Wie machen Krypto-Insolvenzen $770 Millionen Gewinner?

Als der Wert digitaler Währungen einbrach, standen viele Krypto-Unternehmen vor der Insolvenz, was dazu führte, dass die Dienste von Rechtsexperten auf Insolvenz spezialisiert wurden. Diese Unternehmen mussten sich durch ein Labyrinth von Rechtsverfahren navigieren, um Krypto-Insolvenzen anzumelden, oft in uncharted territory, aufgrund der Neuheit und Komplexität von Krypto-Assets. Dieses Bedürfnis nach spezialisierter Anleitung hat dazu geführt, dass Anwälte und Rechtskanzleien zu den Architekten der Überlebensstrategie für diese bröckelnden Unternehmen geworden sind. Die in diesen Fällen erforderliche Expertise ist weitreichend und nischig und umfasst nicht nur traditionelles Insolvenzrecht, sondern auch ein Verständnis der Landschaft digitaler Assets.

Die insolventen Unternehmen, die kämpfen, um ihre verbleibenden Vermögenswerte zu verwalten und ihre Verluste zu minimieren, haben daher massive Rechnungen von ihren eingestellten Rechtsanwälten erhalten. Diese Ausgaben beinhalten Anwaltsgebühren für Gerichtsvertretungen, Asset-Management, Gläubigerverhandlungen und Restrukturierungsratschläge. Für die Anwälte und die von ihnen vertretenen Unternehmen hat sich diese schwierige Phase für Krypto in eine Ära beispielloser Nachfrage und Profit verwandelt, die eine goldene Periode in ihrer Praxis markiert.

Parallel dazu haben auch Banker und Finanzberater ihre Dienste in hoher Nachfrage gefunden. Sie sind diejenigen, die die beschädigten Portfolios bewerten, Ratschläge zur Liquidierung von Assets geben und die bestmöglichen Ergebnisse für ihre Kunden inmitten finanzieller Turbulenzen anstreben. Diese Dienste kommen zu einem Premium, angesichts der Volatilität und Unvorhersehbarkeit, die mit dem Wert von Krypto-Assets verbunden sind.

Das Paradoxon dieser Situation ist, dass Insolvenz für viele Unternehmen und Anleger zwar Misserfolg und Verlust bedeutet, für die Finanzverwahrer, die diese Insolvenzen verwalten, jedoch eine lukrative Ära ist. Der beträchtliche Zustrom von Mitteln an Rechts- und Finanzfirmen aus der bedrängten Kryptoindustrie ist vielleicht eine der offeneren Illustrationen dafür, wie Katastrophenkapitalismus funktioniert, wobei einige Sektoren vom Unglück anderer profitieren.

Gewinne der Rechtsbranche während des Krypto-Abschwungs 

Seit dem Beginn des „Krypto-Winters“ im Jahr 2022 hat der einbrechende Markt zur Insolvenz mehrerer Unternehmen geführt, was umfangreiche rechtliche und finanzielle Dienste erforderlich machte. Die kollektive Zahlung an professionelle Firmen für erbrachte Dienste an mindestens neun solcher Unternehmen hat sich auf etwa 770 Millionen US-Dollar an Gebühren und Ausgaben belaufen, wobei sich diese Fälle über längere Chapter-11-Verfahren hinzogen, laut Gerichtsunterlagen. 

Darunter hat die insolvente Krypto-Börse FTX, die sich einem Jahr in ihrer Insolvenz nähert, die höchsten Kosten verursacht und ihre Berater mit erschreckenden 317 Millionen US-Dollar bezahlt. Andere Unternehmen, die zu diesen erheblichen Auszahlungen beigetragen haben, sind Voyager Digital mit 100,6 Millionen US-Dollar an Beratergebühren; BlockFi, das 71,8 Millionen US-Dollar zahlt; Genesis Global Capital mit 43,5 Millionen US-Dollar; Coin Cloud mit vergleichsweise bescheidenen 3,9 Millionen US-Dollar; Celsius, das 176,2 Millionen US-Dollar ausgegeben hat; Bittrex mit 4,6 Millionen US-Dollar; Compute North mit 21,9 Millionen US-Dollar; und Core Scientific, das bisher 28,8 Millionen US-Dollar ausgezahlt hat. Diese Zahlen spiegeln die immensen rechtlichen und finanziellen Komplexitäten wider, die mit der Navigation durch die turbulente Phase des Kryptomarkt-Abschwungs verbunden sind.

