¿Cómo las quiebras cripto convierten a ganadores de 770 millones de dólares?

A medida que el valor de las criptomonedas se desplomó, muchas empresas del sector enfrentaron la insolvencia, lo que provocó que los servicios de expertos legales se especializaran en bancarrotas. Estas firmas tuvieron que navegar por un laberinto de procedimientos legales para solicitar la quiebra de activos cripto, a menudo en territorio inexplorado, debido a la novedad y complejidad de estos activos digitales. Esta necesidad de orientación especializada ha convertido a abogados y despachos jurídicos en los arquitectos de la estrategia de supervivencia de estas empresas en crisis. La experiencia requerida en estos casos es vasta y muy específica, abarcando no solo la ley tradicional de bancarrotas, sino también una comprensión del panorama de los activos digitales.

Las empresas en quiebra, luchando por gestionar sus activos restantes y mitigar sus pérdidas, han incurrido así en facturas masivas por los servicios de sus asesores legales contratados. Estos gastos incluyen honorarios de abogados para representaciones judiciales, gestión de activos, negociaciones con acreedores y asesoramiento sobre reestructuración. Para los abogados y las firmas que representan, esta fase tan crítica para el mundo cripto se ha traducido en una era de demanda y beneficios sin precedentes, marcando un periodo dorado en su práctica.

Junto a abogados, banqueros y asesores financieros, también han visto sus servicios muy demandados. Ellos son quienes evalúan las carteras dañadas, asesoran sobre la liquidación de activos y buscan los mejores resultados posibles para sus clientes en medio de la turbulencia financiera. Estos servicios tienen un precio premium, considerando la volatilidad e imprevisibilidad asociada al valor de los activos cripto.

La paradoja de esta situación es que, aunque la quiebra significa fracaso y pérdida para muchas empresas e inversores, para los custodios financieros que gestionan estas quiebras, es una era lucrativa. La considerable afluencia de fondos hacia firmas legales y financieras provenientes de la industria cripto asediada es quizás una de las ilustraciones más evidentes de cómo opera el capitalismo del desastre, con algunos sectores prosperando gracias a las desgracias de otros.

El sector legal se beneficia durante la recesión de las criptomonedas 

Desde el inicio del "invierno cripto" en 2022, la caída del mercado ha provocado la bancarrota de varias empresas, lo que ha hecho necesarias amplias asesorías legales y financieras. Según documentos judiciales, los pagos colectivos a firmas profesionales por servicios prestados a al menos nueve de estas empresas han ascendido a aproximadamente 770 millones de dólares en honorarios y gastos, con casos que se han extendido durante prolongados procedimientos de Capítulo 11. 

Entre ellas, la extinta plataforma de intercambio FTX, que lleva casi un año en quiebra, ha incurrido en los costes más elevados, pagando a sus asesores una asombrosa cantidad de 317 millones de dólares. Otras firmas que han contribuido a estos importantes desembolsos incluyen a Voyager Digital, con 100,6 millones de dólares en honorarios de asesoramiento; BlockFi, con 71,8 millones; Genesis Global Capital, con 43,5 millones; Coin Cloud, con una cifra relativamente modesta de 3,9 millones; Celsius, que gastó 176,2 millones; Bittrex, con 4,6 millones; Compute North, con 21,9 millones; y Core Scientific, que ha desembolsado hasta la fecha 28,8 millones. Estas cifras reflejan las inmensas complejidades legales y financieras asociadas a navegar por la fase turbulenta de la recesión del mercado de criptomonedas.

Un beneficio para los abogados

La convulsión en el sector de las criptomonedas no solo ha desestabilizado a los principales intercambios y reducido el valor de los activos cripto, sino que también ha beneficiado inadvertidamente a un sector en particular: aquellos especializados en derecho concursal.

El fracaso de actores importantes como el intercambio FTX, el fondo de cobertura Three Arrows Capital y las instituciones de préstamos cripto como BlockFi, Celsius Network y Voyager Digital Ltd. ha creado un nicho lucrativo para firmas legales expertas en guiar a empresas a través de la crisis financiera. La complejidad y la larga duración de estos casos de quiebra pueden hacer que las firmas legales ganen más de 100 millones de dólares por su experiencia jurídica, según han señalado expertos del sector.

