Управляющий хедж-фондом Рэй Далио предупредил, что Соединенные Штаты находятся на грани финансовой катастрофы, и если не будут предприняты решительные шаги по сокращению defi, экономика скатится в пропасть.
Выступая вчера на Всемирном правительственном саммите в Дубае, Далио сказал: «Это как если бы я был врачом и говорил с вами о вашем состоянии, я бы сказал вам: сейчас все очень и очень серьезно. Правительству США необходимо сократить defiбюджета с 7,5% ВВП до 3%, иначе им придется столкнуться с последствиями»
Далио предупреждает о катастрофе, вызванной чрезмерным увеличением долгов
По состоянию на 13 февраля валовой государственный долг США составляет 36,22 триллиона долларов. Из этой суммы 28,8 триллиона долларов приходится на государственный долг — долги физических лиц, корпораций, правительств штатов и местных органов власти, Федеральной резервной системы, иностранных государств и других негосударственных организаций.
Далио заявил, что обеспокоен тем, что высокий уровень долга означает более высокие процентные платежи. Это также делает экономику более хрупкой, более уязвимой для кризисов и подпитывает инфляцию. «Я хочу предупредить людей. Я хочу предупредить правительственных чиновников, — сказал . — Я хочу помочь, понимаете, и поэтому я чувствую себя врачом, а затем, я бы сказал, всеми, политически… если этого не произойдет, и у нас случится что-то вроде экономического инфаркта или инфаркта на рынке облигаций, тогда вы знаете, кто несет ответственность, потому что это может произойти».
Если политики не отнесутся всерьез к сокращению расходов через созданное Илоном Маском Министерство эффективности государственного управления (DOGE), США могут столкнуться с ситуацией, когда им придется брать кредиты только для выплаты процентов по существующему долгу. Это то, что Далио называет «спиралью смерти от долга»
«Долговая спираль смерти» уже началась
Далио добавил, что этот кризис разворачивается в режиме реального времени. «Долговая спираль смерти — это тот этап цикла, когда должнику нужно брать деньги в долг для обслуживания долга, и этот процесс ускоряется, и тогда все это видят и не хотят держать долг. Вот к чему мы приближаемся»
На вопрос о том, что Трампа , Далио ответил: «Я думаю, они осознают проблему. Но осознания проблемы недостаточно. Как сократить расходы? Как повысить производительность? ... Убедитесь, что вы действительно знаете, что делаете, и подходите к этому практично, и делайте это... с осторожностью, потому что, знаете, насколько масштабными могут быть реальные сокращения? Посмотрим».
Далио заявил, что DOGE defi бюджета до 3% ВВП или уйти в отставку. «Поэтому требуется такая же дисциплина, как если бы я сказал вам: хорошо, вам нужно изменить свой рацион питания, вам нужно изменить свой режим тренировок и вам нужно делать то-то и то-то».
Республиканцы в Палате представителей настаивают на повышении лимита государственного долга
Тем временем Конгресс лихорадочно ищет решение. Республиканцы в Палате представителей только что опубликовали бюджетную резолюцию, предлагающую повысить потолок государственного долга на 4 триллиона долларов. Их план также предусматривает продление налоговых льгот 2017 года, увеличение расходов на безопасность границ и оборону, а также компенсацию этих расходов за счет сокращения других государственных программ.
Спикер Майк Джонсон активно сплачивает законодателей-республиканцев вокруг этого предложения, заявляя в социальных сетях: «Поскольку почти каждый республиканец из Палаты представителей непосредственно участвует в этом процессе обсуждения, эта резолюция отражает нашу коллективную приверженность реализации всей программыdent, а не только ее части»
Но принять резолюцию будет непросто. «В ближайшие недели будут продолжаться дебаты и дискуссии, и мы по-прежнему сосредоточены на проработке процесса, чтобы выполнить обещания, данные американскому народу», — добавил Джонсон.
Однако не все с этим согласны. Демократы в Палате представителей заявляют, что предложение республиканцев подорвет социальные программы, особенно Medicaid, которая охватывает 80 миллионов малоимущих американцев. Помощник лидера демократов в Палате представителей Джо Негусе резко раскритиковал план, назвав его прямой атакой на семьи рабочего класса.