Ein Segen für Anwälte

Die Umwälzungen innerhalb des Kryptowährungssektors haben nicht nur prominente Börsen destabilisiert und den Wert von Krypto-Assets gesenkt, sondern auch unbeabsichtigt einem bestimmten Sektor genutzt: denen, die auf Insolvenzrecht spezialisiert sind.

Der Niedergang bedeutender Akteure wie der FTX-Börse, des Three Arrows Capital Hedge Funds und der Krypto-Kreditinstitute wie BlockFi, Celsius Network und Voyager Digital Ltd. hat eine lukrative Nische für Rechtskanzleien geschaffen, die darauf geschickt sind, Unternehmen durch finanzielle Notlagen zu führen. Die Komplexität und die verlängerte Dauer dieser Insolvenzfälle können dazu führen, dass Rechtskanzleien mehr als 100 Millionen US-Dollar für ihre juristische Expertise verdienen, wie Branchenexperten festgestellt haben.

Adam Levitin, ein Professor für Rechtswissenschaften an der Georgetown University mit Expertise in Insolvenz, fasste die Stimmung zusammen, indem er sagte: „Man muss den Totengräber bezahlen.“ Er wies darauf hin, dass die Feinheiten dieser Fälle, durchsetzt mit beispielloser rechtlicher Fragen, es unvermeidlich machen, dass sie erhebliches Anwaltsengagement erfordern.

Die Zahlen zeigen, dass die juristischen Fachkräfte, die die FTX-Insolvenz bearbeiten, die finanziell größten Belohnungen aus dem Nachbeben im Kryptowährungssektor ernten, mit Gebühren in Höhe von 326 Millionen US-Dollar. An der Spitze steht Sullivan & Cromwell, die Rechtskanzlei, die den Insolvenzprozess von FTX überwacht, die für juristische Dienste mehr als 110 Millionen US-Dollar in Rechnung gestellt hat, zusammen mit Ausgaben, die bis zu 500.000 US-Dollar betragen.

Berichten zufolge hat Andrew Dietderich hervorgehoben, dass die Mehrdeutigkeit der Kryptowährungsregulierungen die Komplexität und die Dauer dieser Fälle verstärkt und dadurch die Kosten erhöht hat.

Laut Analysten der New York Times hat Kirkland & Ellis, die Rechtskanzlei, die Celsius, Genesis und Voyager in ihren Insolvenzverfahren vertritt, 101 Millionen US-Dollar an Anwaltsgebühren und zusätzliche 2,5 Millionen US-Dollar für damit verbundene Ausgaben in Rechnung gestellt. Darüber hinaus hat das Restrukturierungsunternehmen Alvarez & Marsal mehr als 125 Millionen US-Dollar für seine Beraterrollen in den FTX-, Celsius- und Genesis-Fällen in Rechnung gestellt.

Frühe Anzeichen dafür, dass Sullivan & Cromwell erhebliche Einnahmen aus ihrer Beteiligung an kryptobezogenen Insolvenzen generieren könnte, zeigten sich ab Januar 2023. Zu diesem Zeitpunkt wurde berichtet, dass das Unternehmen über 150 Mitarbeiter dem FTX-Fall zugewiesen hatte, darunter 30 Partner, deren Abrechnungssätze 2.000 US-Dollar pro Stunde überstiegen.

Angesichts der wachsenden Kritik an den hohen Anwaltsgebühren wurde ein Gebührenprüfer, Katherine Stadler, vom US-Insolvenzgericht ernannt, um den FTX-Fall zu überwachen. Bis Juni hatte Stadler die Kosten überprüft und berichtet, dass die Anfrage des Anwaltsteams nach mehr als 200 Millionen US-Dollar an Gebühren seit der Insolvenzanmeldung im November gerechtfertigt war, angesichts des Umfangs der damit verbundenen Arbeit.

Letzte Woche wurde Sam Bankman-Fried, der Schöpfer von FTX, wegen der Veruntreuung von Kundengeldern seiner insolventen Kryptobörse schuldig gesprochen, was eine der bedeutendsten finanziellen Täuschungen der Geschichte markiert. Das Urteil besiegelte den Fall des einst milliardenschweren 31-Jährigen.

Nach einem einmonatigen Prozess in einem Bundesgericht in Manhattan sprach eine Jury von zwölf Personen Bankman-Fried in allen sieben Anklagepunkten schuldig. Die Staatsanwaltschaft argumentierte, dass seine Handlungen, getrieben von reinem Habgier, zur Veruntreuung von 8 Milliarden US-Dollar von Nutzern der Börse geführt haben. 

