Ethana rivoluziona DeFi con afflussi da 300 milioni di dollari e un rendimento annualizzato del 27%

Nel fiorente mondo della finanza decentralizzata (DeFi), Ethena, una piattaforma appena lanciata, ha rapidamente catturato l'attenzione e gli investimenti, vantando un allettante rendimento annualizzato del 27% per i detentori delle sue stablecoin USDe. 

La piattaforma, che era stata sottoposta a test beta da parte di un gruppo limitato, ha recentemente aperto le porte al pubblico, determinando un'impennata degli afflussi, con oltre 287 milioni di dollari in USDe coniati martedì mattina, 50 milioni dei quali versati dopo il lancio pubblico.

Il modello di rendimento non convenzionale di Ethena

Il fascino di Ethena risiede nel suo metodo non convenzionale di generare rendimento, principalmente attraverso la vendita allo scoperto di future su Ether. Questo approccio, sebbene innovativo, ha suscitato sia curiosità che scetticismo all'interno della comunità crypto. 

La piattaforma sfrutta una combinazione di staking di ether su un validatore, che genera un rendimento del 5% sul capitale, e vendita allo scoperto di future su ether per catturare il tasso di finanziamento, che secondo i modelli storici potrebbe superare il 20%. Quest'ultimo meccanismo funziona in modo simile a un'operazione "cash and carry", sfruttando i pagamenti dei finanziamenti anziché basarsi sui movimenti dei prezzi delle attività.

Rischio e critiche

Sebbene l'offerta ad alto rendimento di Ethena abbiatracnotevole attenzione, non è stata immune da critiche e scetticismo. Alcuni membri della comunità crypto hanno espresso preoccupazioni sulla sostenibilità del suo modello, citando i fallimenti passati di progetti simili.

 Inoltre, permangono interrogativi sulla gestione dei rischi associati, con gli esperti che evidenziano potenziali sfide, in particolare nella gestione del rischio.

Affrontare le preoccupazioni

In risposta a queste apprensioni, Conor Ryder, responsabile della ricerca di Ethena, ha cercato di dissipare i dubbi, affermando che i parametri della piattaforma sono stati impostati sulla base di test storici, attenuando così i rischi inverosimili. 

Ryder ha sottolineato che l'attuale domanda di posizioni lunghe con leva finanziaria su Ether contribuisce agli elevati tassi dei futures per la vendita allo scoperto della criptovaluta.

 Ha definito i tassi di finanziamento negativi come una caratteristica piuttosto che come un difetto, suggerendo che Ethena è stata creata appositamente tenendo conto di tali dinamiche.