Adam Levitin, profesor de derecho en la Universidad de Georgetown con especialización en quiebras, resumió el sentimiento diciendo: 'Hay que pagar al sepulturero'. Señaló que la intrincación de estos casos, salpicados de preguntas jurídicas sin precedentes, hace inevitable que requieran una participación sustancial de abogados.

Los datos indican que los profesionales legales encargados de la quiebra de FTX están obteniendo las mayores recompensas financieras del desplome en el sector de las criptomonedas, con honorarios que ascienden a 326 millones de dólares. A la cabeza, Sullivan & Cromwell, el bufete de abogados que supervisa el proceso de quiebra de FTX, ha facturado más de 110 millones de dólares por servicios legales, además de gastos que suman hasta 500.000 dólares.

Según se informa, Andrew Dietderich ha destacado que la ambigüedad de la regulación de las criptomonedas ha agravado la complejidad y prolongado la duración de estos casos, elevando así los costos.

De acuerdo con analistas de The New York Times, Kirkland & Ellis, el bufete de abogados que representa a Celsius, Genesis y Voyager en sus procedimientos de quiebra, ha facturado 101 millones de dólares en honorarios legales y otros 2,5 millones de dólares en gastos relacionados. Además, la empresa de reestructuración Alvarez & Marsal ha cobrado más de 125 millones de dólares por sus funciones de asesoramiento en los casos de FTX, Celsius y Genesis.

Los primeros indicios de que Sullivan & Cromwell podría acumular importantes ganancias por su participación en quiebras relacionadas con criptomonedas surgieron a partir de enero de 2023. En ese momento, se informó que la firma había asignado a más de 150 profesionales al caso FTX, incluidos 30 socios cuyas tarifas facturables superaban los $2,000 por hora.

Ante el creciente escrutinio sobre las elevadas honorarios legales, la corte de quiebras de EE. UU. designó a Katherine Stadler como examinadora de honorarios para supervisar el caso FTX. Para junio, Stadler había revisado los costos y determinó que la solicitud del equipo legal de más de $200 millones en honorarios desde la presentación de la declaración de quiebra en noviembre estaba justificada, considerando el alcance del trabajo realizado.

La semana pasada, Sam Bankman-Fried, creador de FTX, fue declarado culpable de malversar fondos de clientes de su extinta bolsa de criptomonedas, lo que marca una de las mayores estafas financieras de la historia. El veredicto selló la caída del ex multimillonario de 31 años.

Después de un juicio que duró un mes en un tribunal federal de Manhattan, un jurado de doce miembros declaró a Bankman-Fried culpable de los siete cargos presentados contra él. Los fiscales argumentaron que sus acciones, impulsadas por una pura codicia, resultaron en el desvío de 8 mil millones de dólares de los usuarios del exchange. 

Formas en que los abogados pueden ganar

La caída del mercado de criptomonedas ha provocado un aumento en las actividades legales, especialmente en torno a los procedimientos de quiebra, creando un entorno lucrativo para los abogados especializados en esta área. Aquí hay un resumen de cómo los abogados están aprovechando esta tendencia:

1. Procedimientos de Quiebra: Muchas empresas cripto que enfrentan dificultades financieras están recurriendo a procedimientos de quiebra. Los abogados con experiencia en derecho concursal son muy demandados para navegar estos procesos complejos. Estos abogados ayudan a reestructurar la deuda, liquidar activos y negociar con acreedores, pasos críticos en una quiebra.
2. Litigios y Controversias: La recesión también ha provocado un aumento en los litigios. Inversores y partes interesadas buscan recursos legales por fondos perdidos, mala gestión o fraude. Esta situación requiere abogados litigantes cualificados que representen a sus clientes en estas controversias, que a menudo implican sumas importantes de dinero.
3. Cumplimiento Normativo y Servicios de Asesoría: La naturaleza volátil del mercado cripto y el panorama regulatorio en evolución exigen experiencia jurídica para garantizar el cumplimiento. Los abogados ofrecen servicios de asesoramiento a empresas cripto sobre asuntos normativos, ayudándoles a navegar la compleja red de regulaciones locales e internacionales.
4. Fusiones y adquisiciones: Algunas empresas financieramente estables buscan adquirir compañías de criptomonedas en dificultades. Los abogados desempeñan un papel crucial en estas transacciones, gestionando la debida diligencia, negociando los términos y asegurando la legalidad de estos acuerdos.
5. Honorarios y estructuras de facturación jurídica: La complejidad y las altas apuestas involucradas en estos casos permiten a los abogados cobrar honorarios sustanciales. Por lo general, trabajan con tarifas por hora, pero en algunos casos, especialmente en quiebras o litigios de gran repercusión, pueden negociar diferentes estructuras de facturación como tarifas fijas o honorarios contingentes.
6. Experiencia interdisciplinaria: La singularidad del mercado de criptomonedas requiere que los abogados no solo posean experiencia jurídica, sino también un profundo conocimiento de la tecnología blockchain y los mercados financieros. Este conocimiento interdisciplinario aumenta aún más su valor y su potencial de facturación.
7. Alcance internacional: El carácter global del mercado de criptomonedas significa que los asuntos jurídicos a menudo cruzan fronteras, lo que exige que los abogados comprendan y operen dentro de múltiples jurisdicciones legales, aumentando así la complejidad y, en consecuencia, los honorarios jurídicos.

