経済学者、市場圧力の中で10月のECB利下げを予測

経済学者たちは、欧州中央銀行（ECB）が10月に0.25%の利下げを行うと予想しています。最近まで、ECBは12月まで待つとのコンセンサスでした。

しかし、フランスとスペインからの弱いインフレ数値、および購買担当者指数（PMI）の低調な結果が、見通しを変えました。

6月と9月に利下げが行われ、主要な預金金利は3.5%になりました。最新のユーロ圏PMIは、8月の51から9月に48.9に下落し、2月以来初めて50を下回りました。 

これは、ビジネス活動の急激な減少を示しています。ECBにとって、これは悪いニュースです。PMIは銀行への目覚めの呼びかけとして見られており、より早く、そしてより多くの利下げを決定に押し付けています。

経済学者が予測を修正

ECBの次の会合は10月18日に設定されており、債券市場は現在、利下げの可能性が80%であると示しており、週前半の40%から上昇しています。

ゴールドマン・サックスなどの主要金融機関の経済学者、 JPMorgan、BNPパリバ、T Rowe Priceはすべて、見通しを更新しました。

Danske Bankのピエト・ヘインス・クリスチャンセン氏は、顧客へのノートで、データが弱すぎて無視できないと述べています。 「焦点はおそらくインフレから、成長に関連するリスクへとシフトするでしょう」 と語りました。

BNPパリバの欧州首席経済学者、ポール・ホリングスワース氏は、ECBが待ちすぎると、ユーロ圏の経済回復が深刻な危機に瀕する可能性があると警告しました。

彼は、10月の利下げだけでなく、12月にも別の利下げを予測しています。12月の会合では、中央銀行がインフレと成長の更新された予測を発表すると見られています。 

これは明らかに、政策決定者が決定を下す前に、より多くのデータを入手できることを意味します。

ECB理事会の姿勢転換

ECBは慎重であり、議長は クリスティーン・ラガルド 、銀行が特定の行動にコミットしておらず、データ依存のアプローチを取ると繰り返し述べています。それが変化しつつあるかもしれません。

ECB執行委員会のメンバーであるイザベル・シュナベル氏は、先週、企業と世帯のインフレ期待が大幅に低下したというデータを発表しました。

その1週間前、シュナベル氏は、インフレ認識はまだ高く、期待がより脆弱で新しいショックに敏感であると指摘していました。 

しかし、この新しいデータは、センチメントのわずかな変化を示しています。Citiのクリスチャン・シュルツ氏がそれを指摘しました。

匿名を条件に話した別のECBの高官は、最新のデータが下方リスクを示しており、デフレインフレが軌道に乗っていると確認しました。

この高官は、今後の会合でどのように投票するかを明確に確認しませんでしたが、ことが利下げの方向に進んでいることを認めています。

T Rowe Priceのトマシュ・ウィラデク氏は、もう一つの重要な点を指摘しています。彼は、10月以降のECBの決定が非常に重要になると信じています。

ウィラデク氏によると、この多くは11月の米国大統領選挙の結果にかかっています。

彼は、 ドナルド・トランプ が勝利した場合、地政学的な不確実性がECBに、預金金利が2%に達するまで、すべての会合で利下げを行うよう押し付ける可能性があると予測しています。

しかし、カマラ・ハリスが勝利した場合、ECBはよりゆっくりとしたアプローチを取り、10月の利下げはより 「保険」

のようなものになるかもしれません。