Möglichkeiten für Anwälte, Geld zu verdienen

Der Abschwung im Kryptomarkt hat zu einem Anstieg der juristischen Aktivitäten geführt, insbesondere im Zusammenhang mit Insolvenzverfahren, was eine lukrative Umgebung für Anwälte geschaffen hat, die auf diesem Gebiet spezialisiert sind. Hier ist ein Überblick darüber, wie Anwälte von diesem Trend profitieren:

1. Insolvenzverfahren: Viele Krypto-Unternehmen, die mit finanziellen Schwierigkeiten kämpfen, greifen auf Insolvenzverfahren zurück. Anwälte mit Expertise im Insolvenzrecht sind stark gefragt, um durch diese komplexen Prozesse zu navigieren. Diese Anwälte helfen bei der Umstrukturierung von Schulden, der Liquidierung von Vermögenswerten und der Verhandlung mit Gläubigern, was kritische Schritte im Insolvenzverfahren sind.
2. Streitigkeiten und Rechtsstreitigkeiten: Der Abschwung hat auch zu einem Anstieg von Rechtsstreitigkeiten geführt. Anleger und Stakeholder suchen rechtliche Mittel für verlorene Gelder, Fehlmanagement oder Betrug. Diese Situation erfordert qualifizierte Prozessanwälte, die Mandanten in diesen Streitigkeiten vertreten, die oft beträchtliche Geldsummen betreffen.
3. Einhaltung von Vorschriften und Beratungsdienstleistungen: Die volatile Natur des Kryptomarktes und die sich entwickelnde regulatorische Landschaft erfordern juristische Expertise, um die Einhaltung von Vorschriften sicherzustellen. Rechtsanwälte bieten Beratungsdienstleistungen für Krypto-Unternehmen in regulatorischen Angelegenheiten an und helfen ihnen, sich durch das komplexe Geflecht lokaler und internationaler Vorschriften zu navigieren.
4. Fusionen und Übernahmen: Einige finanziell stabile Unternehmen suchen nach Möglichkeiten, distressete Krypto-Unternehmen zu übernehmen. Anwälte spielen eine entscheidende Rolle bei diesen Transaktionen, indem sie die Due Diligence durchführen, Bedingungen aushandeln und die Legalität dieser Geschäfte sicherstellen.
5. Anwaltsgebühren und Abrechnungsstrukturen: Die Komplexität und das hohe Risiko, die mit diesen Fällen verbunden sind, ermöglichen es Anwälten, erhebliche Gebühren zu verlangen. In der Regel arbeiten sie nach Stundenhonoraren, aber in einigen Fällen, insbesondere bei hochkarätigen Insolvenzen oder Rechtsstreitigkeiten, können sie andere Abrechnungsstrukturen wie Pauschalhonorare oder Erfolgshonorare aushandeln.
6. Interdisziplinäre Expertise: Die Einzigartigkeit des Kryptomarktes erfordert, dass Anwälte nicht nur juristische Expertise, sondern auch ein tiefes Verständnis der Blockchain-Technologie und der Finanzmärkte besitzen. Dieses interdisziplinäre Wissen erhöht ihren Wert und ihr Abrechnungspotenzial weiter.
7. Internationale Reichweite: Der globale Charakter des Kryptomarktes bedeutet, dass rechtliche Probleme oft Grenzen überschreiten, was von Anwälten erfordert, sich in mehreren Rechtsordnungen auszukennen und darin zu arbeiten, was die Komplexität und folglich die Anwaltsgebühren erhöht.

Zusammenfassend hat der Abschwung im Kryptomarkt eine erhebliche Nachfrage nach juristischen Dienstleistungen in Bereichen wie Insolvenz, Rechtsstreitigkeiten, regulatorische Compliance und M&A-Aktivitäten geschaffen. Anwälte mit der richtigen Expertise nutzen diese Nachfrage aus, was zu erheblichen Einnahmen führt.

Alles begann mit FTX 

Der rasche Zusammenbruch der Kryptobörse FTX im Jahr 2022 hat eine Kettenreaktion im Kryptosektor ausgelöst, die zu einem erheblichen Vertrauensverlust bei Verbrauchern und dem Niedergang verschiedener Krypto-Dienstleistungen geführt hat, die mit ihr Geschäfte getrieben hatten. Auf ihrem Höhepunkt war FTX die drittgrößte Kryptobörse weltweit.

Dieser Vorfall wird wahrscheinlich langfristige Auswirkungen haben. Anleger, juristische Einrichtungen und Aufsichtsbehörden sind nun in Bemühungen engagiert, verlorene Gelder von diesen Unternehmen zurückzugewinnen und Maßnahmen zu ergreifen, um eine solche Krise in der Zukunft zu vermeiden. Erkunden Sie weiter, um den Zusammenbruch bei FTX zu verstehen, einschließlich einer Untersuchung der Beteiligung seines Gründers und ehemaligen CEO, Sam Bankman-Fried.

