الاقتصاديون يتوقعون خفضاً في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر وسط ضغوط السوق

الآن يراهن الاقتصاديون على خفض بنسبة 0.25% في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) في أكتوبر. كان الإجماع حتى وقت قريب هو أن البنك المركزي الأوروبي سيؤجل ذلك حتى ديسمبر.

لكن أرقام التضخم الضعيفة من فرنسا وإسبانيا، بالإضافة إلى الأداء السيئ في مؤشر مديري المشتريات (PMI)، غيّرت التوقعات.

كانت هناك خفضات في أسعار الفائدة في يونيو وسبتمبر، مما خفض سعر الإيداع الرئيسي إلى 3.5%. انخفض مؤشر PMI لمنطقة اليورو إلى 48.9 في سبتمبر من 51 في أغسطس، لأول مرة ينخفض فيها دون 50 منذ فبراير. 

هذا يظهر انخفاضاً حاداً في نشاط الأعمال. وهذا أخبار سيئة للبنك المركزي الأوروبي. يُنظر إلى مؤشر PMI على أنه نداء استيقاظ للبنك، مما يدفعه لاتخاذ قرار بخفض آخر في وقت أقرب بدلاً من لاحقاً.

الاقتصاديون يراجعون التوقعات

الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي مقرر في 18 أكتوبر، والأسواق السندات تظهر الآن فرصة بنسبة 80% لحدوث خفض، مقارنة بـ 40% في وقت سابق من الأسبوع.

قام اقتصاديون من مؤسسات مالية كبرى مثل غولدمان ساكس، JPMorgan، بي إن بي باريبا، وتي راو برايس بتحديث توقعاتهم.

قال بييت هينز كريستيانسن من دانسكي بنك في مذكرة للعملاء إن البيانات ضعيفة جداً بحيث لا يمكن تجاهلها. "من المرجح أن يتحول التركيز من التضخم إلى المخاطر المرتبطة بالنمو،" أضاف.

حذر بول هولينغورث، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بي إن بي باريبا، من أن التعافي الاقتصادي لمنطقة اليورو قد يكون في خطر جسيم إذا انتظر البنك المركزي الأوروبي طويلاً.

يتوقع ليس فقط خفضاً في أكتوبر ولكن آخر في ديسمبر. اجتماع ديسمبر هو أيضاً الوقت المتوقع أن يصدر فيه البنك المركزي المركزي تحديثات للتوقعات بشأن التضخم والنمو. 

هذا سيعطي صانعي السياسات بشكل واضح المزيد من البيانات للعمل عليها قبل اتخاذ قراراتهم.

انقلاب أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي

كان البنك المركزي الأوروبي حذراً، مع الرئيس كريستين لاغارد الذي كرر مراراً أن البنك لا يلتزم بأي إجراءات محددة وسيتبع نهجاً يعتمد على البيانات. قد يتغير ذلك.

إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، قدمت بيانات الأسبوع الماضي تقول إن توقعات التضخم بين الشركات والأسر انخفضت بشكل كبير.

قبل أسبوع من ذلك، أشارت شنابل إلى أن تصورات التضخم لا تزال مرتفعة، مما يجعل التوقعات أكثر هشاشة وحساسية للصدمات الجديدة. 

لكن هذه البيانات الجديدة تظهر تغييراً طفيفاً في المشاعر. أشار كريستيان شولز من سيتي بنك إلى ذلك.

أكد مسؤول آخر في البنك المركزي الأوروبي، تحدث بشروط عدم الكشف عن هويته، أن أحدث البيانات تشير إلى مخاطر هبوطية، مع استمرار اتجاه انخفاض التضخم.

بينما لم يؤكد هذا المسؤول بشكل صريح كيف سيصوت في الاجتماع القادم، أقر بأن الأمور تتحرك في اتجاه خفض أسعار الفائدة.

يطرح توماسز ويلاديك من تي راو برايس نقطة جيدة أخرى. يعتقد أن قرارات البنك المركزي الأوروبي بعد أكتوبر ستكون مهمة جداً.

وفقاً لويلاديك، يعتمد الكثير من ذلك على نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر.

يتوقع أنه إذا دونالد ترامب فاز، قد تدفع عدم اليقين الجيوسياسي البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة في كل اجتماع حتى يصل سعر الإيداع إلى 2%.

لكن إذا فاز كامالا هاريس، قد يتخذ البنك المركزي الأوروبي نهجاً أبطأ، مع اعتبار خفض أكتوبر أكثر من كونه "تأميناً".

في الوقت نفسه، استجابت أسعار السندات. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، كانت احتمالية خفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم عند 40%. بحلول يوم الجمعة، قفز هذا الرقم إلى 80%، وفقاً لبلومبرغ.