Comment les faillites dans le secteur des cryptomonnaies font-elles des gagnants de 770 millions de dollars ?

Face à l'effondrement de la valeur des cryptomonnaies, de nombreuses entreprises du secteur ont frôlé l'insolvabilité, contraignant les services d'experts juridiques à se spécialiser dans le droit des faillites. Ces entreprises ont dû se frayer un chemin à travers un labyrinthe de procédures juridiques pour déposer le bilan, souvent en terrain inconnu, compte tenu de la nouveauté et de la complexité des crypto-actifs. Ce besoin d'accompagnement spécialisé a fait des avocats et des cabinets juridiques les architectes de la stratégie de survie de ces entreprises en difficulté. L'expertise requise dans ces cas est vaste et pointue, englobant non seulement le droit des faillites traditionnel, mais aussi une compréhension approfondie de l'écosystème des actifs numériques.

Les entreprises en faillite, qui luttent pour gérer leurs actifs restants et limiter leurs pertes, ont ainsi accumulé des factures colossales de la part de leurs avocats. Ces dépenses comprennent les honoraires d'avocats pour les représentations en justice, la gestion des actifs, les négociations avec les créanciers et les conseils en restructuration. Pour les avocats et les cabinets qu'ils représentent, cette période critique pour les cryptomonnaies s'est traduite par une ère de demande et de profits sansdent, marquant une période faste pour leur profession.

Parallèlement aux avocats, les banquiers et les conseillers financiers voient également leurs services très sollicités. Ce sont eux qui évaluent les portefeuilles endommagés, conseillent sur la liquidation des actifs et recherchent les meilleurs résultats possibles pour leurs clients en période de turbulences financières. Ces services sont onéreux, compte tenu de la volatilité et de l'imprévisibilité de la valeur des crypto-actifs.

Le paradoxe de cette situation réside dans le fait que, si la faillite est synonyme d'échec et de perte pour de nombreuses entreprises et investisseurs, elle représente une période faste pour les gestionnaires financiers qui en assurent la gestion. L'afflux considérable de fonds vers les cabinets juridiques et financiers en provenance du secteur des cryptomonnaies en difficulté illustre parfaitement le fonctionnement du capitalisme du désastre, certains secteurs profitant des malheurs des autres.

Le secteur juridique tire son épingle du jeu malgré le repli du marché des cryptomonnaies 

Depuis le début de la crise des cryptomonnaies en 2022, l'effondrement du marché a entraîné la faillite de plusieurs entreprises, nécessitant d'importants recours à des services juridiques et financiers. Le montant total des honoraires et frais versés aux cabinets d'avocats pour les services rendus à au moins neuf de ces entreprises s'élève à environ 770 millions de dollars, ces dossiers s'étant déroulés dans le cadre de longues procédures de redressement judiciaire (Chapitre 11), selon des documents judiciaires. 

Parmi ces entreprises, la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX, aujourd'hui disparue et proche d'un an après sa faillite, a enregistré les coûts les plus élevés, versant à ses conseillers la somme astronomique de 317 millions de dollars. D'autres sociétés ont également contribué à ces dépenses considérables, notamment Voyager Digital (100,6 millions de dollars d'honoraires de conseil), BlockFi (71,8 millions de dollars), Genesis Global Capital (43,5 millions de dollars), Coin Cloud (3,9 millions de dollars), Celsius (176,2 millions de dollars), Bittrex (4,6 millions de dollars), Compute North (21,9 millions de dollars) et Core Scientific (28,8 millions de dollars à ce jour). Ces chiffres témoignent de l'immense complexité juridique et financière liée à la gestion de la phase tumultueuse du repli du marché des cryptomonnaies.

Une aubaine pour les avocats

Les bouleversements au sein du secteur des cryptomonnaies ont non seulement déstabilisé les principales plateformes d'échange et diminué la valeur des actifs cryptographiques, mais ont également profité involontairement à un secteur particulier : celui des spécialistes du droit des faillites.

La faillite d'acteurs majeurs tels que la plateforme d'échange FTX, le fonds spéculatif Three Arrows Capital et des institutions de prêt de cryptomonnaies comme BlockFi, Celsius Network et Voyager Digital Ltd. a créé un marché lucratif pour les cabinets d'avocats spécialisés dans l'accompagnement des entreprises en difficulté financière. La complexité et la durée de ces procédures de faillite peuvent permettre à ces cabinets de percevoir plus de 100 millions de dollars pour leur expertise juridique, comme l'ont souligné des experts du secteur.

Adam Levitin, professeur de droit à l'université de Georgetown et spécialiste des faillites, a résumé la situation en disant : « Il faut payer le fossoyeur. » Il a souligné que la complexité de ces affaires, parsemées de questions juridiquesdent, rend inévitable un engagement important de la part des avocats.

