Как банкротства криптобирж создают миллионеров на сумму $770 млн?

По мере падения стоимости цифровых валют многие криптокомпании столкнулись с неплатежеспособностью, что привело к востребованности услуг юридических экспертов, специализирующихся на банкротстве. Эти компании должны были ориентироваться в лабиринте юридических процедур для подачи заявления о крипто-банкротстве, часто в неизведанной территории, из-за новизны и сложности криптоактивов. Эта потребность в специализированном руководстве привела к тому, что юристы и юридические фирмы стали архитекторами стратегии выживания для этих рушащихся компаний. Требуемая экспертиза в этих делах обширна и узкоспециализирована, охватывая не только традиционное банкротное право, но и понимание ландшафта цифровых активов.

Банкротящиеся компании, борющиеся за управление оставшимися активами и минимизацию убытков, таким образом, понесли огромные счета от нанятых ими юридических консультантов. Эти расходы включают гонорары юристов за представительство в суде, управление активами, переговоры с кредиторами и консультации по реструктуризации. Для юристов и представляемых ими фирм этот тяжелый период для криптоиндустрии превратился в эпоху беспрецедентного спроса и прибыли, отметив золотой период в их практике.

Вместе с юристами банкиры и финансовые консультанты также нашли свои услуги востребованными. Именно они оценивают поврежденные портфели, консультируют по вопросам ликвидации активов и ищут наилучшие возможные результаты для своих клиентов в условиях финансового хаоса. Эти услуги обходятся дорого, учитывая волатильность и непредсказуемость, связанные со стоимостью криптоактивов.

Парадокс этой ситуации заключается в том, что, хотя банкротство означает неудачу и потерю для многих бизнесов и инвесторов, для финансовых опекунов, управляющих этими банкротствами, это прибыльная эпоха. Значительный приток средств в юридические и финансовые фирмы из обеспокоенной криптоиндустрии, возможно, является одним из наиболее явных примеров того, как работает капитализм катастроф, когда некоторые секторы процветают на несчастьях других.

Победы юридической индустрии на фоне спада в криптоиндустрии 

С начала «криптозимы» в 2022 году обвал рынка привел к банкротству нескольких компаний, что потребовало оказания масштабных юридических и финансовых услуг. Согласно судебным документам, совокупные выплаты профессиональным фирмам за услуги, оказанные как минимум девяти таким компаниям, составили около 770 миллионов долларов в виде гонораров и расходов, при этом эти дела растянулись на длительные процедуры банкротства по главе 11. 

Среди них обанкротившаяся криптобиржа FTX, находящаяся в процессе банкротства уже почти год, понесла самые высокие затраты, выплатив своим консультантам ошеломляющие 317 миллионов долларов. Другие компании, внесшие вклад в эти значительные выплаты, включают Voyager Digital с гонорарами консультантов в размере 100,6 миллиона долларов; BlockFi, выплативший 71,8 миллиона долларов; Genesis Global Capital в размере 43,5 миллиона долларов; Coin Cloud с относительно скромными 3,9 миллиона долларов; Celsius, потративший 176,2 миллиона долларов; Bittrex в размере 4,6 миллиона долларов; Compute North с 21,9 миллиона долларов; и Core Scientific, которая выплатила на данный момент 28,8 миллиона долларов. Эти цифры отражают огромные юридические и финансовые сложности, связанные с прохождением через бурный этап спада криптовалютного рынка.

Благословение для юристов

Беспорядки в секторе криптовалют не только дестабилизировали крупные биржи и снизили стоимость криптоактивов, но и непреднамеренно принесли пользу определенному сектору: тем, кто специализируется на праве о банкротстве.

Падение таких значимых игроков, как биржа FTX, хедж-фонд Three Arrows Capital и кредитные организации в сфере криптовалют, такие как BlockFi, Celsius Network и Voyager Digital Ltd., создало прибыльную нишу для юридических фирм, умеющих направлять компании через финансовые трудности. Сложность и длительная продолжительность этих дел о банкротстве могут привести к тому, что юридические фирмы будут зарабатывать более 100 миллионов долларов за свои юридические услуги, как отмечают отраслевые эксперты.

Адам Левитин, профессор права Университета Джорджа Вашингтона, специализирующийся на банкротстве, резюмировал это настроение словами: «Вы должны заплатить могильщику». Он отметил, что сложность этих дел, изобилующих беспрецедентными юридическими вопросами, делает неизбежным их требование значительного участия адвокатов.

