Ethana произвела фурор в DeFi , привлекая 300 миллионов долларов и обеспечивая годовую доходность в 27%

В условиях бурно развивающегося мира децентрализованных финансов (DeFi) Ethenaбыстро привлекла внимание и инвестиции, предлагая привлекательную годовую доходность в 27% для держателей своих стейблкоинов USDe. 

Платформа, которая находилась на стадии бета-тестирования среди ограниченной группы пользователей, недавно открыла свои двери для широкой публики, что привело к резкому увеличению притока средств: по состоянию на утро вторника было выпущено USDe на сумму более 287 миллионов долларов, из которых 50 миллионов долларов поступили после публичного запуска.

Нестандартная модель доходности Эфины

Привлекательность Ethena заключается в нетрадиционном методе получения дохода, главным образом за счет коротких продаж фьючерсов на эфир. Этот подход, хотя и новаторский, вызвал как интерес, так и скептицизм в криптосообществе. 

Платформа использует комбинацию стейкинга эфира у валидатора, приносящего 5% дохода на капитал, и коротких продаж фьючерсов на эфир для получения дохода от финансирования, который, согласно историческим моделям, может превышать 20%. Последний механизм работает аналогично схеме «cash and carry», используя выплаты по финансированию, а не полагаясь на движение цен активов.

Риски и критика

Хотя высокодоходные облигации Ethenatracзначительное внимание, они не избежали критики и скептицизма. Некоторые представители криптосообщества выразили обеспокоенность по поводу устойчивости их модели, ссылаясь на прошлые неудачи аналогичных проектов.

 Кроме того, остаются вопросы, касающиеся управления сопутствующими рисками, и эксперты указывают на потенциальные проблемы, особенно в области управления рисками.

Рассмотрение проблем

В ответ на эти опасения Конор Райдер, руководитель исследовательского отдела Ethena, попытался развеять сомнения, заявив, что параметры платформы были установлены на основе прошлых испытаний, что позволило снизить необоснованные риски. 

Райдер подчеркнул, что текущий спрос на длинные позиции с использованием кредитного плеча по эфиру способствует высоким ставкам фьючерсов на короткие продажи этой криптовалюты.

 Он представил отрицательные ставки финансирования как преимущество, а не недостаток, предположив, что Ethena была создана с учетом подобных факторов.