Les chiffres indiquent que les professionnels du droit chargés de la faillite de FTX sont ceux qui profitent le plus des répercussions financières de la crise des cryptomonnaies, avec des honoraires s'élevant à 326 millions de dollars. En tête de file, le cabinet d'avocats Sullivan & Cromwell, qui supervise la procédure de faillite de FTX, a facturé des services juridiques dépassant les 110 millions de dollars, auxquels s'ajoutent des frais s'élevant à 500 000 dollars.

Selon certaines sources, Andrew Dietderich a souligné que l'ambiguïté des réglementations relatives aux cryptomonnaies a accentué la complexité et prolongé la durée de ces affaires, entraînant ainsi une augmentation des coûts.

D'après les analystes du New York Times, le cabinet d'avocats Kirkland & Ellis, qui représente Celsius, Genesis et Voyager dans leurs procédures de faillite, a facturé 101 millions de dollars d'honoraires et 2,5 millions de dollars de frais annexes. Par ailleurs, la société de restructuration Alvarez & Marsal a facturé plus de 125 millions de dollars pour ses services de conseil dans les affaires FTX, Celsius et Genesis.

Les premiers signes indiquant que Sullivan & Cromwell pourrait engranger des gains importants grâce à son implication dans les faillites liées aux cryptomonnaies sont apparus dès janvier 2023. À ce moment-là, il a été rapporté que le cabinet avait affecté plus de 150 personnes à l'affaire FTX, dont 30 associés dont les taux horaires de facturation dépassaient 2 000 dollars.

Face à l'attention croissante portée aux honoraires d'avocat considérables, le tribunal des faillites américain a désigné Katherine Stadler, experte en honoraires, pour superviser le dossier FTX. En juin, Mme Stadler a examiné les coûts et a conclu que la demande de plus de 200 millions de dollars d'honoraires formulée par l'équipe juridique depuis le dépôt de bilan en novembre était justifiée, compte tenu de l'ampleur du travail accompli.

La semaine dernière, Sam Bankman-Fried, le créateur de FTX, a été reconnu coupable de détournement de fonds appartenant aux clients de sa plateforme d'échange de cryptomonnaies désormais disparue, signant ainsi l'une des plus importantes escroqueries financières de l'histoire. Ce verdict a scellé la chute de cet homme de 31 ans, autrefois milliardaire.

À l'issue d'un procès d'un mois devant un tribunal fédéral de Manhattan, un jury de douze personnes a reconnu Bankman-Fried coupable des sept chefs d'accusation retenus contre lui. L'accusation a soutenu que ses agissements, motivés par une cupidité sans bornes, avaient entraîné le détournement de 8 milliards de dollars appartenant aux utilisateurs de la plateforme d'échange. 

Moyens pour les avocats de gagner de l'argent

Le repli du marché des cryptomonnaies a entraîné une forte hausse des activités juridiques, notamment en matière de procédures de faillite, créant ainsi un environnement lucratif pour les avocats spécialisés dans ce domaine. Voici un aperçu de la manière dont les avocats tirent profit de cette tendance :

1. Procédures de faillite: De nombreuses entreprises du secteur des cryptomonnaies, confrontées à des difficultés financières, se tournent vers les procédures de faillite. Les avocats spécialisés en droit des faillites sont très recherchés pour les accompagner dans ces démarches complexes. Ils interviennent notamment dans la restructuration de la dette, la liquidation des actifs et la négociation avec les créanciers, étapes cruciales d'une procédure de faillite.
2. Litiges et conflits: Le ralentissement économique a également entraîné une augmentation des litiges. Les investisseurs et les parties prenantes cherchent à obtenir réparation en justice pour les pertes de fonds, les cas de mauvaise gestion ou de fraude. Cette situation exige des avocats spécialisés en contentieux capables de représenter leurs clients dans ces litiges, qui portent souvent sur des sommes importantes.
3. Services de conformité réglementaire et de conseil: La volatilité du marché des cryptomonnaies et l’évolution constante du cadre réglementaire exigent une expertise juridique pour garantir la conformité. Nos avocats offrent des services de conseil aux entreprises du secteur des cryptomonnaies sur les questions réglementaires, les aidant à s’orienter dans le dédale complexe des réglementations locales et internationales.
4. Fusions et acquisitions: Certaines entreprises financièrement solides cherchent à acquérir des sociétés de cryptomonnaies en difficulté. Les avocats jouent un rôle crucial dans ces transactions : ils effectuent les vérifications préalables, négocient les conditions et veillent à la légalité des opérations.
5. Honoraires et modalités de facturation: La complexité et les enjeux importants de ces affaires permettent aux avocats de facturer des honoraires élevés. Généralement, ils travaillent à l’heure, mais dans certains cas, notamment lors de faillites ou de litiges médiatisés, ils peuvent négocier d’autres modalités de facturation, comme des forfaits ou des honoraires de résultat.
6. Expertise interdisciplinaire: Le caractère unique du marché des cryptomonnaies exige des avocats qu’ils possèdent non seulement une expertise juridique, mais aussi une connaissance approfondie de la technologie blockchain et des marchés financiers. Cette expertise interdisciplinaire renforce leur valeur ajoutée et leur potentiel de facturation.
7. Portée internationale: La nature mondiale du marché des cryptomonnaies implique que les problèmes juridiques franchissent souvent les frontières, obligeant les avocats à comprendre et à travailler dans de multiples juridictions, ce qui accroît la complexité et, par conséquent, les frais juridiques.

