Como as falências de empresas de criptomoedas criam vencedores de US$ 770 milhões?

Com a queda vertiginosa do valor das moedas digitais, muitas empresas de criptomoedas enfrentaram a insolvência, levando à necessidade de especialistas jurídicos em falências. Essas empresas tiveram que navegar por um labirinto de procedimentos legais para entrar com pedido de falência no setor de criptomoedas, muitas vezes em território desconhecido, devido à novidade e complexidade dos criptoativos. Essa necessidade de orientação especializada fez com que advogados e escritórios de advocacia se tornassem os arquitetos da estratégia de sobrevivência dessas empresas em crise. A expertise exigida nesses casos é vasta e específica, abrangendo não apenas o direito falimentar tradicional, mas também uma compreensão do cenário dos ativos digitais.

As empresas falidas, lutando para administrar seus ativos remanescentes e mitigar suas perdas, incorreram, portanto, em contas enormes com seus advogados contratados. Essas despesas incluem honorários advocatícios para representação em juízo, gestão de ativos, negociações com credores e consultoria em reestruturação. Para os advogados e as empresas que representam, essa fase crítica para as criptomoedas se traduziu em uma era de demanda e lucro semdent, marcando um período áureo em sua prática.

Em conjunto com advogados, banqueiros e consultores financeiros, os serviços desses profissionais também têm sido muito requisitados. São eles que avaliam os portfólios afetados, aconselham sobre a liquidação de ativos e buscam os melhores resultados possíveis para seus clientes em meio à turbulência financeira. Esses serviços têm um custo elevado, considerando a volatilidade e a imprevisibilidade associadas ao valor dos criptoativos.

O paradoxo dessa situação é que, embora a falência signifique fracasso e perda para muitas empresas e investidores, para os gestores financeiros que administram essas falências, trata-se de uma era lucrativa. O considerável influxo de fundos para escritórios de advocacia e instituições financeiras provenientes do setor de criptomoedas em dificuldades é talvez uma das ilustrações mais evidentes de como opera o capitalismo de desastre, com alguns setores prosperando com o infortúnio de outros.

O setor jurídico sai ganhando durante a crise das criptomoedas 

Desde o início do "inverno cripto" em 2022, a queda acentuada do mercado levou à falência de diversas empresas, exigindo extensos serviços jurídicos e financeiros. O pagamento coletivo a escritórios de advocacia por serviços prestados a pelo menos nove dessas empresas totalizou aproximadamente US$ 770 milhões em honorários e despesas, com esses casos se estendendo por longos processos de recuperação judicial (Chapter 11), de acordo com documentos judiciais. 

Entre elas, a corretora de criptomoedas FTX, extinta e prestes a completar um ano de falência, incorreu nos custos mais elevados, pagando a seus consultores a impressionante quantia de US$ 317 milhões. Outras empresas que contribuíram para esses pagamentos substanciais incluem Voyager Digital, com US$ 100,6 milhões em taxas de consultoria; a BlockFi, com US$ 71,8 milhões; a Genesis Global Capital, com US$ 43,5 milhões; a Coin Cloud, com um valor comparativamente modesto de US$ 3,9 milhões; a Celsius, que gastou US$ 176,2 milhões; a Bittrex, com US$ 4,6 milhões; a Compute North, com US$ 21,9 milhões; e a Core Scientific, que já pagou US$ 28,8 milhões até o momento. Esses valores refletem a imensa complexidade jurídica e financeira associada à navegação pela turbulenta fase de recessão do mercado de criptomoedas.

Uma dádiva para os advogados

A turbulência no setor de criptomoedas não apenas desestabilizou corretoras importantes e diminuiu o valor dos criptoativos, mas também beneficiou involuntariamente um setor específico: o de especialistas em direito falimentar.

A falência de grandes empresas como a corretora FTX, o fundo de hedge Three Arrows Capital e instituições de empréstimo de criptomoedas como BlockFi, Celsius Network e Voyager Digital Ltd. criou um nicho lucrativo para escritórios de advocacia especializados em orientar empresas em dificuldades financeiras. A complexidade e a longa duração desses processos de falência podem levar os escritórios de advocacia a faturar mais de US$ 100 milhões por sua expertise jurídica, como apontam especialistas do setor.

Adam Levitin, professor de direito da Universidade de Georgetown com especialização em falências, resumiu o sentimento ao dizer: "É preciso pagar o coveiro". Ele salientou que as complexidades desses casos, repletas de questões jurídicas semdent, tornam inevitável a necessidade de um envolvimento substancial de advogados.

