- 2026年の暗号通貨市場は、投資家の慎重な姿勢の高まりと、トークンが株式、インセンティブ、あるいは配布ツールとして機能するかどうかをめぐる議論の中で始まっている。
- 米国およびEUにおける規制の明確化と機関投資家の関心の高まりにより、CACトークンやオンチェーンファイナンスの普及に伴い、トークンモデルが再編されている。
- 過酷な2025年を経てトレーダーのセンチメントを試すため、ビットコインとイーサリアムのオプション満期総額が22億ドルに達した。
暗号通貨市場は2025年の終わりと同じ精神で新年を始めたかもしれないが、投資家は現在、デジタルトークンが株式、ガバナンスツール、または純粋にユーザー獲得のために作成される purported「アイデンティティ危機」に直面している。
Delphi Digitalの最近の報告書によると、過去数ヶ月で悲観的な市場センチメントが定着しており、一部の市場ウォッチャーは4年間の市場サイクルの頂点がすでに過ぎたと主張している。
暗号通貨市場分析プラットフォームは、ビットコインの抑制された年末パフォーマンスにより投資家センチメントが変化したと信じているが、伝統的な金融資産と暗号通貨の境界線もぼやけており、企業が新しい形態のトークン化を実験しているためだ。
Delphi市場分析：株式がオンチェーンに移行
Delphiの 2026見通しによると、カリフォルニア州ベースの Securitize のような企業が 新規株式公開 （IPO）を申請しながら同時にトークン化を検討しているため、トークンと伝統的な株式の区別は現在定義するのがより困難になっている。
暗号通貨はトークンのアイデンティティ危機に直面している。
両者の境界線は曖昧になりつつある。Securitizeのような企業がIPOを申請するなど、株式がオンチェーンに移行している。一方、MetaDAOの所有権トークンやUniswapの手数料切り替え機能を通じて、トークンはより株式に近い性質を帯びている。
顧客獲得コスト… pic.twitter.com/CgjHQuHq8q
— Delphi Digital (@Delphi_Digital) 1月 1, 2026
MetaDAOなどの一部の暗号通貨プロジェクトは、伝統的な金融企業が株式を発行する方法を模倣する所有権トークンをリリースしており、分散型プラットフォーム Uniswap トークン保有者への株式類似の収益と同様に、手数料スイッチを追加しました。
今後のトークンモデルの一つに、顧客獲得コスト（CAC）トークンがあります。これは、株式類似トークンやガバナンス・メカニズムとは異なり、大規模なユーザー獲得を資金調達するものです。
PayPalは、デジタル資産への取り組みを開始するためにインセンティブとして6,000万ドル以上のベンチャーキャピタル資金を投じており、トークン化を進める多くの企業の一つです。しかし、Delphiによると、CACトークンは、ネットワークの成長に伴って報酬が段階的に減少するトークン発行を通じて、同等の結果を実現できる可能性があります。
アナリストが引用した ワールドコイン このモデルの最良の例として、ユーザー獲得のために5億WLDトークンを配布し、World Appの存在感を拡大したことが報告されています。Dune Analyticsのデータによると、2025年半ばの強気相場ラップ中に、同プロジェクトの時価総額は38億ドルを超えましたが、昨年通期を通じてトークンの価格は2.5ドルを下回って取引されていました。
米国の規制の明確化が、暗号通貨市場を機関投資家に開放
規制の変更により、特に米国と欧州において、暗号通貨業界にとって状況がはるかに明確になりました。POTUSは米国で責任あるイノベーションとドル建てステーブルコインの使用を促進する行政命令に署名しました。しかし、彼はまた、CBDC（中央銀行デジタル通貨）は選択肢ではないと明確に述べています。
証券取引委員会（SEC）は、デポジットリート・カンパニーのトークン化パイロットおよびFuse Crypto Tokenに対して、アクションなしの書簡を発行することで、実験を支援する一歩を踏み出しました。
米国議会は、2026年中間選挙に向けて暗号通貨に友好的な候補者を支持している。これは、暗号通貨の規制監督をCFTCの手に置くCLARITY法の議論を背景としている。
一部の経済学者は、国ごとの管轄権ルールにまだいくつかの課題が残っていると信じていますが、MiCAは投資家を守り、機関が参加しやすい環境を整えてきました。
ビットコインが9万ドル直前で取引される中、暗号通貨市場は楽観視を模索
現在も暗い見通しが続く中、業界は下落局面に対応し、歴史的な暗号通貨の冬を脱するのに十分な成長を遂げたとする認識があります。
「今やそれはもはや業界です。したがって、冬や不況が訪れても、完全に機能が停止する事態にはなりません」と、Kaikoのシニアリサーチャーであるアダム・モーガン・マッカーシー氏はNPRに語りました。
暗号通貨デリバティブ市場には、満期を迎えるビットコインとイーサリアムのオプションが約22億ドルあり、そのうちビットコインが現在18億7,000万ドルの名目価値を占めています。
本稿執筆時点では、キングコインは約8万8,970ドルで取引されており、オプションライターが大きな損失を計上し始める可能性のある8万8,000ドルの「マックスペイン」ポイントの直上です。Coinglassのオープンインタレストデータによると、6,806件のプット契約に対して14,194件のコール契約が締結されており、これはホルダーが価格が9万ドル以上へ回復する兆候に備えていることを示唆しています。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