En résumé, le repli du marché des cryptomonnaies a engendré une forte demande de services juridiques dans des domaines tels que le droit des faillites, le contentieux, la conformité réglementaire et les fusions-acquisitions. Les avocats possédant l'expertise requise tirent profit de cette demande, ce qui leur permet de réaliser des gains substantiels.

Tout a commencé avec FTX 

L'effondrement brutal de la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX en 2022 a provoqué une ripple dans tout le secteur, entraînant une perte de confiance considérable chez les consommateurs et la faillite de nombreux services de cryptomonnaies qui y étaient associés. À son apogée, FTX était la troisième plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde.

Cetdent risque d'avoir des répercussions durables. Investisseurs, entités juridiques et organismes de réglementation s'efforcent actuellement de recouvrer les fonds perdus auprès de ces sociétés et de mettre en œuvre des mesures pour éviter qu'une telle crise ne se reproduise. Approfondissez votre analyse pour comprendre la défaillance de FTX, notamment en examinant le rôle de son fondateur et ancien PDG, Sam Bankman-Fried.

Qu'est-il arrivé à FTX ?

La chute de FTX s'est déroulée rapidement en l'espace de dix jours en novembre 2022. Le tournant a été la publication, le 2 novembre, d'un rapport d'enquête du site d'actualités cryptographiques CoinDesk. Ce rapport révélait qu'une part importante des actifs détenus par Alameda Research, société de trading également gérée par Bankman-Fried et affiliée à FTX, était composée de FTT et d'autres jetons créés et gérés par FTX et ses dirigeants. Ces actifs n'étaient adossés ni à des monnaies fiduciaires ni à des cryptomonnaies établies dont la valeur avait été testée sur le marché.

Cette révélation a provoqué un retrait massif de fonds de la part de nombreux investisseurs et clients de FTX, plongeant la plateforme dans l'insolvabilité et entraînant son dépôt de bilan. Ces révélations ont suscité l'inquiétude au sein du secteur des cryptomonnaies quant à l'implication financière excessive de FTX avec Alameda Research, son recours à des pratiques comptables instables et son exposition à des risques importants en matière de gestion financière.

Voici un résumé concis des événements clés :

1. Binance vend ses jetons FTT: Le 6 novembre, Binance a annoncé la vente de la totalité de ses avoirs en FTT (environ 23 millions de jetons d'une valeur de 529 millions de dollars) pour des raisons de gestion des risques suite à l'effondrement du stablecoin Terra plus tôt en 2022.
2. Crise de liquidités chez FTX et Binancepremière offre de sauvetage de: Confrontée à une crise de liquidités dès le 7 novembre, FTX a enregistré une demande de retrait de 6 milliards de dollars de la part de ses clients suite à l’article de CoinDesk. Son PDG, Sam Bankman-Fried, a alors sollicité des fonds auprès de sociétés de capital-risque, puis Binance, qui a accepté un accord non contraignant pour racheter les activités de FTX hors des États-Unis.
3. Binance se retire de l'accord: Binancetractrac tractractractrac tractracson offre le 8 novembre en raison de préoccupations concernant la mauvaise gestion financière de FTX.
4. Les mesures réglementaires et les difficultés de FTX s'aggravent: les Bahamas ont gelé les actifs de FTX Digital Markets le 10 novembre, tandis que la Californie a ouvert une enquête. FTX a reconnu son incapacité à honorer les demandes de retrait de ses clients et a annoncé la fermeture d'Alameda Research.
5. Bankman-Fried démissionne, FTX se déclare en faillite: Le 11 novembre, Bankman-Fried a démissionné et FTX s’est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites. John J. Ray III a pris la direction générale.
6. Suspicion de piratage et poursuites judiciaires: Peu après sa déclaration de faillite, FTX a signalé des transactions non autorisées. Une action collective a été intentée le 16 novembre contre FTX et ses promoteurs célèbres.
7. Les Bahamas saisissent les actifs de FTX, Bankman-Fried est arrêté et inculpé: Les Bahamas ont saisi les actifs de FTX le 12 novembre. Bankman-Fried a été arrêté le 12 décembre et inculpé de plusieurs chefs d’accusation, notamment de fraude et de blanchiment d’argent.
8. Caution et accusations supplémentaires contre Bankman-Fried: Libéré sous caution pour un montant record de 250 millions de dollars le 22 décembre, Bankman-Fried a fait face à des accusations supplémentaires début 2023, notamment pour transfert d’argent sans licence et corruption d’agents publics étrangers.
9. Incarcération de Bankman-Fried et accusations de subornation de témoin: Accusé de subornation de témoin en juillet 2023, il a fait l’objet d’une ordonnance de non-divulgation puis a été placé en détention provisoire. Plusieurs dirigeants de FTX et d’Alameda, dont Caroline Ellison, ont été inculpés et ont accepté de coopérer avec les autorités.
10. Bankman-Fried reconnu coupable des premiers chefs d'accusation: Son procès pour sept des huit chefs d'accusation retenus contre lui avant son extradition a débuté le 2 octobre 2023 et s'est conclu le 2 novembre par sa condamnation pour l'ensemble des sept chefs d'accusation. Le procès a été marqué par des témoignages relatifs à l'utilisation abusive des dépôts de clients par Bankman-Fried et à ses fausses déclarations concernant la santé financière de FTX. Un huitième chef d'accusation a été abandonné en raison des règles du traité d'extradition. Il attend son procès pour les cinq chefs d'accusation postérieurs à son extradition, prévu le 11 mars 2024. Le procureur fédéral a qualifié ses agissements de « l'une des plus grandes fraudes financières de l'histoire américaine ».

