ЕЦБ должен сейчас влить больше денег в еврозону, говорит Сентену

ЕЦБ нужно сбросить тормоза и снова нажать на газ. Марио Сентену, член Совета управляющих Европейского центрального банка, заявил газете La Stampa в воскресенье, что экономика еврозоны все еще слишком слаба, чтобы поддерживать текущие процентные ставки, и призвал к «дальнейшим стимулирующим мерам».

Сентену сказал: «Уровень ставок должен быть совместим с экономикой, которая генерирует стабильную инфляцию на уровне 2%», но, по его мнению, такой экономики «в еврозоне пока не существует».

Сентену указал как на предложение, так и на спрос, которые слишком хрупки, чтобы вернуть инфляцию к ЕЦБ’s целевому уровню без дополнительной помощи.

"Сегодня ВВП ниже потенциала, что указывает на то, что экономика не находится в равновесии», — сказал он, добавив, что если нейтральная ставка составляет 2%, а выпуск все еще ниже, то процентные ставки должны упасть ниже этого уровня, чтобы закрыть разрыв.

Несмотря на восемь снижений ставок за последний год, Сентену явно не убежден, что задача выполнена.

Срок полномочий Сентену истекает, но его послание нацелено на июльское заседание ЕЦБ

Комментарии Сентену появляются всего за несколько недель до следующего решения ЕЦБ по политике 24 июля, где широко ожидается пауза. Но к этой дате он может даже не присутствовать в зале. Его срок полномочий главы центрального банка Португалии истекает раньше, в июле, и правительство еще не подтвердило, будет ли он переизбран.

Он занял пост в 2020 году, после того как служил министром финансов в правительстве, возглавляемом Социалистической партией, которое позже было отправлено в отставку. В Португалии governors центральных банков назначаются правительством и служат пятилетние сроки.

Кампания ЕЦБ по смягчению монетарной политики началась в июне прошлого года, когда инфляция в еврозоне только что снизилась с своего максимума в 10% в 2022 году, вызванного энергетическими шоками, связанными с войной России в Украине.

Теперь, когда инфляция приблизилась к целевому уровню в 2%, чиновники сигнализируют, что они воздержатся от дальнейших снижений, по крайней мере на данный момент, чтобы посмотреть, как торговых тарифов США разовьются цены на нефть и энергию. Это политический и экономический фон, на который попадает предупреждение Сентену.

Лагард посещает Киев, ЕЦБ рассматривает более глубокие торговые связи с ЕС

Пока Сентену настаивает на действиях по процентным ставкам, Кристин Лагард, президент ЕЦБ, сосредоточила свое внимание на торговле. Выступая во время неожиданного визита в Киев в пятницу, Лагард сказала, что усиление региональной торговли может защитить Европу от последствий глобальной фрагментации.

"Углубляя экономические связи, более тесно связывая соседние экономики, мы можем снизить нашу уязвимость перед внешними шоками», — сказала она. Она отметила, что большая часть экспорта еврозоны уже направляется в соседние страны, такие как Великобритания, Швейцария и Норвегия.

Ее поездка не планировалась как личная встреча, но она все равно приехала. Лагард была одним из самых заметных должностных лиц ЕС, поддерживающих Украину с начала войны, называя вторжение «необоснованным» и определяющим моментом для региона.

"Украина находится на переломном моменте, сталкиваясь с тяготами войны, вызовами восстановления и возможностью более глубокой региональной интеграции», — сказала она. Она утверждала, что более сильные внутренние связи могут помочь Европе восстановиться от внешних экономических шоков, в том числе вызванных вооруженным конфликтом.

Финансовые последствия войны ударили сильно. Инфляция в еврозоне подскочила выше 10% в 2022 году, в основном из-за затрат на энергию. Именно это и запустило текущую кампанию по снижению ставок ЕЦБ. Но теперь, когда инфляция под контролем, чиновники пытаются понять, насколько еще нужно снижать ставки или стоит ли остановиться здесь.

В этой дискуссии Франсуа Вийерой де Галло, еще один член Совета управляющих и глава Банка Франции, высказал предупреждение: ЕЦБ должен оставаться готовым действовать снова, если это потребуется. Выступая в Европейском университете во Флоренции, он сказал: «При отсутствии крупного экзогенного шока, включая возможные новые военные события на Ближнем Востоке, если монетарная политика будет двигаться в ближайшие шесть месяцев, это будет скорее в сторону смягчения».

Вийерой подчеркнул, что ЕЦБ сейчас находится в сильной позиции, с процентной ставкой по депозитам и инфляцией около 2%, но добавил, что «этот возврат к «2 и 2» не должен приводить к самоуспокоенности и пассивности». Для него политика должна оставаться гибкой. Он сказал, что банк должен быть «гибким», но не «непредсказуемым или нерешительным», и должен сохранять свои действия «понятными» — то есть легко воспринимаемыми рынком.

Он также выделил несколько рисков, за которыми следит банк. Один из них — цены на энергию, которые могут снова вырасти в зависимости от того, как будут развиваться глобальные конфликты. Другой — недавнее укрепление евро по отношению к доллар, что, по словам Вийероя, оказывает «явный дефляционный эффект».

Если это продолжится, это может снизить давление на инфляцию, но также навредить экспорту. В любом случае, это в их поле зрения. «Нам нужно оставаться бдительными и гибкими на всех наших следующих встречах», — сказал Вийерой.