Was ist mit FTX passiert?

Der Niedergang von FTX vollzog sich schnell über 10 Tage im November 2022. Der Wendepunkt war ein investigativer Bericht vom 2. November der Krypto-Nachrichtenplattform CoinDesk. Dieser Bericht enthüllte, dass ein erheblicher Teil der von Alameda Research gehaltenen Vermögenswerte, einer Handelsfirma, die ebenfalls von Bankman-Fried verwaltet wird und mit FTX verbunden ist, aus FTT und anderen Token bestand, die von FTX und seinen Führungskräften erstellt und verwaltet wurden. Diese Vermögenswerte waren nicht durch Fiat-Währung oder etablierte Kryptowährungen mit marktbewährten Werten gedeckt.

Diese Enthüllung löste einen massiven Abfluss von Geldern durch zahlreiche Anleger und Kunden von FTX aus, was die Börse in die Insolvenz trieb und zu ihrer Insolvenzanmeldung führte. Die Offenlegung löste Alarme in der gesamten Krypto-Industrie über FTXs übermäßige finanzielle Verstrickung mit Alameda Research, die Abhängigkeit von instabilen finanziellen Buchhaltungspraktiken und die Exposition gegenüber erheblichen finanziellen Managementrisiken aus.

Hier ist eine prägnante Zusammenfassung der wichtigsten Ereignisse:

1. Binance verkauft FTT-Token: Am 6. November kündigte Binance an, seine gesamten FTT-Holdings (ca. 23 Millionen Token im Wert von 529 Millionen US-Dollar) aus Risikomanagementgründen zu verkaufen, nachdem die Terra-Stablecoin-Krise Anfang 2022 ausgebrochen war.
2. FTX-Liquiditätskrise und Binances ursprüngliches Rettungsangebot: Angesichts einer Liquiditätskrise am 7. November sah sich FTX einer Kundenabhebungsanfrage in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar nach dem CoinDesk-Bericht gegenüber. CEO Sam Bankman-Fried suchte Mittel von Venture-Capital-Gebern und dann bei Binance, das einem nicht bindenden Deal zustimmte, die nicht-US-Operationen von FTX zu kaufen.
3. Binance zieht sich aus dem Deal zurück: Binance zog sein Angebot am 8. November zurück, aufgrund von Bedenken hinsichtlich des finanziellen Fehlmanagements von FTX.
4. Regulatorische Maßnahmen und FTXs Probleme vertiefen sich: Die Bahamas frierten am 10. November die Vermögenswerte von FTX Digital Markets ein, während Kalifornien eine Untersuchung einleitete. FTX gab zu, über keine ausreichenden Mittel zur Erfüllung von Kundenabhebungen zu verfügen, und kündigte an, dass Alameda Research abgewickelt werden würde.
5. Bankman-Fried tritt zurück, FTX meldet Insolvenz an: Am 11. November trat Bankman-Fried zurück, und FTX meldete Insolvenz nach Chapter 11 an. John J. Ray III übernahm den Posten des CEO.
6. Vermuteter Hack und Klage: Kurz nach der Insolvenzanmeldung meldete FTX unbefugte Transaktionen. Am 16. November wurde eine Sammelklage gegen FTX und seine berühmten Werbesprecher eingereicht.
7. Bahamas beschlagnahmt FTX-Vermögenswerte, Festnahme und Anklagepunkte gegen Bankman-Fried: Die Bahamas beschlagnahmten am 12. November FTX-Vermögenswerte. Bankman-Fried wurde am 12. Dezember festgenommen und sah sich mehreren Anklagepunkten, einschließlich Betrug und Geldwäsche, gegenüber.
8. Kaution und zusätzliche Anklagepunkte gegen Bankman-Fried: Am 22. Dezember gegen eine Rekordkaution von 250 Millionen US-Dollar auf freien Fuß gesetzt, sah sich Bankman-Fried Anfang 2023 zusätzlichen Anklagepunkten, einschließlich unlizenzierter Geldüberweisung und Bestechung im Ausland, gegenüber.
9. Inhaftierung von Bankman-Fried und Vorwürfe der Zeugenbeeinflussung: Im Juli 2023 der Zeugenbeeinflussung beschuldigt, wurde er unter eine Redeverbot gestellt und später ins Gefängnis eingewiesen. Mehrere FTX- und Alameda-Executives, darunter Caroline Ellison, sahen sich Anklagepunkten gegenüber und erklärten sich bereit, mit den Behörden zusammenzuarbeiten.
10. Bankman-Fried wegen erster Anklagepunkte schuldig gesprochen: Sein Prozess wegen sieben der acht vor der Auslieferung stehenden strafrechtlichen Anklagepunkte begann am 2. Oktober 2023 und endete am 2. November mit schuldigem Urteil in allen sieben Anklagepunkten. Der Prozess beinhaltete Aussagen über Bankman-Frieds Missbrauch von Kundeneinzahlungen und falsche Aussagen bezüglich der finanziellen Gesundheit von FTX. Eine achte Anklage wurde aufgrund von Auslieferungsvertragsregeln fallengelassen. Er wartet auf einen Prozess wegen fünf strafrechtlicher Anklagepunkte nach der Auslieferung, der für den 11. März 2024 angesetzt ist. Der Bundesstaatsanwalt beschrieb seine Handlungen als „eine der größten Finanzbetrügereien in der amerikanischen Geschichte.“