L'avenir de FTX et les dépôts de bilan continus 

Suite à la faillite de FTX, d'autres plateformes d'échange de cryptomonnaies, dont Crypto.com, ont enregistré une forte hausse des retraits clients, entraînant une réduction de leurs activités. Par ailleurs, des organismes de prêt et des banques spécialisés dans les cryptomonnaies, tels que BlockFi, Genesis Global, Celsius et Voyager Digital, ont dû faire face à des liquidations judiciaires et à des poursuites judiciaires. Ces entités ont été mises en cause pour avoir accordé des prêts fortement sous-garantis à FTX et à Alameda Research, négligeant les risques de non-remboursement. Dans une affaire notable, Genesis et sa société mère, Digital Currency Group, ont été poursuivies par Gemini, la plateforme d'échange de cryptomonnaies des jumeaux WinkLevoss, pour non-respect d'accords de prêt liés à son produit Earn.

Réponse réglementaire

Les autorités de régulation plaident pour un renforcement du contrôle gouvernemental sur les cryptomonnaies. Les forces de l'ordre ont intensifié leur surveillance des activités liées aux cryptomonnaies, tant au niveau national qu'international, afin de limiter leur impact sur les marchés traditionnels. Cette situation a incité certains membres du Congrès à envisager l'adoption de nouvelles réglementations pour les jetons numériques et les plateformes d'échange.

Efforts de recouvrement d'actifs

Les investisseurs et clients de FTX pourraient ne pas récupérer l'intégralité de leurs actifs. Les créances sont prises dans untracprocessus de faillite et leur valeur pourrait être bien inférieure à leur montant initial, selon le succès du syndic de faillite dans le recouvrement des actifs. Les efforts déployés comprennent tracdes flux de cryptomonnaies, les demandes de restitution des dons de campagne aux élus et des actions en justice pour récupérer les actifs, y compris ceux versés aux parents de Bankman-Fried.

Relance potentielle de FTX

Bien qu'actuellement inactive, la plateforme FTX fait l'objet de discussions quant à sa relance sous une nouvelle direction. Au moins trois parties ont manifesté leur intérêt pour son acquisition et sa réouverture, FTX explorant différentes options d'achat depuis juin 2023.

Conclusion

La multiplication des problèmes juridiques sur le marché des cryptomonnaies a mis en lumière le rôle crucial des avocats pour s'orienter dans ce domaine complexe et en constante évolution. Face aux défis que représentent les faillites, le contrôle réglementaire et les litiges pour les entreprises du secteur, les avocats spécialisés dans ces domaines sont devenus indispensables. 

Ils ne se contentent pas d'accompagner les entreprises dans les méandres juridiques, mais contribuent également à façonner l'avenir de la réglementation et de la conformité en matière de cryptomonnaies. Malgré l'imprévisibilité du marché des cryptomonnaies, la demande d'expertise juridique dans ce secteur demeuretronet constante, offrant aux avocats à la fois des défis et des opportunités dans un environnement où la finance traditionnelle rencontre l'innovation numérique.