Ethena以3亿美元流入和27%年化收益率颠覆DeFi

在蓬勃发展的去中心化金融（DeFi）世界中，Ethena作为一个新推出的平台，迅速吸引了关注和投资，为其USDe稳定币持有者提供了诱人的27%年化收益率。

该平台此前仅在有限群体中进行测试，最近向公众开放，导致资金大量涌入。截至周二上午，已铸造超过2.87亿美元的USDe，其中5000万美元是在其公开推出后涌入的。

Ethena的非常规收益模式

Ethena的吸引力在于其非常规的收益生成方法，主要通过做空以太坊期货来实现。这种方法虽然新颖，但在加密社区中引发了好奇和怀疑。

该平台利用将以太坊质押给验证者（产生5%的资本收益）和做空以太坊期货（捕捉资金费率）的组合。历史模型显示，资金费率可能超过20%。后一种机制类似于“现金与携带”交易，利用资金支付，而不是依赖资产价格波动。

风险与批评

虽然Ethena的高收益产品吸引了大量关注，但也未能免受批评和怀疑。加密社区中的一些人对这种模式的可持续性表示担忧，并引用了类似项目过去的失败案例。

 此外，关于相关风险管理的疑问依然存在，专家强调了潜在的挑战，特别是在风险管理方面。

应对担忧

为了回应这些担忧，Ethena的研究主管Conor Ryder试图消除疑虑，声称该平台的参数是基于历史测试设定的，从而减轻了极端风险。 

Ryder强调，目前对以太坊杠杆多头头寸的需求推高了做空该加密货币的期货利率。

 他将负资金费率视为一种特性而非缺陷，暗示Ethena是专门为此类动态设计的。