Экономисты предсказывают снижение ставки ЕЦБ в октябре на фоне рыночного давления

Экономисты теперь делают ставку на снижение ставки на 0,25% Европейским центральным банком (ЕЦБ) в октябре. Консенсус до недавнего времени заключался в том, что ЕЦБ воздержится до декабря.

Но слабые данные по инфляции из Франции и Испании, а также плохие показатели Индекса менеджеров по закупкам (PMI), изменили перспективы.

Снижения ставок были в июне и сентябре, доведя ключевую ставку по депозитам до 3,5%. Последний индекс PMI в зоне евро упал до 48,9 в сентябре с 51 в августе, впервые упав ниже 50 с февраля. 

Это показывает резкое снижение деловой активности. И для ЕЦБ это плохие новости. PMI воспринимается как пробуждение для банка, подталкивая к решению о другом снижении ставки раньше, чем позже.

Экономисты пересматривают прогнозы

Следующее заседание ЕЦБ назначено на 18 октября, и рынки облигаций теперь показывают 80% вероятность снижения ставки, по сравнению с 40% ранее на этой неделе.

Экономисты из крупных финансовых учреждений, таких как Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas и T Rowe Price, все обновили свои прогнозы.

Пьет Хайнес Кристиансен из Danske Bank сказал в записке клиентам, что данные слишком слабы, чтобы их игнорировать. «Вероятно, фокус сместится с инфляции на риски, связанные с ростом» — сказал он.

Главный экономист Европы в BNP Paribas Пол Холлингсворт предупредил, что экономическое восстановление еврозоны может оказаться под серьезной угрозой, если ЕЦБ будет ждать слишком долго.

Он прогнозирует не только снижение ставки в октябре, но и еще одно снижение в декабре. На декабрьском заседании также ожидается, что центральный банк опубликует обновленные прогнозы по инфляции и росту. 

Это, очевидно, даст политикам больше данных для работы перед принятием решений.

Поворотные моменты в правлении ЕЦБ

ЕЦБ проявлял осторожность, и президент Кристина Лагард неоднократно заявлял, что банк не берет на себя обязательств по конкретным действиям и будет придерживаться подхода, основанного на данных. Возможно, это меняется.

Изабель Шнабель, член исполнительного совета ЕЦБ, на прошлой неделе представила данные о том, что инфляционные ожидания среди компаний и домохозяйств значительно снизились.

Неделей ранее Шнабель отмечала, что восприятие инфляции все еще остается высоким, что делает ожидания более хрупкими и чувствительными к новым шокам. 

Но эти новые данные показывают небольшое изменение настроений. На это указал Кристиан Шульц из Citi.

Другой чиновник ЕЦБ, пожелавший остаться анонимным, подтвердил, что последние данные указывают на риски снижения, при этом дезинфляция идет по плану.

Хотя этот чиновник прямо не подтвердил, как он проголосует на предстоящем заседании, он признал, что ситуация движется в сторону снижения ставки.

Томаш Велядек из T Rowe Price делает еще одну хорошую точку зрения. Он считает, что решения ЕЦБ после октября будут очень важными.

По словам Велядека, многое зависит от результатов президентских выборов в США в ноябре.

Он прогнозирует, что если Дональд Трамп победит, геополитическая неопределенность может подтолкнуть ЕЦБ к снижению ставок на каждом заседании, пока депозитная ставка не достигнет 2%.

Но если победит Камала Харрис, ЕЦБ может пойти более медленным путем, и октябрьское снижение станет скорее «страховкой».

Тем временем цены на облигации уже реагируют. Ранее на этой неделе вероятность снижения ставки на следующем заседании составляла 40%. К пятнице эта цифра подскочила до 80%, согласно Bloomberg.