Цифры показывают, что юридические специалисты, занимающиеся банкротством FTX, получают наибольшую финансовую выгоду от последствий в секторе криптовалют, с гонорарами, составляющими 326 миллионов долларов. Возглавляя этот список, юридическая фирма Sullivan & Cromwell, курирующая процесс банкротства FTX, выставила счета на сумму более 110 миллионов долларов за юридические услуги, а также расходы, достигающие 500 000 долларов.

Сообщается, что Эндрю Дитдерих отметил, что неопределенность регулирования криптовалют усугубляет сложность и продлевает длительность этих дел, тем самым увеличивая затраты.

Согласно аналитикам The New York Times, юридическая фирма Kirkland & Ellis, представляющая Celsius, Genesis и Voyager в их процедурах банкротства, выставила счета на 101 миллион долларов в качестве юридических гонораров и дополнительные 2,5 миллиона долларов за связанные расходы. Кроме того, реструктуризационная компания Alvarez & Marsal выставила счета на сумму более 125 миллионов долларов за свои консультационные услуги в делах FTX, Celsius и Genesis.

Ранние признаки того, что Sullivan & Cromwell может накопить значительный доход от своего участия в крипто-банкротствах, появились еще в январе 2023 года. В то время сообщалось, что фирма направила более 150 сотрудников на дело FTX, включая 30 партнеров, чьи ставки биллинга превышали 2000 долларов в час.

В свете растущего внимания к крупным юридическим гонорарам, суд по делам о банкротстве США назначил экзаменатора по гонорарам Кэтрин Стадлер для надзора за делом FTX. К июню Стадлер рассмотрела расходы и сообщила, что запрос юридической команды на более чем 200 миллионов долларов в качестве гонораров с момента подачи заявления о банкротстве в ноябре был обоснован, учитывая объем выполненной работы.

На прошлой неделе Сэм Бэнкмен-Фрай, создатель FTX, был признан виновным в присвоении средств клиентов своей обанкротившейся криптовалютной биржи, что стало одним из самых значительных финансовых обманов в истории. Приговор закрепил крах некогда миллиардера в возрасте 31 года.

После судебного процесса, длившегося месяц в федеральном суде Манхэттена, присяжные из двенадцати человек признали Бэнкмен-Фрая виновным по всем семи пунктам обвинения. Прокуроры утверждали, что его действия, движимые чистой жадностью, привели к хищению 8 миллиардов долларов у пользователей биржи. 

Способы заработка для юристов

Спад на криптовалютном рынке привел к всплеску юридической активности, особенно в вопросах процедур банкротства, создав прибыльную среду для юристов, специализирующихся в этой области. Вот обзор того, как юристы извлекают выгоду из этой тенденции:

1. Процедуры банкротства: Многие криптокомпании, сталкивающиеся с финансовыми трудностями, прибегают к процедурам банкротства. Юристы со специализацией в области банкротного права пользуются высоким спросом для навигации в этих сложных процессах. Эти юристы помогают в реструктуризации долгов, ликвидации активов и ведении переговоров с кредиторами, что является критически важным шагом в банкротстве.
2. Судебные разбирательства и споры: Спад также привел к увеличению числа судебных исков. Инвесторы и заинтересованные стороны ищут правовые средства защиты в связи с потерей средств, некомпетентным управлением или мошенничеством. Эта ситуация требует квалифицированных адвокатов по судебным спорам, которые могут представлять клиентов в этих спорах, часто связанных с крупными суммами денег.
3. Соответствие нормативным требованиям и консультационные услуги: Волатильная природа криптовалютного рынка и изменяющаяся нормативно-правовая среда требуют юридической экспертизы для обеспечения соответствия требованиям. Юристы предоставляют консультационные услуги криптокомпаниям по вопросам регулирования, помогая им ориентироваться в сложной сети местных и международных нормативных актов.
4. Слияния и поглощения: Некоторые финансово стабильные компании стремятся приобрести криптокомпании, находящиеся в трудном положении. Юристы играют ключевую роль в этих сделках, проводя проверку благонадежности, ведя переговоры об условиях и обеспечивая законность этих сделок.
5. Юридические гонорары и структуры выставления счетов: Сложность и высокие ставки, связанные с этими делами, позволяют юристам взимать значительные гонорары. Обычно они работают по почасовой ставке, но в некоторых случаях, особенно при громких банкротствах или судебных разбирательствах, они могут договориться о других структурах выставления счетов, таких как фиксированные гонорары или гонорары, зависящие от результата.
6. Междисциплинарная экспертиза: Уникальность криптовалютного рынка требует от юристов не только юридической экспертизы, но и глубокого понимания технологии блокчейн и финансовых рынков. Эти междисциплинарные знания further повышают их ценность и потенциал для выставления счетов.
7. Международный охват: Глобальный характер криптовалютного рынка означает, что юридические вопросы часто пересекают границы, требуя от юристов понимания и работы в рамках нескольких правовых юрисдикций, что увеличивает сложность и, следовательно, юридические расходы.