Zukunft von FTX und kontinuierliche Insolvenzanmeldungen 

Nach dem Zusammenbruch von FTX erlebten andere Kryptobörsen, einschließlich Crypto.com, einen erheblichen Anstieg der Kundenabhebungen, was zu Verkleinerungen führte. Darüber hinaus standen Krypto-Kreditgeber und Banken wie BlockFi, Genesis Global, Celsius und Voyager Digital vor eigenen Insolvenzlösungen und rechtlichen Herausforderungen. Diese Einrichtungen hatten Probleme damit, hoch unterbesicherte Kredite an FTX und Alameda Research zu vergeben und die Risiken im Zusammenhang mit der Rückzahlung zu vernachlässigen. In einem bemerkenswerten Fall wurden Genesis und seine Muttergesellschaft, Digital Currency Group, von der Kryptobörse der Winklevoss-Zwillinge, Gemini, wegen Ausfällen bei Kreditvereinbarungen im Zusammenhang mit Geminis Earn-Produkt verklagt.

Regulatorische Antwort

Aufsichtsbehörden plädieren für eine verstärkte staatliche Aufsicht über Kryptowährungen. Die Strafverfolgungsbehörden haben ihre Überwachung von Krypto-Aktivitäten, sowohl im Inland als auch international, intensiviert, um ihre Auswirkungen auf konventionelle Märkte zu reduzieren. Dies hat einige Mitglieder des Kongresses dazu veranlasst, neue Regulierungen für digitale Token und Börsen in Betracht zu ziehen.

Bemühungen zur Vermögensrückgewinnung

Anleger und Kunden von FTX werden ihre Vermögenswerte möglicherweise nicht vollständig zurückerhalten. Forderungen von Gläubigern sind in einen langwierigen Insolvenzprozess verwickelt und könnten viel niedriger bewertet werden als ihr ursprünglicher Betrag, abhängig vom Erfolg des Insolvenzverwalters bei der Vermögensrückgewinnung. Die Bemühungen umfassen die Verfolgung von Krypto-Flüssen, die Aufforderung an Politiker, Wahlkampfspenden zurückzugeben, und rechtliche Aktionen zur Rückgewinnung von Vermögenswerten, einschließlich derer, die an Bankman-Frieds Eltern gegeben wurden.

Potenzielle Wiederbelebung von FTX

Obwohl derzeit inaktiv, gibt es Diskussionen über die Wiederbelebung von FTX unter neuem Management. Mindestens drei Parteien haben Interesse gezeigt, die Börse zu erwerben und wiederzubeleben, wobei FTX seit Juni 2023 Käuferoptionen erkundet.

Fazit

Der Anstieg rechtlicher Probleme im Kryptowährungsmarkt hat die entscheidende Rolle von Anwälten bei der Bewältigung dieses komplexen und sich schnell entwickelnden Feldes hervorgehoben. Da Krypto-Unternehmen mit Herausforderungen wie Insolvenzen, regulatorischer Aufsicht und Rechtsstreitigkeiten konfrontiert sind, sind auf diese Bereiche spezialisierte Anwälte unverzichtbar geworden. 

Sie führen Unternehmen nicht nur durch rechtliche Labyrinthe, sondern helfen auch dabei, die Zukunft der Kryptowährungsregulierung und -compliance mitzugestalten. Während der Kryptomarkt unberechenbar sein mag, ist die Nachfrage nach juristischer Expertise in diesem Sektor konstant stark, was Anwälten sowohl Herausforderungen als auch Chancen in einer Landschaft bietet, in der traditionelle Finanzen auf digitale Innovation treffen.