- L'Ethereum a surperformé le Bitcoin en termes de métriques clés comme les rendements ajustés au risque et l'appréciation du prix au cours des quatre dernières années.
- La volatilité tant de l'Ether que du Bitcoin a diminué, rendant la détention à long terme moins risquée qu'auparavant.
- Le rôle d'Ethereum dans l'essor des stablecoins et de la finance décentralisée en fait une puissance utilitaire.
Si vous gérez un portefeuille sur le marché d’aujourd’hui et que vous ne prêtez pas attention à Ethereum, vous pourriez manquer quelque chose. C’est selon Fidelity Investments de Wall Street.
Bien sûr, Bitcoin prend les devants, mais Ether a été régulièrement en train de se tailler sa place, surtout si nous parlons de performance, de volatilité et de métriques de retour.
Les métriques quantitatives jouent un rôle énorme dans l’évaluation de la performance de tout actif et de son adéquation dans un portefeuille. Les principales à surveiller pour Ether incluent la Bêta, le TCAC, la Volatilité, le ratio de Sharpe, le ratio de Sortino et les Corrélations.
Cela va nous aider à disséquer comment Ether se compare à Bitcoin, et les résultats sont assez clairs.
Mieux que Bitcoin ?
Lorsque nous avons comparé la performance d’Ether dans le dernier cycle de quatre ans (2020-2024) au cycle précédent de Bitcoin (2016-2020), le premier avait l’avantage dans de nombreux domaines, montrant que son retour était plus fort que le risque.
Pour ceux qui sont nouveaux dans ces métriques, les ratios de Sharpe et de Sortino mesurent les rendements ajustés au risque. Plus le nombre est élevé, mieux l’actif vous compense pour sa volatilité.
Il est intéressant de noter que l’analyse n’inclut même pas le rendement du staking que vous auriez pu obtenir, qui se situe autour de 3 à 5 %. Les principaux avantages d’Ethereum proviennent de l’appréciation du prix, et non pas seulement des récompenses de staking.
Bitcoin a surperformé Ether lors du cycle de 2016 avec une CAGR supérieure de 8 %. Cependant, l’écart entre les bêta des deux actifs (une mesure de la volatilité par rapport au marché plus large) se réduit ces dernières années.
Ether a maturé.
L’histoire de la volatilité : une diminution au fil du temps
La volatilité effraie les investisseurs, mais elle n’est plus le monstre qu’elle était autrefois. Avec le temps, les deux actifs ont montré une volatilité décroissante. Certes, il y a des swings dramatiques, mais ils diminuent régulièrement.
Zack Wainwright de Fidelity a souligné que la volatilité de Bitcoin est au même niveau que certaines des actions les plus échangées. ETH est juste derrière.
En examinant les rendements glissants sur trois ans pour Ether et Bitcoin, les investisseurs à long terme voient rarement des pertes.
Les investisseurs n’ont connu que 78 jours de pertes sur neuf ans s’ils ont détenu pendant trois ans. Bitcoin, en comparaison, n’a connu que 33 jours de pertes depuis son lancement en 2010.
C’est un argument solide pour l’investissement à long terme. Plus vous détenez longtemps, meilleurs sont vos rendements.
La corrélation
Parlons maintenant de corrélation. On argue souvent que l’ajout d’Ether à un portefeuille ne diversifie pas beaucoup car il est fortement corrélé à Bitcoin. Ils ne se trompent pas, mais il y a plus à dire.
Malgré les grandes mises à jour techniques d’Ethereum, comme sa transition vers le proof-of-stake en 2022 et la mise à jour Deneb-Cancun en 2024, les corrélations entre les deux actifs n’ont pas beaucoup changé. C’est étrange, n’est-ce pas ?
Bitcoin est toujours vu comme une réserve de valeur, tandis que l’utilité d’Ether s’est élargie avec l’essor de la finance décentralisée (DeFi) et des contrats intelligents.
Pourtant, le marché les traite toujours comme interchangeables en raison de son comportement actuel.
Les corrélations d’Ether pourraient diminuer à mesure que les actifs mûrissent et que les investisseurs commencent à les reconnaître pour ce qu’ils sont : deux solutions différentes à deux problèmes différents.
Stablecoins et Ethereum
Une façon dont Ether se sépare complètement de Bitcoin est l’utilité. Le réseau Ethereum est devenu la plateforme de prédilection pour les stablecoins grâce à des transactions exigeant rapidité et frais bas.
Par rapport aux systèmes financiers traditionnels, Ethereum les écrase. Les temps de règlement prennent environ 15 minutes. Essayez maintenant d’obtenir de votre banque qu’elle déplace de l’argent aussi vite.
Les solutions de Layer 2 sont encore plus rapides, rivalisant avec la vitesse des cartes de crédit. La transparence est un autre avantage. Chaque transaction peut être auditée en temps réel, et tout est sur la blockchain publique.
En 2023, la valeur des transferts sur le Layer 1 d’Ethereum pour les stablecoins a atteint 3,5 billions de dollars. Bitcoin ? 3,4 billions de dollars.
La force d’Ethereum réside dans ce qu’il a déjà construit. Les critiques aiment dire que de nouvelles plateformes finiront par prendre le dessus, mais ils ignorent la puissance des effets de réseau.
Ethereum a passé plus de huit ans à construire un écosystème incroyablement solide, et ce genre d’élan n’est pas facilement perturbé.
Même si d’autres plateformes offrent de meilleures performances dans certains domaines, la liquidité établie d’Ethereum constitue une barrière majeure pour les concurrents.
Les développeurs qui construisent sur Ethereum ont accès à d’immenses pools de capitaux et d’utilisateurs — pourquoi changer de bord pour un nouveau réseau qui n’a pas la même liquidité ?
En juillet, Ethereum comptait 36 % de tous les développeurs blockchain à temps plein travaillant sur son protocole de base. Si l’on inclut les Layer 2, ce chiffre s’envole à 80 %.
Réfléchissez-y. Quatre-vingts pour cent des cerveaux du développement blockchain sont liés à Ethereum.
Mais Ether n’est pas sans risques. Pour commencer, le réseau est plus complexe que Bitcoin, ce qui apporte des risques techniques.
Les mises à jour comme les changements fréquents de protocole d’Ethereum se produisent chaque année, et avec chaque nouvelle mise à jour, il y a toujours un risque que quelque chose tourne mal.
Un autre problème ? Vous n’avez pas besoin de détenir Ether pour investir dans le succès d’Ethereum. De nombreuses applications du réseau ont leurs propres tokens, donc le capital peut entrer dans l’écosystème sans augmenter directement le prix.
Cela permettre limiter l’appréciation à long terme du prix d’Ether si les applications finissent par prendre la part du lion des revenus.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
