Le criptovalute affrontano una crisi di identità dei token mentre i mercati aprono per 2026
- I mercati crypto entrano nel 2026 in un contesto di crescente cautela degli investitori e di dibattito sul fatto che i token funzionino come azioni, incentivi o strumenti di distribuzione.
- La chiarezza normativa negli Stati Uniti e nell'UE, unita alla crescente istituzionalizzazione, sta ridefinendo i modelli dei token, con i token CAC e la finanza on-chain che guadagnano sempre più trazione.
- Un'ondata di scadenze per opzioni su Bitcoin ed Ethereum per un valore di 2,2 miliardi di dollari mette alla prova il sentiment dei trader a seguito del volatile anno 2025.
Il mercato delle criptovalute potrebbe aver iniziato il nuovo anno con lo stesso spirito con cui ha chiuso il 2025, ma gli investitori stanno attualmente affrontando una presunta "crisi di identità" in cui i token digitali vengono convertiti in azioni, strumenti di governance o creati puramente per l'acquisizione di utenti.
Secondo un recente rapporto di Delphi Digital, un sentiment di mercato ribassista si è insediato negli ultimi mesi, con alcuni osservatori di mercato che affermano che la cima del ciclo di mercato quadriennale è già passata.
La piattaforma di analisi del mercato delle criptovalute ritiene che il sentiment degli investitori sia cambiato a causa della performance mutevole di fine anno di Bitcoin, ma le linee tra le attività finanziarie tradizionali e le criptovalute sono anche sfocate, poiché le aziende sperimentano nuove forme di tokenizzazione.
Analisi di mercato Delphi: Le azioni si spostano on-chain
Secondo il 2026 outlook⟦/N1⟧ di Delphi, la distinzione tra token e azioni tradizionali è ora più difficile da definire poiché aziende come la californiana Securitize stanno presentando offerte pubbliche iniziali (IPO) mentre contemporaneamente esaminano la tokenizzazione.
Le criptovalute stanno affrontando una crisi di identità dei token.
Le distinzioni si stanno assottigliando da entrambe le parti. Le azioni si stanno spostando on-chain, con aziende come Securitize che presentano domanda per IPO; i token stanno diventando sempre più simili alle azioni grazie ai coin di proprietà di MetaDAO e all'introduzione del fee switch di Uniswap.
Costo di Acquisizione Cliente… pic.twitter.com/CgjHQuHq8q
— Delphi Digital (@Delphi_Digital) 1 1, 2026
Alcuni progetti crypto, come MetaDAO, hanno lanciato token di proprietà che imitano il modo in cui le aziende finanziarie tradizionali emettono azioni, e la piattaforma decentralizzata Uniswap ha aggiunto interruttori delle commissioni, proprio come i rendimenti simili alle azioni per i detentori di token.
Tra i modelli di token in arrivo ci sono i token del Costo di Acquisizione Cliente (CAC), che sono distinti dai token simili alle azioni o dai meccanismi di governance perché finanziano l'acquisizione di utenti su larga scala.
PayPal è una delle molte aziende che procede con la tokenizzazione, avendo speso oltre 60 milioni di dollari in capitale di rischio per incentivare l'inizio della sua ricerca di asset digitali. Tuttavia, secondo Delphi, i token CAC potrebbero raggiungere risultati comparabili attraverso le emissioni di token, in cui i primi adottatori possono ricevere ricompense più elevate che diminuiscono man mano che la rete cresce.
Gli analisti hanno citato Worldcoin come il miglior esempio di questo modello, che ha distribuito circa 500 milioni di token WLD per acquisire utenti ed espandere l'impronta della sua World App. Secondo i dati di Dune Analytics, il progetto ha superato il livello di capitalizzazione di mercato di 3,8 miliardi di dollari durante il rally del mercato rialzista a metà del 2025, sebbene il prezzo del suo token sia rimasto sotto i 2,5 dollari per tutto l'anno scorso.
La chiarezza normativa degli Stati Uniti apre il mercato delle criptovalute alle istituzioni
I cambiamenti nelle normative hanno reso le cose molto più chiare per l'industria delle criptovalute, specialmente negli Stati Uniti e in Europa. Il Presidente degli Stati Uniti ha firmato un ordine esecutivo negli USA per incoraggiare l'innovazione responsabile e l'uso di stablecoin garantite dal dollaro. Tuttavia, ha anche detto chiaramente che una CBDC non era un'opzione.
La Securities and Exchange Commission (SEC) è andata oltre per sostenere la sperimentazione emettendo lettere di non azione per il progetto pilota di tokenizzazione della Depository Trust Company e per il Fuse Crypto Token.
Il Congresso degli Stati Uniti sostiene i candidati favorevoli alle criptovalute per le elezioni di medio termine del 2026. Questo avviene sullo sfondo della discussione sulla CLARITY Act, che colloca la supervisione normativa delle criptovalute nelle mani della CFTC.
Sebbene alcuni economisti credano che ci siano ancora alcuni intoppi nelle regole giurisdizionali paese per paese, MiCA ha protetto gli investitori e ha reso l'ambiente più accettabile per l'ingresso delle istituzioni.
Il mercato delle criptovalute valuta l'ottimismo mentre Bitcoin scambia appena sotto i 90.000 dollari
Nonostante l'outlook cupo in corso, c'è la percezione che l'industria sia cresciuta abbastanza da gestire i ribassi ed evitare i freddi storici delle criptovalute.
"È più un'industria ora. Quindi se c'è un inverno o un ribasso, non sarà un momento di completo spegnimento", ha detto Adam Morgan McCarthy, ricercatore senior di Kaiko, a NPR.
Il mercato dei derivati delle criptovalute ha circa 2,2 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum in scadenza, con il primo che rappresenta 1,87 miliardi di dollari di valore nozionale attualmente in essere.
Al momento di questa pubblicazione, la moneta re è scambiata a circa 88.970 dollari, appena sopra il punto di "dolore massimo" di 88.000 dollari, dove gli scrittori di opzioni potrebbero iniziare a contare pesanti perdite. I dati di open interest di Coinglass mostrano che 14.194 contratti call sono stati piazzati contro 6.806 put, il che potrebbe significare che i hodler si stanno preparando per un ritorno del prezzo verso l'alto sopra i 90.000 dollari.
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Florence Muchai
Florence si occupa di notizie relative a criptovalute, gaming, tecnologia e AI da oltre 6 anni. I suoi studi in Informatica presso l'Università Meru di Scienze e Tecnologia e in Gestione delle Emergenze e Diplomazia Internazionale presso il MMUST le hanno fornito eccellenti competenze linguistiche, osservative e tecniche. Florence ha lavorato al VAP Group e come editor per diverse testate specializzate in criptovalute.