В заключение, спад на рынке криптовалют создал значительный спрос на юридические услуги в таких областях, как банкротство, судебные разбирательства, соблюдение нормативных требований и сделки M&A. Юристы с соответствующей экспертизой извлекают выгоду из этого спроса, что приводит к значительному росту их доходов.

Все началось с FTX 

Быстрый крах криптовалютной биржи FTX в 2022 году вызвал цепную реакцию во всем секторе криптовалют, приведя к значительной потере доверия со стороны потребителей и краху различных крипто-сервисов, имевших с ней дела. На пике своего развития FTX была третьей по величине криптобиржей в мире.

Этот инцидент, вероятно, будет иметь долгосрочные последствия. Инвесторы, юридические лица и регулирующие органы теперь занимаются усилиями по возврату потерянных средств из этих компаний и внедрению мер по предотвращению подобных кризисов в будущем. Изучите дальше, чтобы понять разбор ситуации в FTX, включая анализ участия его основателя и бывшего генерального директора Сэма Бэнкмен-Фрая.

Что случилось с FTX?

Крах FTX произошел стремительно в течение 10 дней в ноябре 2022 года. Поворотным моментом стал расследовательский репортаж от 2 ноября на платформе новостей криптовалют CoinDesk. В этом отчете было раскрыто, что значительная часть активов, удерживаемых Alameda Research, торговой компанией, также управляемой Бэнкмен-Фраем и связанной с FTX, состояла из токенов FTT и других токенов, созданных и управляемых FTX и ее руководителями. Эти активы не обеспечивались фиатной валютой или устоявшимися криптовалютами с проверенными рыночными значениями.

Это раскрытие вызвало массовый вывод средств многими инвесторами и клиентами из FTX, что привело биржу к неплатежеспособности и подаче заявления о банкротстве. Раскрытие информации вызвало тревогу во всей криптоиндустрии относительно чрезмерной финансовой запутанности FTX с Alameda Research, зависимости от нестабильной финансовой бухгалтерской практики и подверженности значительным рискам финансового управления.

Вот краткое резюме ключевых событий:

