El BCE debe inyectar más dinero en la eurozona ahora, dice Centeno

El BCE necesita soltar los frenos y pisar el acelerador de nuevo. Mario Centeno, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, dijo a La Stampa el domingo que la economía de la eurozona sigue siendo demasiado débil para sostener las tasas de interés actuales y pidió "más estímulo".

Centeno dijo: "El nivel de las tasas debe ser compatible con una economía que genere una inflación estable del 2%", pero en su opinión, esa economía "aún no existe en la zona euro".

Centeno señaló tanto la oferta como la demanda como siendo demasiado frágiles para devolver la inflación al El objetivo sin más ayuda.

"Hoy el PIB está por debajo del potencial, lo que indica que la economía no está en equilibrio", dijo, añadiendo que si la tasa neutral está en el 2% pero la producción aún está por debajo, entonces las tasas de interés deberían caer por debajo de ese nivel para cerrar la brecha.

A pesar de ocho recortes de tasas en el último año, Centeno claramente no está convencido de que el trabajo esté hecho.

El mandato de Centeno termina, pero el mensaje apunta a la reunión del BCE de julio

Los comentarios de Centeno llegan apenas semanas antes de la próxima decisión de política del BCE el 24 de julio, donde se espera ampliamente una pausa. Pero para esa fecha, puede que ni siquiera esté en la sala. Su mandato como jefe del banco central de Portugal termina a principios de julio, y el gobierno no ha confirmado si será reelegido.

Tomó el relevo en 2020, después de servir como ministro de finanzas bajo un gobierno liderado por Socialistas que luego fue votado fuera. En Portugal, los gobernadores del banco central son nombrados por el gobierno y sirven mandatos de cinco años.

La campaña de alivio del BCE comenzó el junio pasado, cuando la inflación de la zona euro acababa de bajar de su máximo del 10% de 2022, impulsada por los choques de energía vinculados a la guerra de Rusia en Ucrania.

Ahora, con la inflación más cerca del objetivo del 2%, los funcionarios están señalando que pospondrán más recortes, al menos por ahora, para ver cómo aranceles comerciales de EE. UU. y los precios de la energía se desarrollan. Ese es el trasfondo político y económico en el que se enmarca la advertencia de Centeno.

Lagarde visita Kiev mientras el BCE observa un mayor acercamiento comercial de la UE

Mientras Centeno presiona por medidas sobre los tipos de interés, Christine Lagarde, presidenta del BCE, centró su atención en el comercio. Durante una visita sorpresa a Kiev el viernes, Lagarde afirmó que impulsar el comercio regional podría proteger a Europa de las consecuencias de la fragmentación global.

“Al profundizar los lazos económicos y vincular más estrechamente las economías vecinas, podemos reducir nuestra exposición a choques externos”, dijo. Señaló que la mayoría de las exportaciones de la zona euro ya se dirigen a países cercanos como el Reino Unido, Suiza y Noruega.

Su viaje no estaba previsto que fuera presencial, pero ella se presentó de todos modos. Lagarde ha sido una de las funcionarias de la UE más visibles en apoyo a Ucrania desde el inicio de la guerra, calificando la invasión de “injustificada” y como un momento definitorio para la región.

“Ucrania se encuentra en un momento crucial, enfrentando las penurias de la guerra, el desafío de la reconstrucción y la oportunidad de una integración regional más profunda”, dijo. Argumentó que unos lazos internos más fuertes podrían ayudar a Europa a recuperarse de choques económicos externos, incluidos los causados por conflictos armados.

Las consecuencias financieras de la guerra golpearon con fuerza. La inflación de la zona euro se disparó por encima del 10% en 2022, principalmente debido a los costes energéticos. Esto fue lo que desencadenó la actual campaña de recortes de tipos del BCE. Pero con la inflación ahora bajo control, los funcionarios intentan averiguar cuánto más es necesario recortar o si deberían detenerse aquí.

En ese debate, François Villeroy de Galhau, otro miembro del Consejo de Gobierno y presidente del Banco de Francia, intervino con una advertencia: el BCE debe mantenerse listo para actuar de nuevo si fuera necesario. Hablando en el Instituto de Estudios Europeos de Florencia, dijo: “Salvo un shock exógeno importante, incluidos posibles nuevos desarrollos militares en Oriente Medio, si la política monetaria se moviera en los próximos seis meses, sería más en dirección a la acomodación.”

Villeroy enfatizó que el BCE se encuentra en una posición sólida ahora, con tanto el tipo de depósito como la inflación alrededor del 2%, pero añadió que “este retorno al ‘2 y 2’ no debe dar lugar a la complacencia y la pasividad”. Para él, la política debe mantenerse flexible. Dijo que el banco debe ser “ágil”, pero no “impredecible o indeciso”, y debe mantener sus acciones “legibles”, es decir, fáciles de entender para el mercado.

También señaló algunos riesgos que el banco está vigilando. Uno es el precio de la energía, que podría volver a subir dependiendo de cómo evolucionen los conflictos globales. Otro es la reciente fortaleza del euro frente al dólar, lo cual Villeroy dijo que tiene un “efecto desinflacionario claro.”

Si eso continúa, podría aliviar la presión sobre la inflación pero también perjudicar las exportaciones. De cualquier manera, está en su radar. “Necesitamos permanecer alerta y ágiles en todas nuestras próximas reuniones”, dijo Villeroy.