Ökonomen sagen EZB-Zinssenkung im Oktober angesichts von Marktbelastungen voraus

Ökonomen wetten nun auf eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) im Oktober um 0,25 %. Der Konsens war bis vor Kurzem, dass die EZB bis Dezember warten würde.

Aber schwache Inflationszahlen aus Frankreich und Spanien sowie eine schlechte Leistung im Purchasing Managers’ Index (PMI) haben die Aussichten verändert.

Es gab Zinssenkungen im Juni und September, wodurch der Leitzinssatz auf 3,5 % gesenkt wurde. Der neueste Eurozone-PMI fiel im September auf 48,9 von 51 im August, das erste Mal, dass er seit Februar unter 50 gefallen ist. 

Dies zeigt einen starken Rückgang der Geschäftstätigkeit. Und für die EZB ist das schlechte Nachrichten. Der PMI wird als Weckruf für die Bank angesehen, der die Entscheidung für eine weitere Senkung eher früher als später vorantreibt.

Ökonomen revidieren Prognosen

Das nächste Treffen der EZB ist für den 18. Oktober angesetzt, und die Anleihemärkte zeigen nun eine 80 %ige Chance auf eine Senkung, im Vergleich zu 40 % zu Beginn der Woche.

Ökonomen großer Finanzinstitute wie Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas und T Rowe Price haben ihre Aussichten aktualisiert.

Piet Haines Christiansen von der Danske Bank sagte in einem Notiz an Kunden, dass die Daten zu schwach seien, um sie zu ignorieren. „Der Fokus wird sich wahrscheinlich von der Inflation auf die mit dem Wachstum verbundenen Risiken verschieben“ sagte er.

Paul Hollingsworth, Chef-Europäischer Ökonom bei BNP Paribas, warnte, dass die wirtschaftliche Erholung der Eurozone ernsthaft in Gefahr sein könnte, wenn die EZB zu lange wartet.

Er prognostiziert nicht nur eine Senkung im Oktober, sondern eine weitere im Dezember. Das Dezember-Treffen ist auch der Zeitpunkt, an dem die Zentralbank aktualisierte Prognosen für Inflation und Wachstum veröffentlichen wird. 

Dies wird den politischen Entscheidungsträgern offensichtlich mehr Daten zur Verfügung stellen, mit denen sie arbeiten können, bevor sie ihre Entscheidungen treffen.

EZB-Gremium schwenkt um

Die EZB war vorsichtig, wobei Präsident Christine Lagarde wiederholt sagte, die Bank verpflichte sich zu keinen spezifischen Maßnahmen und werde einen datenabhängigen Ansatz verfolgen. Das könnte sich ändern.

Isabel Schnabel, ein Mitglied des Exekutivvorstands der EZB, präsentierte letzte Woche Daten, die zeigen, dass die Inflationserwartungen von Unternehmen und Haushalten stark gesunken sind.

Eine Woche zuvor hatte Schnabel angemerkt, dass die Inflationsempfindungen immer noch hoch seien, was die Erwartungen zerbrechlicher und anfälliger für neue Schocks mache. 

Aber diese neuen Daten zeigen eine leichte Stimmungsänderung. Christian Schulz von Citi wies darauf hin.

Ein weiterer EZB-Beamter, der anonym sprach, bestätigte, dass die neuesten Daten auf Abwärtsrisiken hinweisen, wobei die Desinflation auf Kurs ist.

Während dieser Beamte nicht direkt bestätigte, wie er bei der kommenden Abstimmung stimmen würde, gab er zu, dass sich die Dinge in Richtung einer Zinssenkung bewegen.

Tomasz Wieladek von T Rowe Price macht einen weiteren guten Punkt. Er glaubt, dass die Entscheidungen der EZB nach Oktober sehr wichtig sein werden.

Laut Wieladek hängt viel vom Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen im November ab.

Er prognostiziert, dass wenn Donald Trump gewinnt, die geopolitische Unsicherheit die EZB dazu drängen könnte, bei jeder Sitzung Zinssenkungen vorzunehmen, bis der Einlagenzinssatz 2 % erreicht.

Aber wenn Kamala Harris gewinnt, könnte die EZB einen langsameren Ansatz verfolgen, wobei die Oktober-Senkung eher eine „Versicherung“

darstellen würde. Inzwischen haben Anleihepreise reagiert. Und zu Beginn dieser Woche stand die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der nächsten Sitzung bei 40 %. Bis Freitag war diese Zahl laut Bloomberg auf 80 % gestiegen.