Il direttore di hedge fund Ray Dalio ha avvertito che gli Stati Uniti sono sull'orlo di un disastro finanziario e, a meno che non vengano prese passi drastici per tagliare il defiCIT, l'economia si alterà in collasso.
Parlando al vertice del governo mondiale di Dubai ieri, Dalio ha detto: "È come se fossi un dottore e stavo parlando con te delle tue condizioni, ti direi, ora è molto, molto serio. Il governo degli Stati Uniti deve ridurre il suo budget defiCIT dal 7,5% del PIL fino al 3% o affrontare le conseguenze. "
Dalio avverte di una catastrofe alimentata dal debito
Dal 13 febbraio, il debito nazionale lordo degli Stati Uniti è di $ 36,22 trilioni. Di questo, $ 28,8 trilioni di dollari sono dedicati dal pubblico, di proprietà da individui, società, governi statali e locali, la Federal Reserve, le nazioni straniere e altre entità non governative.
Dalio ha affermato di essere preoccupato perché un debito elevato significa pagamenti di interessi più elevati. Rende anche l'economia più fragile, più vulnerabile alle crisi e alimentare l'inflazione. “Voglio avvisare le persone. Voglio avvisare i funzionari del governo ", ha detto . “Voglio aiutare, sai, e quindi mi sento come il dottore, e poi direi tutti, politicamente ... se questo non accade, e abbiamo l'equivalente di un attacco di cuore economico o di Attacco cardiaco del mercato obbligazionario, allora sai chi è responsabile, perché può accadere. "
Se i politici non prendono sul serio i tagli di spesa tramite il Dipartimento dell'efficienza del governo di Elon Musk (DOGE), gli Stati Uniti potrebbero affrontare uno scenario in cui devono prendere in prestito solo per pagare interessi sul suo debito esistente. Questo è ciò che Dalio chiama una "spirale della morte del debito".
La "spirale della morte del debito" sta già accadendo
Dalio ha aggiunto che questa crisi si sta svolgendo in tempo reale. “Una spirale di morte del debito è quella parte del ciclo in cui il debitore deve prendere in prestito denaro per pagare il servizio del debito, e accelera, e poi tutti lo vedono, e non vogliono mantenere il debito. È qui che ci stiamo avvicinando. "
Alla domanda su cosa dovrebbe fare l' Trump , Dalio ha detto: “Penso che riconoscano il problema. Ma riconoscere un problema non è sufficiente. Come si taglia i costi? Come si aumentano la produttività? ... Assicurati di sapere davvero cosa stai facendo e di essere pratico e di farlo su ... il lato conservativo, perché sai, quanto può essere effettivamente il taglio? Vedremo. "
Dalio ha affermato che Doge deve impegnarsi a ridurre il budget defi CIT al 3% del PIL o fare un passo da parte. "Quindi richiede lo stesso tipo di disciplina come se dovessi dirti, ok, devi cambiare il modo in cui mangi, devi cambiare la routine di allenamento e devi fare queste cose."
I repubblicani della Camera spingono per un aumento del limite di debito
Nel frattempo, il Congresso si sta arrampicando per capire una soluzione. I repubblicani della Camera hanno appena rilasciato una risoluzione di bilancio che propone di aumentare il tetto del debito di $ 4 trilioni. Il loro piano cerca inoltre di estendere i tagli fiscali del 2017, aumentare la sicurezza delle frontiere e la spesa per la difesa e compensare i costi con i tagli ad altri programmi governativi.
Il relatore Mike Johnson ha radunato legislatori del GOP dietro la proposta, affermando sui social media: "Con quasi tutti i repubblicani della Camera direttamente impegnati in questo processo deliberativo, questa risoluzione riflette il nostro impegno collettivo per attuare l'intera agenda deldent, non solo una parte di esso. "
Ma passare la risoluzione non sarà facile. "Ci saranno dibattiti e discussioni in corso nelle prossime settimane e rimaniamo concentrati sul lavoro attraverso il processo per mantenere le nostre promesse fatte al popolo americano", ha aggiunto Johnson.
Tuttavia, non tutti sono a bordo. I democratici della Camera affermano che la proposta dei repubblicani farà sussultare programmi sociali, in particolare Medicaid, che copre 80 milioni di americani a basso reddito. Joe Neguse, assistente democratico della Camera, ha sbattuto il piano, definendolo un attacco diretto alle famiglie della classe operaia.