Os números indicam que os profissionais do direito que lidam com a falência da FTX são os que mais lucram com as consequências no setor de criptomoedas, com honorários que chegam a US$ 326 milhões. Liderando essa lista, o escritório de advocacia Sullivan & Cromwell, responsável pelo processo de falência da FTX, faturou mais de US$ 110 milhões em serviços jurídicos, além de despesas que somam US$ 500 mil.

Segundo relatos, Andrew Dietderich destacou que a ambiguidade das regulamentações sobre criptomoedas agravou a complexidade e prolongou a duração desses casos, aumentando assim os custos.

Segundo analistas do The New York Times, o escritório de advocacia Kirkland & Ellis, que representa a Celsius, a Genesis e Voyager em seus processos de falência, faturou US$ 101 milhões em honorários advocatícios e mais US$ 2,5 milhões em despesas relacionadas. Além disso, a empresa de reestruturação Alvarez & Marsal cobrou mais de US$ 125 milhões por seus serviços de consultoria nos casos da FTX, da Celsius e da Genesis.

Os primeiros indícios de que a Sullivan & Cromwell poderia obter lucros significativos com seu envolvimento em falências relacionadas a criptomoedas surgiram em janeiro de 2023. Naquela época, foi relatado que a firma havia alocado mais de 150 funcionários para o caso da FTX, incluindo 30 sócios cujas taxas de cobrança ultrapassavam US$ 2.000 por hora.

Em vista do crescente escrutínio em relação aos consideráveis ​​honorários advocatícios, uma examinadora de honorários, Katherine Stadler, foi nomeada pelo tribunal de falências dos EUA para supervisionar o caso da FTX. Em junho, Stadler revisou os custos e relatou que a solicitação da equipe jurídica de mais de US$ 200 milhões em honorários desde o pedido de falência em novembro era justificada, considerando a dimensão do trabalho envolvido.

Na semana passada, Sam Bankman-Fried, criador da FTX, foi condenado por apropriação indébita de fundos de clientes de sua extinta corretora de criptomoedas, marcando um dos maiores golpes financeiros da história. O veredicto selou a queda do outrora bilionário de 31 anos.

Após um julgamento que durou um mês em um tribunal federal em Manhattan, um júri de doze pessoas considerou Bankman-Fried culpado de todas as sete acusações apresentadas contra ele. Os promotores argumentaram que suas ações, motivadas por pura ganância, resultaram no desvio de US$ 8 bilhões de usuários da corretora. 

Formas de advogados ganharem dinheiro

A queda do mercado de criptomoedas levou a um aumento nas atividades jurídicas, principalmente em torno de processos de falência, criando um ambiente lucrativo para advogados especializados nessa área. Aqui está uma visão geral de como os advogados estão capitalizando essa tendência:

1. Processos de Falência: Muitas empresas de criptomoedas que enfrentam dificuldades financeiras estão recorrendo a processos de falência. Advogados com experiência em direito falimentar são muito requisitados para lidar com esses processos complexos. Esses advogados auxiliam na reestruturação de dívidas, liquidação de ativos e negociação com credores, etapas cruciais em um processo de falência.
2. Litígios e Disputas: A crise também levou a um aumento nos litígios. Investidores e outras partes interessadas estão buscando amparo legal para recuperar fundos perdidos, má gestão ou fraude. Essa situação exige advogados especializados em litígios que possam representar clientes nessas disputas, que frequentemente envolvem somas significativas de dinheiro.
3. Serviços de Consultoria e Conformidade Regulatória: A natureza volátil do mercado de criptomoedas e o cenário regulatório em constante evolução exigem conhecimento jurídico especializado para garantir a conformidade. Advogados prestam serviços de consultoria a empresas de criptomoedas em questões regulatórias, auxiliando-as a navegar pela complexa rede de regulamentações locais e internacionais.
4. Fusões e Aquisições: Algumas empresas financeiramente estáveis ​​estão buscando adquirir empresas de criptomoedas em dificuldades. Os advogados desempenham um papel crucial nessas transações, conduzindo a due diligence, negociando os termos e garantindo a legalidade dos negócios.
5. Honorários Advocatícios e Estruturas de Cobrança: A complexidade e os altos valores envolvidos nesses casos permitem que os advogados cobrem honorários substanciais. Normalmente, eles trabalham com base em taxas por hora, mas em alguns casos, especialmente em falências ou litígios de grande repercussão, podem negociar estruturas de cobrança diferentes, como honorários fixos ou honorários de êxito.
6. Especialização interdisciplinar: A singularidade do mercado de criptomoedas exige que os advogados possuam não apenas conhecimento jurídico, mas também uma compreensão profunda da tecnologia blockchain e dos mercados financeiros. Esse conhecimento interdisciplinar aumenta ainda mais seu valor e potencial de faturamento.
7. Âmbito Internacional: A natureza global do mercado de criptomoedas significa que as questões jurídicas frequentemente ultrapassam fronteiras, exigindo que os advogados compreendam e atuem em múltiplas jurisdições legais, aumentando a complexidade e, consequentemente, os honorários advocatícios.

