.
하지만 지난 2년간 비트코인의 실제 변동성은 넷플릭스보다 낮았으며, 90일 기준으로 비트코인의 평균 변동성은 46%인 반면 넷플릭스는 53%였습니다.
그러므로 모든 것을 떠나서, Bitcoin 더 이상 주식 시장의 "황금 7대 자산"과 비교했을 때 예외적인 존재가 아닙니다.
Bitcoin의 변동성 감소 원인은 무엇일까요??
실제로 2023년 10월 기준으로 Bitcoin의 연간 변동성은 S&P 500 지수에 포함된 500개 기업 중 33개 기업보다 낮았습니다.
변동성 감소의 한 가지 이유는 Bitcoin시장의 성숙도가 높아지고 있기 때문일 수 있습니다. 시가총액이 증가함에 따라 신규 자본 유입의 영향이 덜matic변하기 때문입니다.
이는 장기 변동성 차트에서 확인할 수 있는데, 비트코인의 변동성은 하향 회귀선을 따라 움직입니다. 흥미롭게도, 암호화폐의 여왕이라 불리는 비트코인이 금의 초기 움직임을 그대로 따라가는 듯합니다.
달러와 금의 페그제가 해제되고 개인의 금 소유가 다시 허용되자 금 가격이 급등하여 변동성이 80% 이상 치솟았는데, 이는 4월 비트코인 변동성의 거의 두 배에 달하는 수치였습니다.
금이 자산으로서 더욱 확고히 자리매김하면서 변동성이 감소했습니다. Bitcoin 정확히 같은 현상을 보이고 있는 것 같습니다.
거래자들은 변동성을 과대평가한다
거래자들은 파생상품 가격을 책정할 때 Bitcoin의 변동성을 과대평가하는 경향이 있습니다. 내재 변동성(거래자들이 변동성이 어떻게 나타날 것으로 예상하는지)은 실제 변동성보다 지속적으로 높게 나타났습니다.
간단히 말해, 거래자들은 실제 변동폭보다 더 큰 가격 변동을 예상해 왔습니다. 이는 Bitcoin역사에서 흔히 나타나는 현상으로, 내재 변동성이 실제 변동폭을 과대평가하는 경우가 많았습니다.
하지만 2024년 남은 기간 동안 변동성이 증가할 가능성이 있습니다. 내재 변동성이 급격한 상승을 시사하고 있으며, 연말에 실제 변동성과 어떻게 비교되는지 지켜볼 필요가 있습니다.
사실 이러한 변동성이 항상 나쁜 것만은 아닙니다. 오히려 긍정적인 수익률로 이어지는 경우가 더 많았습니다. 2020년부터 2024년 초까지 Bitcoin 샤프 비율은 0.96을 기록했는데, 이는 투자자들이 위험을 감수한 대가로 충분한 보상을 받았다는 것을 의미합니다.
이에 비해 S&P 500의 샤프 비율은 0.65였습니다. 하락 위험에만 초점을 맞춘 Bitcoin의 소르티노 비율은 샤프 비율의 거의 두 배에 달하는 1.86이었습니다.
이것이 바로 2016년부터 2024년까지 비트코인의 월평균 수익률이 긍정적인 7.8%를 기록한 반면, 같은 기간 S&P 500의 수익률은 1.1%에 그친 이유입니다.
변동성이 낮아졌음에도 불구하고 Bitcoin으로의 자본 유입은 지속되었고, 그 결과 2023년 한 해 동안 가격이 150% 상승했습니다.
2024년 2월에는 이전 해보다 훨씬 낮은 변동성으로 6만 달러를 돌파했습니다. 2021년에는 6만 달러 수준에서 거래될 당시 변동성이 거의 두 배에 달했습니다.
과거의 실적이 미래의 결과를 보장하는 것은 아니지만, Bitcoin의 역사는 낮은 변동성이 종종 가격 상승으로 이어진다는 것을 보여줍니다.
그 원인은 "매도자 에너지"라고 불리는 개념일 수 있는데, 이는 수익을 내고 있는 Bitcoin 코인 주소의 비율을 변동성으로 나눈 값입니다.
현재 시장 환경은 합니다 . 이 점을 명심하십시오.
