Криптовалюты сталкиваются с кризисом идентичности токенов, пока рынки открыты для 2026

Крипторынок, возможно, начал новый год в том же духе, в котором закончил 2025 год, но инвесторы в настоящее время сталкиваются с так называемым «кризисом идентичности», когда цифровые токены конвертируются в акции, инструменты управления или создаются исключительно для привлечения пользователей. 

Согласно недавнему отчету Delphi Digital, в последние месяцы укрепился медвежий рыночный настрой, и некоторые наблюдатели рынка утверждают, что пик четырехлетнего рыночного цикла уже пройден.

Платформа аналитики криптовалют считает, что настроение инвесторов изменилось из-за сдержанного окончания года у Биткоина, но границы между традиционными финансовыми активами и криптовалютами также размываются, поскольку компании экспериментируют с новыми формами токенизации.

Анализ рынка Delphi: Акции переходят в блокчейн

Согласно 2026 прогнозу Delphi, различие между токенами и традиционными акциями теперь сложнее определить, поскольку такие компании, как базирующаяся в Калифорнии Securitize подают заявки на первичное публичное размещение акций (IPO), одновременно изучая возможности токенизации. 

Криптовалюты сталкиваются с кризисом идентичности токенов.

Границы стираются с обеих сторон. Активы переходят в блокчейн: такие компании, как Securitize, подают заявки на IPO. Токены становятся более похожими на акции благодаря монетам собственности от MetaDAO и функции переключения комиссий от Uniswap.

Стоимость привлечения клиента… pic.twitter.com/CgjHQuHq8q

— Delphi Digital (@Delphi_Digital) января 1, 2026

Некоторые криптопроекты, такие как MetaDAO, запустили токены владения, имитирующие выпуск акций традиционными финансовыми фирмами, а децентрализованная платформа Uniswap добавила переключатели комиссий, подобно тому, как это делается для получения доходности, похожей на акционную, для держателей токенов.

Среди предстоящих моделей токенов — токены стоимости привлечения клиента (CAC), которые отличаются от токенов, похожих на акции, или механизмов управления, поскольку они финансируют масштабное привлечение пользователей.

PayPal является одной из многих компаний, продвигающих токенизацию, потратив более 60 миллионов долларов венчурного капитала на стимулы для начала своего поиска цифровых активов. Однако, согласно данным Delphi, токены CAC могут достичь сопоставимых результатов через эмиссию токенов, где ранние пользователи могут получать более крупные вознаграждения, которые уменьшаются по мере роста сети.

Аналитики привели Worldcoin в качестве лучшего примера этой модели, reportedly распространив более 500 миллионов токенов WLD для привлечения пользователей и расширения охвата своего приложения World App. Согласно данным аналитической платформы Dune, проект превысил уровень рыночной капитализации в $3,8 млрд во время бычьего рынка в середине 2025 года, хотя цена его токена торговалась ниже $2,5 на протяжении всего прошлого года.

Ясность регулирования в США открывает крипторынок для институциональных инвесторов 

Изменения в регулировании значительно прояснили ситуацию для криптоиндустрии, особенно в США и Европе. Президент США подписал исполнительный указ, поощряющий ответственную инновацию и использование стейблкоинов, обеспеченных долларом. Однако он также четко заявил, что CBDC не является вариантом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пошла дальше, поддержав эксперименты, выдав письма о бездействии (no-action letters) для пилотного проекта токенизации Depository Trust Company и токена Fuse Crypto. 

Конгресс США поддерживает крипто-ориентированных кандидатов на промежуточных выборах 2026 года. Это происходит на фоне обсуждения закона CLARITY, который передает надзор за регулированием криптовалют в руки CFTC.

Хотя некоторые экономисты считают, что в правилах юрисдикции от страны к стране все еще есть некоторые проблемы, MiCA защищает инвесторов и делает среду более привлекательной для присоединения институциональных инвесторов.

Крипторынок обдумывает оптимизм, пока Биткоин торгуется чуть ниже $90 000

Несмотря на продолжающийся мрачный прогноз, существует мнение, что индустрия выросла достаточно, чтобы справляться с спадами и избежать исторических «криптических зим».

«Сейчас это скорее целая индустрия. Поэтому, если наступит зима или спад, это не будет полным отключением света», — сказал старший исследователь Kaiko Адам Морган Маккарти в интервью NPR. 

Рынок криптодеривативов имеет примерно $2,2 млрд опционов на Биткоин и Эфириум, достигающих срока экспирации, при этом на долю Биткоина приходится $1,87 млрд номинальной стоимости, находящейся в обращении. 

На момент написания этой статьи главный токен торгуется примерно по $88 970, чуть выше точки «максимальной боли» в $88 000, где писатели опционов могут начать фиксировать крупные убытки. Данные об открытом интересе от Coinglass показывают, что размещено 14 194 контракта на покупку (call) против 6 806 контрактов на продажу (put), что может означать, что холдеры готовятся к восстановлению цены выше $90 000.