为什么以太坊可能是实现更平衡投资组合的关键

如果你在今天管理投资组合而不关注以太坊，你可能会错过机会。这是华尔街富达投资（Fidelity Investments）的观点。

当然，比特币占据聚光灯，但以太坊一直在稳步确立自己的地位，特别是如果我们谈论性能、波动性和回报指标。

定量指标在评估任何资产的表现及其在投资组合中的适用性方面起着巨大作用。需要重点关注以太坊的关键指标包括贝塔系数（Beta）、复合年增长率（CAGR）、波动性、夏普比率、索提诺比率（Sortino ratio）和相关性。

这些将帮助我们剖析以太坊与比特币的比较，结果非常清晰。

比比特币更好？

当我们比较以太坊在过去四年周期（2020-2024）的表现与比特币更早的周期（2016-2020）时，前者在许多方面占据上风，表明其回报强于风险。 

对于那些不熟悉这些指标的人来说，夏普比率和索提诺比率衡量的是风险调整后的回报。数字越高，资产对波动性的补偿就越好。 

有趣的是，分析甚至没有包括你可以获得的质押收益，大约在3-5%之间。以太坊的主要好处来自价格增值，而不仅仅是质押奖励。

在2016年周期中，比特币的复合年增长率比以太坊高出8%。但近年来，两者之间的贝塔系数（衡量波动性与更广泛市场的比较）差距正在缩小。 

以太坊已经成熟。

波动性故事：随时间下降

波动性让人望而却步，但它已不再是过去的怪物。随着时间的推移，这两种资产都显示出波动性降低。当然，存在剧烈波动，但这些波动一直在稳步下降。 

富达投资的扎克·温赖特（Zack Wainwright）指出， 比特币的波动性 与一些交易最活跃的股票相当。以太坊紧随其后。

查看以太坊和比特币的滚动三年回报，长期持有者很少看到亏损。 

如果持有三年，投资者在九年中只经历了78天的亏损。相比之下，比特币自2010年开始交易以来，只有33天的亏损。 

这是长期投资的有力论据。你持有时间越长，你的回报看起来就越好。

相关性

现在让我们谈谈相关性。人们经常争论说，将以太坊加入投资组合并没有太多分散风险，因为它与比特币高度相关。他们说得没错，但还有更多内容。

尽管以太坊进行了重大技术升级，如2022年的合并转向权益证明（proof-of-stake）和2024年的Deneb-Cancun升级，但这两种资产之间的相关性并没有太大变化。这很奇怪，对吧？

比特币仍被视为价值储存手段，而 以太坊的实用性 随着去中心化金融（DeFi）和智能合约的兴起而扩大。 

然而，由于市场行为方式，市场仍然将它们作为可互换的资产进行交易。

随着资产的成熟和投资者开始认识到它们的本质——即针对两个不同问题的两种不同解决方案——以太坊的相关性可能会下降。

稳定币与以太坊

以太坊与比特币完全分离的一种方式就是实用性。以太坊网络已成为稳定币的首选平台，因为交易需要速度和低费用。

与传统金融系统相比，以太坊将其远远甩在身后。结算时间大约需要15分钟。现在试试让你的银行那么快地转移资金。 

Layer 2 解决方案的速度更快，可与信用卡支付速度相媲美。透明度是另一个优势。每一笔交易都可以实时审计，并且所有数据都记录在公共区块链上。

2023年，以太坊 Layer 1 上稳定币的转账价值达到 3.5 万亿美元。比特币呢？3.4 万亿美元。

以太坊的优势在于它已经构建的基础。批评者喜欢说新的平台最终会接管市场，但他们忽视了网络效应的力量。

以太坊花费了八年多的时间构建了一个极其强大的生态系统，这种势头是不容易被打破的。

尽管其他平台在某些方面可能提供更好的性能，但以太坊既定的流动性是竞争对手面临的主要障碍。 

在以太坊上构建的开发者可以访问巨大的资金池和用户群——为什么要跳船到一个没有同样流动性的新网络呢？ 

截至7月，以太坊拥有所有全职区块链开发人员的 36%，他们正在为其核心协议工作。如果算上 Layer 2，这一数字将飙升至 80%。 

想想看。区块链开发领域 80% 的人才都与以太坊紧密相连。

但 Ether 并非没有风险。首先，该网络比比特币更复杂，这带来了技术风险。 

以太坊的频繁协议变更等升级每年都在进行，每次新升级都存在出错的可能性。

另一个问题？你不需要持有 Ether 就能投资以太坊的成功。网络上的许多应用程序都有自己的代币，因此资本可以流入生态系统而不会直接推高价格。

这 能够 如果应用程序最终占据了大部分收入，可能会限制 Ether 的长期价格上涨。