La BCE deve mollare i freni e premere di nuovo sull'acceleratore. Mario Centeno, membro del Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea, ha dichiarato a La Stampa che l'economia dell'eurozona è ancora troppo debole per sostenere gli attuali tassi di interesse e ha chiesto "ulteriori stimoli".
Centeno ha affermato: "Il livello dei tassi deve essere compatibile con un'economia che genera un'inflazione stabile al 2%", ma a suo avviso tale economia "non esiste ancora nell'area dell'euro"
Centeno ha sottolineato che sia l’offerta che la domanda sono troppo fragili per riportare l’inflazione all’obiettivo della BCE senza ulteriori aiuti.
"Oggi il PIL è al di sotto del potenziale, il che indica che l'economia non è in equilibrio", ha affermato, aggiungendo che se il tasso neutrale si attesta al 2% ma la produzione è ancora al di sotto, allora i tassi di interesse dovrebbero scendere al di sotto di tale livello per colmare il divario.
Nonostante gli otto tagli dei tassi effettuati nell'ultimo anno, Centeno non è chiaramente convinto che il lavoro sia stato portato a termine.
Il mandato di Centeno termina, ma il messaggio è rivolto alla riunione di luglio della BCE
I commenti di Centeno arrivano a poche settimane dalla prossima decisione di politica monetaria della BCE, il 24 luglio, data in cui è ampiamente prevista una pausa. Ma a quella data, potrebbe non essere più presente. Il suo mandato a capo della banca centrale portoghese termina a luglio e il governo non ha ancora confermato se verrà riconfermato.
Ha assunto l'incarico nel 2020, dopo aver ricoperto la carica di ministro delle Finanze sotto un governo socialista, poi destituito. In Portogallo, i governatori delle banche centrali sono nominati dal governo e restano in carica per cinque anni.
La campagna di allentamento della BCE è iniziata lo scorso giugno, quando l'inflazione nell'area dell'euro aveva appena superato il picco del 10% registrato nel 2022, a causa degli shock energetici legati alla guerra della Russia in Ucraina.
Ora, con l'inflazione più vicina all'obiettivo del 2%, i funzionari stanno segnalando che aspetteranno ulteriori tagli, almeno per ora, per vedere come i dazi commerciali e i prezzi dell'energia negli Stati Uniti. È questo il contesto politico ed economico in cui si inserisce l'avvertimento di Centeno.
Lagarde visita Kiev mentre la BCE punta a rafforzare i legami commerciali con l'UE
Mentre Centeno preme per un intervento sui tassi di interesse, Christine Lagarde,dent della BCE, ha concentrato la sua attenzione sul commercio. Intervenendo durante una visita a sorpresa a Kiev venerdì, Lagarde ha affermato che stimolare il commercio regionale potrebbe proteggere l'Europa dalle conseguenze della frammentazione globale.
"Rafforzando i legami economici e collegando più strettamente le economie vicine, possiamo ridurre la nostra esposizione agli shock esterni", ha affermato. Ha sottolineato che la maggior parte delle esportazioni dell'eurozona è già destinata a paesi vicini come Regno Unito, Svizzera e Norvegia.
Il suo viaggio non avrebbe dovuto essere di persona, ma si è presentata comunque. Lagarde è stata uno dei funzionari dell'UE più in vista a sostegno dell'Ucraina dall'inizio della guerra, definendo l'invasione "ingiustificata" e un momento defiper la regione.
"L'Ucraina si trova in un momento cruciale, di fronte alle difficoltà della guerra, alla sfida della ricostruzione e all'opportunità di una più profonda integrazione regionale", ha affermato. Ha sostenuto che legami interni piùtronpotrebbero aiutare l'Europa a riprendersi dagli shock economici esterni, compresi quelli causati dai conflitti armati.
Le ricadute finanziarie della guerra hanno colpito duramente. L'inflazione nell'Eurozona ha superato il 10% nel 2022, principalmente a causa dei costi energetici. Questo è ciò che ha innescato l'attuale campagna di tagli dei tassi da parte della BCE. Ma con l'inflazione ora sotto controllo, i funzionari stanno cercando di capire quanti ulteriori tagli siano necessari o se sia il caso di fermarsi qui.
In quel dibattito, Francois Villeroy de Galhau, altro membro del Consiglio direttivo e presidente della Banca di Francia, è intervenuto con un avvertimento: la BCE deve essere pronta ad agire di nuovo se necessario. Intervenendo all'Istituto Universitario Europeo di Firenze, ha affermato: "A meno di un grave shock esogeno, inclusi possibili nuovi sviluppi militari in Medio Oriente, se la politica monetaria dovesse muoversi nei prossimi sei mesi, sarebbe più orientata verso un orientamento accomodante"
Villeroy ha sottolineato che la BCE si trova attualmente in una posizione ditron, con tassi sui depositi e inflazione intorno al 2%, ma ha aggiunto che "questo ritorno al '2 e 2' non dovrebbe cedere il passo all'autocompiacimento e alla passività". Per lui, la politica monetaria deve rimanere flessibile. Ha affermato che la banca dovrebbe essere "agile", ma non "imprevedibile o indecisa", e dovrebbe mantenere le sue azioni "leggibili", ovvero facili da comprendere per il mercato.
Ha anche segnalato alcuni rischi che la banca sta monitorando. Uno è il prezzo dell'energia, che potrebbe aumentare di nuovo a seconda dell'evoluzione dei conflitti globali. Un altro è il recente rafforzamento dell'euro rispetto al dollaro , che secondo Villeroy ha un "chiaro effetto disinflazionistico".
Se questa tendenza dovesse continuare, potrebbe allentare la pressione sull'inflazione, ma anche danneggiare le esportazioni. In ogni caso, è nel loro mirino. "Dobbiamo rimanere vigili e flessibili in tutti i nostri prossimi incontri", ha detto Villeroy.