1. Binance продает токены FTT: 6 ноября Binance объявила о продаже всего своего запаса FTT (около 23 миллионов токенов стоимостью 529 миллионов долларов) по причинам управления рисками после краха стейблкоина Terra в начале 2022 года.
2. Кризис ликвидности FTX и первоначальное предложение о спасении от Binance: Столкнувшись с кризисом ликвидности к 7 ноября, FTX увидел спрос на вывод средств клиентов в размере 6 миллиардов долларов после отчета CoinDesk. Генеральный директор Сэм Бэнкман-Фрид искал средства у венчурных капиталистов, а затем у Binance, которая согласилась на необязательную сделку по покупке непрофильных активов FTX за пределами США.
3. Binance отказывается от сделки: 8 ноября Binance отозвала свое предложение из-за опасений по поводу финансового управления FTX.
4. Регуляторные действия и углубление проблем FTX: 10 ноября Багамы заморозили активы FTX Digital Markets, а Калифорния начала расследование. FTX признала отсутствие средств для удовлетворения требований клиентов на вывод средств и объявила, что Alameda Research будет ликвидирована.
5. Бэнкман-Фрид уходит в отставку, FTX подает заявление о банкротстве: 11 ноября Бэнкман-Фрид подал в отставку, и FTX подала заявление о банкротстве по главе 11. Джон Дж. Рэй III стал генеральным директором.
6. Подозрение на взлом и судебный иск: Сразу после подачи заявления о банкротстве FTX сообщило о несанкционированных транзакциях. 16 ноября был подан коллективный иск против FTX и ее знаменитых промоутеров.
7. Багамы арестовывают активы FTX, арест и обвинения против Бэнкман-Фрида: 12 ноября Багамы арестовали активы FTX. 12 декабря Бэнкман-Фрид был арестован и столкнулся с множеством обвинений, включая мошенничество и отмывание денег.
8. Залог Бэнкман-Фрида и дополнительные обвинения: Освобожденный под залог в рекордные 250 миллионов долларов 22 декабря, Бэнкман-Фрид столкнулся с дополнительными обвинениями в начале 2023 года, включая несанкционированную передачу денег и иностранное подкуп.
9. Заключение Бэнкман-Фрида и обвинения в подкупе свидетелей: Обвиненный в подкупе свидетелей в июле 2023 года, он был помещен под запрет на публичные высказывания и позже отправлен в тюрьму. Несколько руководителей FTX и Alameda, включая Кэролайн Эллисон, столкнулись с обвинениями и согласились сотрудничать с властями.
10. Бэнкман-Фрид признан виновным по первому набору обвинений: Его суд по семи из восьми досудебных уголовных обвинений начался 2 октября 2023 года и завершился обвинительными приговорами по всем семи обвинениям 2 ноября. В ходе суда заслушивались показания о злоупотреблении клиентскими депозитами Бэнкман-Фридом и ложных заявлениях о финансовом состоянии FTX. Восьмое обвинение было снято из-за правил договора об экстрадиции. Он ожидает суда по пяти послексстрадиционным уголовным обвинениям, назначенным на 11 марта 2024 года. Прокурор США описал его действия как «одно из крупнейших финансовых мошенничеств в истории Америки».

Будущее FTX и непрерывные подачи заявлений о банкротстве 

После краха FTX другие криптовалютные биржи, включая Crypto.com, испытали значительный рост вывода средств клиентами, что привело к сокращению штата. Кроме того, криптокредиторы и банки, такие как BlockFi, Genesis Global, Celsius и Voyager Digital, столкнулись со своими собственными процедурами ликвидации банкротства и юридическими проблемами. Эти организации столкнулись с проблемами из-за выдачи сильно недообеспеченных кредитов FTX и Alameda Research, игнорируя риски, связанные с погашением. В одном из заметных случаев Genesis и ее материнская компания Digital Currency Group были поданы в суд близнецами Уинклвосс через их криптобиржу Gemini из-за дефолтов по кредитным соглашениям, связанным с продуктом Gemini Earn.

Регуляторный ответ

Регуляторы выступают за усиление государственного надзора за криптовалютами. Правоохранительные органы усилили scrutiny (внимание/проверку) крипто-деятельности как внутри страны, так и за рубежом, чтобы снизить их влияние на традиционные рынки. Это побудило некоторых членов Конгресса рассмотреть возможность принятия новых правил для цифровых токенов и бирж.

Усилия по возврату активов

Инвесторы и клиенты FTX могут не полностью восстановить свои активы. Требования кредиторов запутаны в длительном процессе банкротства и могут быть оценены значительно ниже их первоначальной суммы, в зависимости от успеха управляющего по банкротству в возврате активов. Включенные усилия отслеживают потоки криптовалют, просят политиков вернуть пожертвования на кампании и предпринимают юридические действия по возврату активов, включая те, которые были переданы родителям Бэнкмен-Фрая.

Потенциальное возрождение FTX

Хотя в настоящее время она неактивна, обсуждается возрождение FTX под новым руководством. Как минимум три стороны проявили интерес к приобретению и перезапуску биржи, при этом FTX исследует варианты покупателей с июня 2023 года.

Заключение

Всплеск юридических проблем на криптовалютном рынке выделил ключевую роль юристов в навигации по этой сложной и быстро развивающейся области. По мере того как криптокомпании сталкиваются с такими проблемами, как банкротства, регулирующий scrutiny и судебные разбирательства, юристы, специализирующиеся в этих областях, стали незаменимыми. 

Они не только направляют компании через юридические лабиринты, но и помогают формировать будущее регулирования и соответствия требованиям в сфере криптовалют. Хотя криптовалютный рынок может быть непредсказуемым, спрос на юридическую экспертизу в этом секторе остается стабильно высоким, предлагая юристам как вызовы, так и возможности в ландшафте, где традиционные финансы встречаются с цифровыми инновациями.