Экономисты сейчас делают ставку на снижение процентной ставки Европейским центральным банком (ЕЦБ) на 0,25% в октябре. До недавнего времени существовал консенсус, что ЕЦБ отложит снижение ставки до декабря.
Однако слабые показатели инфляции во Франции и Испании, а также неутешительные результаты индекса менеджеров по закупкам (PMI) изменили перспективы.
В июне и сентябре были снижены процентные ставки, в результате чего ключевая ставка по депозитам составила 3,5%. Последний индекс PMI еврозоны снизился до 48,9 в сентябре с 51 в августе, впервые с февраля опустившись ниже 50.
Это свидетельствует о резком спаде деловой активности. И для ЕЦБ это плохая новость. Индекс PMI рассматривается как тревожный сигнал для банка, подталкивающий к принятию решения о новом снижении процентной ставки скорее раньше, чем позже.
Экономисты пересматривают прогнозы
Следующее заседание ЕЦБ запланировано на 18 октября, и сейчас на рынках облигаций вероятность снижения процентной ставки составляет 80%, по сравнению с 40% в начале недели.
Экономисты из крупнейших финансовых институтов, таких как Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas и T Rowe Price, обновили свои прогнозы.
Пит Хайнс Кристиансен из Danske Bank в записке для клиентов отметил, что данные слишком слабы, чтобы их игнорировать. «Вероятно, внимание сместится с инфляции на риски, связанные с экономическим ростом», — сказал он.
Главный экономист BNP Paribas по Европе Пол Холлингсворт предупредил, что восстановление экономики еврозоны может оказаться под серьезной угрозой, если ЕЦБ будет слишком долго медлить.
Он прогнозирует снижение процентной ставки не только в октябре, но и в декабре. Ожидается, что на декабрьском заседании центральный банк также опубликует обновленные прогнозы по инфляции и экономическому росту.
Это,dent, предоставит политикам больше данных для анализа перед принятием решений.
Совет директоров ЕЦБ меняет курс
ЕЦБ проявлял осторожность, и президентdent Лагард неоднократно заявляла, что банк не берет на себя никаких конкретных обязательств и будет придерживаться подхода, основанного на данныхdent Однако ситуация может измениться.
Изабель Шнабель, член исполнительного совета ЕЦБ, на прошлой неделе представила данные, согласно которым инфляционные ожидания среди компаний и домохозяйств значительно снизились.
Неделей ранее Шнабель отмечал, что восприятие инфляции оставалось высоким, что делало ожидания более хрупкими и чувствительными к новым потрясениям.
Однако новые данные показывают небольшое изменение настроений. На это обратил внимание Кристиан Шульц из Citi.
Другой представитель ЕЦБ, пожелавший остаться анонимным, подтвердил, что последние данные указывают на риски снижения, и дефляция находится на стадии trac.
Хотя этот чиновник прямо не подтвердил, как они проголосуют на предстоящем заседании, он признал, что ситуация движется в направлении снижения тарифов.
Томаш Виладек из T Rowe Price высказывает еще одну верную мысль. Он считает, что решения ЕЦБ после октября будут очень важны.
По словам Виладека, многое зависит от результатовdentвыборов в США в ноябре.
Он предсказывает, что в случае Дональда Трампа геополитическая неопределенность может подтолкнуть ЕЦБ к снижению процентных ставок на каждом заседании, пока ставка по депозитам не достигнет 2%.
Но если победит Камала Харрис, ЕЦБ может занять более медленную позицию, и октябрьское сокращение финансирования станет скорее «страховкой».
Тем временем цены на облигации отреагировали соответствующим образом. В начале этой недели вероятность снижения процентной ставки на следующем заседании составляла 40%. К пятнице, по данным Bloomberg, эта цифра подскочила до 80%.