"La risoluzione del budget del GOP e lo schema di un pacchetto di riconciliazione sono un tradimento della classe media che taglierebbe Medicaid, lo terminerebbe come lo conosciamo e alla fine premiare i miliardari e le società", ha detto Neguse in una conferenza stampa l'11 febbraio. “Sappiamo che questo piano fregatura che stanno perseguendo all'interno del comitato di bilancio aumenterà i costi, non ridurranno i costi. Non diminuisci i costi sventrando Medicaid. "
Il segretario al tesoro statunitense Scott Bessent sta cercando di monetizzare il lato patrimoniale del bilancio degli Stati Uniti, e questo sta scatenando un dibattito su cosa fare con gli enormi guadagni non realizzati sul titolo d'oro del Tesoro. In questo momento, il governo apprezza le sue partecipazioni d'oro a soli $ 42,22 per oncia, un prezzo fissato nel 1973. Il prezzo di mercato reale? Più vicino a $ 2.900 per oncia.
Se il Congresso decidesse di rivalutare quell'oro a prezzo di oggi, aumenterebbe immediatamente il credito della Fed al Tesoro da $ 11 miliardi a $ 758 miliardi. Anche con un taglio di capelli conservativo, impostarlo a $ 2.000 per oncia sbloccherebbe comunque $ 523 miliardi.
È un enorme mucchio di denaro L'amministrazione di Trump potrebbe attingere e alcuni investitori sperano già che significhi meno affidamento sull'emissione di obbligazioni del Tesoro. Trump stesso potrebbe usare i proventi per lanciare un fondo sovrano americano.
La rivalutazione dell'oro non riduce effettivamente il debito del governo
Mentre rivalutare l'oro potrebbe dare al Tesoro un'ancora di salvezza a breve termine, non ridurrebbe il carico totale del debito del governo. La mossa sposterebbe i numeri ma manterrebbe lo stesso onere finanziario per gli investitori. Il miglior confronto? Sudafrica.
L'anno scorso, la Reserve Bank del paese ha trasferito profitti non realizzati sulle riserve di valuta estera al suo tesoro nazionale. Ha reso i libri diversi, ma il debito sottostante è rimasto lo stesso.
Ecco come si sarebbe svolta la versione americana:
- Rivalutare l'oro aumenterebbe il credito della Fed al Tesoro. Nessun cash in realtà cambierebbe le mani, ma il conto generale del Tesoro presso la Fed - essenzialmente il conto corrente del governo - otterrebbe una spinta enorme.
- Il tesoro avrebbe usato quei nuovi soldi per pagare le bollette del tesoro a breve termine. Ma ecco il problema: il debito del tesoro non scomparirebbe. Si trasformerebbe in maggiori riserve bancarie presso la Fed. In questo momento, la Fed sta pagando un interesse del 4,4% sulle riserve, anche superiore al 4,3% di tasso che il Tesoro sta pagando sulle sue bollette di 4 settimane.
- La Fed, con l'obiettivo di ridurre il proprio bilancio, venderà obbligazioni del Tesoro per assorbire le riserve extra della banca. Ciò significa che gli investitori - non il governo - finiranno per detenere lo stesso debito del tesoro. I numeri cambiano, ma il debito rimane.
La grande domanda è come Bessent abbia intenzione di strutturare il debito del tesoro in futuro. È stato vocale sul suo obiettivo di ridurre il rendimento delle obbligazioni a 10 anni, ma ha anche criticato il suo predecessore per aver emesso troppe fatture a breve termine invece di bloccare finanziamenti a lungo termine. Nonostante ciò, la strategia di finanziamento del Tesoro annunciato il 5 febbraio non ha fatto alcuna mossa per risolvere tale squilibrio.
Se il Congresso consente alla Fed di monetizzare i profitti dell'oro, potrebbe dare alla stanza del Tesoro per allontanarsi dal debito a breve termine. La Fed avrebbe scaricato mezzo trilione di dollari in obbligazioni del Tesoro, facendo più onere del debito per gli investitori piuttosto che sulla banca centrale. Ma c'è anche un'opzione per riacquistare titoli coupon o tagliare nuovi emissioni di obbligazioni, mantenendo invariata la struttura di maturità.
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