«Резолюция Республиканской партии по бюджету и план урегулирования спора — это предательство среднего класса, которое приведет к сокращению программы Medicaid, ее ликвидации в том виде, в каком мы ее знаем, и в конечном итоге к вознаграждению миллиардеров и корпораций», — заявил Негусе на пресс-конференции 11 февраля. «Мы знаем, что этот мошеннический план, который они продвигают в бюджетном комитете, увеличит расходы, а не уменьшит их. Нельзя уменьшить расходы, урезав программу Medicaid»
Министр финансов США Скотт Бессент стремится монетизировать активы американского баланса, и это вызывает дискуссию о том, что делать с огромной нереализованной прибылью от золотых запасов Казначейства. В настоящее время правительство оценивает свои золотые запасы всего в 42,22 доллара за унцию — цена, установленная в 1973 году. Реальная рыночная цена? Ближе к 2900 долларам за унцию.
Если бы Конгресс решил переоценить это золото по сегодняшней цене, это мгновенно увеличило бы кредитный лимит ФРС перед Казначейством с 11 миллиардов долларов до 758 миллиардов долларов. Даже с учетом консервативного снижения цены, установление ее на уровне 2000 долларов за унцию все равно высвободило бы 523 миллиарда долларов.
Это огромная сумма денег, к которой администрация Трампа могла бы получить доступ, и некоторые инвесторы уже надеются, что это означает меньшую зависимость от выпуска казначейских облигаций. Сам Трамп мог бы использовать вырученные средства для создания американского суверенного фонда благосостояния.
Переоценка золота на самом деле не приведет к сокращению государственного долга
Хотя переоценка золота могла бы дать казначейству краткосрочную поддержку, она не уменьшила бы общую долговую нагрузку правительства. Этот шаг изменил бы цифры, но сохранил бы то же финансовое бремя для инвесторов. Лучшее сравнение? Южная Африка.
В прошлом году Резервный банк страны перевел нереализованную прибыль от валютных резервов в Национальное казначейство. Это изменило финансовую отчетность, но основной долг остался прежним.
Вот как бы развивалась ситуация в американской версии:
- Переоценка золота увеличила бы кредитный лимит ФРС перед Казначейством. Фактических cash не произошло бы, но общий счет Казначейства в ФРС — по сути, текущий счет правительства — получил бы огромный импульс.
- Казначейство будет использовать эти новые деньги для погашения краткосрочных казначейских векселей. Но вот в чем загвоздка: казначейский долг не исчезнет. Он просто превратится в увеличенные банковские резервы в Федеральной резервной системе. В настоящее время ФРС выплачивает 4,4% процентов по резервам, что даже выше, чем 4,3% ставки, которую Казначейство выплачивает по своим 4-недельным векселям.
- Федеральная резервная система, стремясь сократить свой баланс, будет распродавать казначейские облигации, чтобы поглотить дополнительные банковские резервы. Это означает, что инвесторы, а не правительство, в конечном итоге будут владеть тем же объемом казначейского долга. Цифры изменятся, но долг останется.
Главный вопрос заключается в том, как Бессент планирует структурировать государственный долг в будущем. Он неоднократно заявлял о своей цели снизить доходность 10-летних облигаций, но также критиковал своего предшественника за выпуск слишком большого количества краткосрочных векселей вместо привлечения долгосрочного финансирования. Несмотря на это, стратегия финансирования Казначейства, объявленная 5 февраля, не предприняла никаких шагов для исправления этого дисбаланса.
Если Конгресс позволит ФРС монетизировать прибыль от продажи золота, это может дать Казначейству возможность сократить объемы краткосрочных долговых обязательств. ФРС сможет избавиться от полутриллиона долларов в казначейских облигациях, переложив большую часть долгового бремени на инвесторов, а не на центральный банк. Но есть также вариант выкупа купонных ценных бумаг или сокращения выпуска новых облигаций, сохранив при этом структуру погашения без изменений.