Em resumo, a queda no mercado de criptomoedas gerou uma demanda significativa por serviços jurídicos em áreas como falências, litígios, conformidade regulatória e fusões e aquisições. Advogados com a expertise adequada estão capitalizando essa demanda, obtendo ganhos substanciais.

Tudo começou com a FTX 

O colapso repentino da corretora de criptomoedas FTX em 2022 causou um efeito ripple em todo o setor de criptomoedas, levando a uma significativa perda de confiança entre os consumidores e à falência de diversos serviços de criptomoedas que negociavam com ela. Em seu auge, a FTX era a terceira maior corretora de criptomoedas do mundo.

É provável que estedent tenha repercussões duradouras. Investidores, entidades jurídicas e órgãos reguladores estão agora empenhados em recuperar os fundos perdidos dessas empresas e em implementar medidas para evitar crises semelhantes no futuro. Explore mais a fundo para entender o colapso da FTX, incluindo uma análise do envolvimento de seu fundador e ex-CEO, Sam Bankman-Fried.

O que aconteceu com a FTX?

A queda da FTX ocorreu rapidamente em 10 dias, em novembro de 2022. O ponto de virada foi uma reportagem investigativa publicada em 2 de novembro pela plataforma de notícias sobre criptomoedas CoinDesk. Essa reportagem revelou que uma parcela significativa dos ativos detidos pela Alameda Research, uma empresa de trading também administrada por Bankman-Fried e afiliada à FTX, era composta por FTT e outros tokens criados e gerenciados pela FTX e seus executivos. Esses ativos não eram lastreados em moeda fiduciária nem em criptomoedas consolidadas com valores comprovados pelo mercado.

Essa revelação desencadeou uma retirada em massa de fundos por parte de inúmeros investidores e clientes da FTX, levando a corretora à insolvência e culminando em seu pedido de falência. A divulgação gerou alarme em todo o setor de criptomoedas sobre o excessivo envolvimento financeiro da FTX com a Alameda Research, a dependência de práticas contábeis financeiras instáveis ​​e a exposição a riscos significativos de gestão financeira.

Segue um resumo conciso dos principais eventos:

1. Binance vende tokens FTT: Em 6 de novembro, Binance anunciou que venderia todas as suas reservas de FTT (cerca de 23 milhões de tokens avaliados em US$ 529 milhões) por motivos de gestão de risco, após o colapso da stablecoin Terra no início de 2022.
2. Crise de liquidez da FTX e Binancea oferta inicial de resgate da: Enfrentando uma crise de liquidez em 7 de novembro, a FTX registrou uma demanda de saques de clientes no valor de US$ 6 bilhões após a reportagem da CoinDesk. O CEO Sam Bankman-Fried buscou financiamento de investidores de capital de risco e, em seguida, Binance, que concordou com um acordo não vinculativo para comprar as operações da FTX fora dos EUA.
3. Binance do acordo: Binancetractrac tractractractrac tractracsua oferta em 8 de novembro devido a preocupações com a má gestão financeira da FTX.
4. Ações regulatórias e problemas da FTX se agravam: As Bahamas congelaram os ativos da FTX Digital Markets em 10 de novembro, e a Califórnia iniciou uma investigação. A FTX admitiu a falta de fundos para atender aos saques dos clientes e anunciou o encerramento das atividades da Alameda Research.
5. Bankman-Fried renuncia, FTX entra com pedido de falência: Em 11 de novembro, Bankman-Fried renunciou ao cargo e a FTX entrou com pedido de falência sob o Capítulo 11. John J. Ray III assumiu o cargo de CEO.
6. Suspeita de ataque cibernético e processo judicial: Pouco depois de entrar com pedido de falência, a FTX relatou transações não autorizadas. Uma ação coletiva foi movida em 16 de novembro contra a FTX e seus promotores famosos.
7. Bahamas apreendem bens da FTX, Bankman-Fried é preso e acusado: As Bahamas apreenderam bens da FTX em 12 de novembro. Bankman-Fried foi preso em 12 de dezembro e enfrenta múltiplas acusações, incluindo fraude e lavagem de dinheiro.
8. Liberdade sob fiança e acusações adicionais de Bankman-Fried: Libertado sob fiança recorde de US$ 250 milhões em 22 de dezembro, Bankman-Fried enfrentou acusações adicionais no início de 2023, incluindo transmissão ilegal de dinheiro e suborno internacional.
9. Prisão de Bankman-Fried e acusações de intimidação de testemunhas: Acusado de intimidação de testemunhas em julho de 2023, ele foi submetido a uma ordem de silêncio e posteriormente encaminhado à prisão. Vários executivos da FTX e da Alameda, incluindo Caroline Ellison, enfrentaram acusações e concordaram em cooperar com as autoridades.
10. Bankman-Fried condenado pela primeira série de acusações: Seu julgamento por sete das oito acusações criminais anteriores à extradição começou em 2 de outubro de 2023 e terminou com veredictos de culpado em todas as sete acusações em 2 de novembro. O julgamento contou com depoimentos sobre o uso indevido de depósitos de clientes por Bankman-Fried e declarações falsas sobre a saúde financeira da FTX. Uma oitava acusação foi retirada devido às regras do tratado de extradição. Ele aguarda julgamento por cinco acusações criminais posteriores à extradição, marcado para 11 de março de 2024. O Procurador Distrital dos EUA descreveu suas ações como “uma das maiores fraudes financeiras da história americana”.

O futuro da FTX e os constantes pedidos de falência 

Após o colapso da FTX, outras corretoras de criptomoedas, incluindo a Crypto.com, experimentaram um aumento significativo nos saques de clientes, o que levou à redução de suas operações. Além disso, instituições financeiras e bancos de criptomoedas como BlockFi, Genesis Global, Celsius e Voyager Digital enfrentaram seus próprios processos de falência e desafios legais. Essas entidades foram responsabilizadas por conceder empréstimos com garantias insuficientes à FTX e à Alameda Research, negligenciando os riscos associados ao pagamento. Em um caso notável, a Genesis e sua controladora, a Digital Currency Group, foram processadas pela corretora de criptomoedas Gemini, dos gêmeos WinkLevoss, por descumprimento de contratos de empréstimo relacionados ao produto Earn da Gemini.

Resposta regulatória

Órgãos reguladores defendem uma maior supervisão governamental das criptomoedas. As autoridades policiais intensificaram a fiscalização das atividades com criptomoedas, tanto em âmbito nacional quanto internacional, para reduzir seu impacto nos mercados convencionais. Isso levou alguns membros do Congresso a considerarem a implementação de novas regulamentações para tokens digitais e corretoras.

Esforços de recuperação de ativos

Investidores e clientes da FTX podem não recuperar integralmente seus ativos. As reivindicações dos credores estão envolvidas em um processo de falênciatrace podem ser avaliadas em um valor muito inferior ao original, dependendo do sucesso do administrador judicial na recuperação de ativos. Os esforços incluem tracdo fluxo de criptomoedas, a solicitação de devolução de doações de campanha a políticos e ações judiciais para recuperar ativos, incluindo aqueles doados aos pais de Bankman-Fried.

Possível Renascimento do FTX

Embora atualmente inativa, há discussões sobre a revitalização da FTX sob nova gestão. Pelo menos três partes demonstraram interesse em adquirir e relançar a exchange, e a FTX vem explorando opções de compra desde junho de 2023.

Conclusão

O aumento das questões jurídicas no mercado de criptomoedas evidenciou o papel crucial dos advogados na gestão desse campo complexo e em rápida evolução. À medida que as empresas de criptomoedas enfrentam desafios como falências, fiscalização regulatória e litígios, os advogados especializados nessas áreas tornaram-se indispensáveis. 

Eles não apenas orientam as empresas através de labirintos legais, mas também ajudam a moldar o futuro da regulamentação e conformidade das criptomoedas. Embora o mercado de criptomoedas possa ser imprevisível, a demanda por conhecimento jurídico especializado nesse setor é consistentementetron, oferecendo aos advogados desafios e oportunidades em um cenário onde as finanças tradicionais encontram a inovação digital.