Ray Dalio dice que la crisis de la deuda estadounidense provocará un colapso económico

El gestor de fondos de cobertura Ray Dalio ha advertido que Estados Unidos está al borde de un desastre financiero y que, a menos que se tomen medidas drásticas para reducir el defi, la economía caerá en una espiral de colapso.

En su intervención en la Cumbre Mundial de Gobiernos celebrada ayer en Dubái, Dalio afirmó: «Es como si yo fuera médico y hablara con usted sobre su estado. Le diría que esto es muy grave. El gobierno estadounidense debe reducir su defipresupuestario del 7,5 % del PIB al 3 %, o afrontará las consecuencias»

Dalio advierte sobre una catástrofe impulsada por la deuda

Al 13 de febrero, la deuda nacional bruta de Estados Unidos ascendía a 36,22 billones de dólares. De esta cantidad, 28,8 billones de dólares corresponden a deuda pública: propiedad de particulares, empresas, gobiernos estatales y locales, la Reserva Federal, países extranjeros y otras entidades no gubernamentales.

Dalio expresó su preocupación porque un alto nivel de endeudamiento implica mayores pagos de intereses. Además, hace que la economía sea más frágil, más vulnerable a las crisis y alimenta la inflación. «Quiero alertar a la gente. Quiero alertar a los funcionarios del gobierno», dijo .«Quiero ayudar, ¿saben?, y me siento como un médico, y luego les diría a todos, políticamente hablando… si esto no sucede y tenemos el equivalente a, ya saben, un infarto económico, o un infarto del mercado de bonos, entonces ya saben quién es el responsable, porque puede suceder».

Si los responsables políticos no se toman en serio los recortes de gasto a través del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) de Elon Musk, Estados Unidos podría enfrentarse a una situación en la que tenga que endeudarse solo para pagar los intereses de su deuda existente. Esto es lo que Dalio denomina una "espiral mortal de la deuda"

La espiral de la muerte de la deuda ya está ocurriendo

Dalio añadió que esta crisis se está desarrollando en tiempo real. «Una espiral de la muerte de la deuda es esa parte del ciclo en la que el deudor necesita pedir dinero prestado para pagar el servicio de la deuda, y se acelera, y entonces todos lo ven y no quieren seguir con la deuda. Ahí es donde nos estamos acercando»

Al preguntársele qué debería hacer la Trump , Dalio respondió: “Creo que reconocen el problema. Pero reconocer un problema no es suficiente. ¿Cómo se reducen los costos? ¿Cómo se aumenta la productividad?… Asegúrense de saber realmente lo que están haciendo, sean prácticos y háganlo de forma conservadora, porque, ¿cuánto se puede recortar realmente? Ya veremos”.

Dalio afirmó que DOGE debe comprometerse a reducir el defial 3% del PIB o dimitir. "Esto requiere la misma disciplina que si yo les dijera: 'De acuerdo, tienen que cambiar su alimentación, su rutina de ejercicio y hacer estas cosas'".

Los republicanos de la Cámara de Representantes presionan para aumentar el límite de la deuda

Mientras tanto, el Congreso se esfuerza por encontrar una solución. Los republicanos de la Cámara de Representantes acaban de publicar una resolución presupuestaria que propone aumentar el techo de la deuda en 4 billones de dólares. Su plan también busca extender los recortes de impuestos de 2017, aumentar el gasto en seguridad fronteriza y defensa, y compensar el costo con recortes a otros programas gubernamentales.

El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, ha estado reuniendo a los legisladores republicanos para apoyar la propuesta y dijo en las redes sociales: "Con casi todos los republicanos de la Cámara involucrados directamente en este proceso deliberativo, esta resolución refleja nuestro compromiso colectivo de implementar la agenda completa deldent, no solo una parte de ella"

Pero aprobar la resolución no será fácil. "Habrá debates y discusiones continuas en las próximas semanas, y seguimos enfocados en avanzar en el proceso para cumplir las promesas que le hicimos al pueblo estadounidense", añadió Johnson.

Sin embargo, no todos están de acuerdo. Los demócratas de la Cámara de Representantes afirman que la propuesta republicana desmantelará los programas sociales, especialmente Medicaid, que cubre a 80 millones de estadounidenses de bajos ingresos. El líder demócrata adjunto de la Cámara, Joe Neguse, criticó duramente el plan, calificándolo de ataque directo a las familias de clase trabajadora.

“La resolución presupuestaria del Partido Republicano y el borrador del paquete de reconciliación son una traición a la clase media que recortaría Medicaid, lo eliminaría tal como lo conocemos y, en última instancia, beneficiaría a multimillonarios y corporaciones”, declaró Neguse en una conferencia de prensa el 11 de febrero. “Sabemos que este plan fraudulento que están implementando dentro del Comité de Presupuesto aumentará los costos, no los reducirá. No se reducen los costos desmantelando Medicaid”

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, busca monetizar los activos del balance general estadounidense, lo que ha generado un debate sobre qué hacer con las enormes ganancias no realizadas de las reservas de oro del Tesoro. Actualmente, el gobierno valora sus reservas de oro en tan solo 42,22 dólares por onza, un precio establecido en 1973. ¿El precio real de mercado? Cerca de 2900 dólares por onza.

Si el Congreso decidiera revaluar ese oro al precio actual, aumentaría instantáneamente el crédito de la Reserva Federal al Tesoro de 11 000 millones de dólares a 758 000 millones. Incluso con una rebaja conservadora, fijarlo en 2 000 dólares por onza liberaría 523 000 millones de dólares.

Esa es una enorme cantidad de dinero que la administración Trump podría aprovechar, y algunos inversores ya esperan que esto signifique una menor dependencia de la emisión de bonos del Tesoro. El propio Trump podría usar los ingresos para lanzar un fondo soberano de inversión estadounidense.

La revaluación del oro no reducirá realmente la deuda gubernamental

Si bien la revaluación del oro podría brindarle al Tesoro un salvavidas a corto plazo, no reduciría la deuda total del gobierno. La medida modificaría las cifras, pero mantendría la misma carga financiera para los inversores. ¿La mejor comparación? Sudáfrica.

El año pasado, el Banco de la Reserva del país transfirió las ganancias no realizadas de las reservas de divisas al Tesoro Nacional. Esto cambió la situación contable, pero la deuda subyacente se mantuvo igual.

Así es como se desarrollaría la versión estadounidense:

1. Revalorizar el oro aumentaría el crédito de la Reserva Federal al Tesoro. No se intercambiaría cash , pero la Cuenta General del Tesoro en la Reserva Federal —esencialmente, la cuenta corriente del gobierno— recibiría un impulso considerable.
2. El Tesoro usaría ese nuevo dinero para liquidar las letras del Tesoro a corto plazo. Pero aquí está el truco: la deuda del Tesoro no desaparecería. Simplemente se convertiría en mayores reservas bancarias en la Reserva Federal. Actualmente, la Reserva Federal paga un interés del 4,4% sobre las reservas, incluso superior al 4,3% que el Tesoro paga por sus letras a 4 semanas.
3. La Reserva Federal, con el objetivo de reducir su balance, liquidaría bonos del Tesoro para absorber las reservas bancarias adicionales. Esto significa que los inversores —no el gobierno— acabarían manteniendo la misma cantidad de deuda del Tesoro. Las cifras cambian, pero la deuda permanece.

La gran pregunta es cómo planea Bessent estructurar la deuda del Tesoro en el futuro. Ha expresado abiertamente su objetivo de reducir el rendimiento de los bonos a 10 años, pero también criticó a su predecesor por emitir demasiadas letras a corto plazo en lugar de asegurar la financiación a largo plazo. A pesar de ello, la estrategia de financiación del Tesoro, anunciada el 5 de febrero, no adoptó ninguna medida para corregir ese desequilibrio.

Si el Congreso permite a la Reserva Federal monetizar las ganancias del oro, podría dar al Tesoro margen para alejarse de la deuda a corto plazo. La Reserva Federal se desharía de medio billón de dólares en bonos del Tesoro, imponiendo una mayor carga de la deuda a los inversores en lugar del banco central. Pero también existe la opción de recomprar títulos con cupón o reducir la emisión de nuevos bonos, manteniendo inalterada la estructura de vencimientos.