En resumen, la caída del mercado de criptomonedas ha generado una demanda significativa de servicios legales en áreas como quiebras, litigios, cumplimiento normativo y actividades de fusiones y adquisiciones. Los abogados con la experiencia adecuada están aprovechando esta demanda, lo que les está generando ingresos sustanciales.

Todo comenzó con FTX 

El rápido colapso del exchange de criptomonedas FTX en 2022 provocó un efecto dominó en todo el sector, generando una pérdida significativa de confianza entre los consumidores y el fracaso de diversos servicios cripto que tenían relaciones con él. En su punto máximo, FTX era el tercer exchange de criptomonedas más grande a nivel mundial.

Este incidente probablemente tendrá repercusiones duraderas. Inversores, entidades legales y organismos reguladores están ahora involucrados en esfuerzos para recuperar fondos perdidos de estas empresas e implementar medidas que eviten una crisis similar en el futuro. Explore más para comprender el desmoronamiento de FTX, incluyendo un análisis de la participación de su fundador y ex CEO, Sam Bankman-Fried.

¿Qué le sucedió a FTX?

El colapso de FTX ocurrió rápidamente en 10 días durante noviembre de 2022. El punto de inflexión fue un informe de investigación publicado el 2 de noviembre por la plataforma de noticias sobre criptomonedas CoinDesk. Este informe reveló que una parte significativa de los activos mantenidos por Alameda Research, una empresa de trading también gestionada por Bankman-Fried y afiliada a FTX, estaba compuesta por FTT y otros tokens creados y gestionados por FTX y sus ejecutivos. Estos activos no estaban respaldados por moneda fiduciaria ni por criptomonedas establecidas con valores probados en el mercado.

Este descubrimiento desencadenó una retirada masiva de fondos por parte de numerosos inversores y clientes de FTX, lo que llevó al exchange a la insolvencia y a su declaración de bancarrota. La divulgación generó alarmas en toda la industria de las criptomonedas sobre el excesivo entrelazamiento financiero de FTX con Alameda Research, la dependencia de prácticas contables financieras inestables y la exposición a riesgos significativos de gestión financiera.

Aquí tienes un resumen conciso de los eventos clave:

1. Binance vende tokens FTT: El 6 de noviembre, Binance anunció que vendería toda su cartera de tokens FTT (aproximadamente 23 millones de tokens valorados en 529 millones de dólares) por razones de gestión de riesgos tras el colapso de la stablecoin Terra a principios de 2022.
2. Crisis de liquidez de FTX y oferta inicial de rescate de Binance: Ante una crisis de liquidez para el 7 de noviembre, FTX enfrentó una demanda de retiros de clientes de 6.000 millones de dólares tras el informe de CoinDesk. El CEO Sam Bankman-Fried buscó fondos entre capitalistas de riesgo y luego en Binance, que acordó un acuerdo no vinculante para comprar las operaciones de FTX fuera de EE. UU.
3. Binance se retira del acuerdo: Binance retractó su oferta el 8 de noviembre debido a preocupaciones sobre la mala gestión financiera de FTX.
4. Acciones regulatorias y profundización de los problemas de FTX: Las Bahamas congelaron los activos de FTX Digital Markets el 10 de noviembre, mientras California iniciaba una investigación. FTX admitió carecer de fondos para cumplir con los retiros de clientes y anunció que Alameda Research se disolvería.
5. Bankman-Fried renuncia y FTX presenta concurso de acreedores: El 11 de noviembre, Bankman-Fried dimitió y FTX presentó solicitud de bancarrota bajo el Capítulo 11. John J. Ray III asumió como CEO.
6. Presunto Hackeo y Demanda: Poco después de la presentación de la solicitud de bancarrota, FTX reportó transacciones no autorizadas. El 16 de noviembre se presentó una demanda colectiva contra FTX y sus promotores famosos.
7. Bahamas incauta activos de FTX, arresto y cargos contra Bankman-Fried: El 12 de noviembre, Bahamas incautó los activos de FTX. El 12 de diciembre, Bankman-Fried fue arrestado y enfrentó múltiples cargos, incluido fraude y lavado de dinero.
8. Libertad bajo fianza de Bankman-Fried y cargos adicionales: Liberado con una fianza récord de 250 millones de dólares el 22 de diciembre, Bankman-Fried enfrentó cargos adicionales a principios de 2023, incluida la transmisión de dinero sin licencia y soborno en el extranjero.
9. Reclusión de Bankman-Fried y acusaciones de obstrucción a testigos: Acusado de obstrucción a testigos en julio de 2023, fue sujeto a una orden de silencio y posteriormente enviado a prisión. Varios ejecutivos de FTX y Alameda, incluida Caroline Ellison, enfrentaron cargos y acordaron cooperar con las autoridades.
10. Bankman-Fried declarado culpable en el primer conjunto de cargos: Su juicio por siete de los ocho cargos criminales previos a la extradición comenzó el 2 de octubre de 2023 y concluyó con veredictos de culpabilidad en los siete cargos el 2 de noviembre. El juicio incluyó testimonios sobre el mal uso que Bankman-Fried hizo de los depósitos de los clientes y declaraciones falsas sobre la salud financiera de FTX. Un octavo cargo fue desestimado debido a las reglas del tratado de extradición. Espera juicio por cinco cargos criminales posteriores a la extradición programados para el 11 de marzo de 2024. El Fiscal Distrital de EE. UU. describió sus acciones como "uno de los fraudes financieros más grandes en la historia de Estados Unidos."

Futuro de FTX y presentaciones continuas de bancarrota 

Tras el colapso de FTX, otros intercambios de criptomonedas, incluido Crypto.com, experimentaron un aumento significativo en los retiros de clientes, lo que llevó a reducciones de personal. Además, prestamistas de criptomonedas y bancos como BlockFi, Genesis Global, Celsius y Voyager Digital enfrentaron sus propias liquidaciones bancarrotas y desafíos legales. Estas entidades tuvieron problemas por emitir préstamos altamente subcolateralizados a FTX y Alameda Research, ignorando los riesgos asociados con la repago. En un caso destacado, Genesis y su empresa matriz, Digital Currency Group, fueron demandadas por el intercambio de criptomonedas de los gemelos Winklevoss, Gemini, por incumplimientos en acuerdos de préstamo relacionados con el producto Earn de Gemini.

Respuesta regulatoria

Los reguladores abogan por una mayor supervisión gubernamental de las criptomonedas. Las fuerzas del orden han intensificado su escrutinio de las actividades relacionadas con criptomonedas, tanto a nivel nacional como internacional, para reducir su impacto en los mercados convencionales. Esto ha llevado a algunos miembros del Congreso a considerar la promulgación de nuevas regulaciones para tokens digitales e intercambios.

Esfuerzos de recuperación de activos

Los inversores y clientes de FTX podrían no recuperar totalmente sus activos. Las reclamaciones de los acreedores están enredadas en un proceso de quiebra prolongado y podrían valorarse mucho menos que su monto original, dependiendo del éxito del síndico de la quiebra en la recuperación de activos. Los esfuerzos incluyen el seguimiento de flujos de criptomonedas, la solicitud a políticos para que devuelvan las donaciones de campaña y acciones legales para recuperar activos, incluidos aquellos entregados a los padres de Bankman-Fried.

Posible reactivación de FTX

Aunque actualmente está inactivo, existe una discusión sobre revivir FTX bajo nueva gestión. Al menos tres partes han mostrado interés en adquirir y relanzar el exchange, con FTX explorando opciones de compradores desde junio de 2023.

Conclusión

El aumento de problemas legales dentro del mercado de criptomonedas ha destacado el papel crucial de los abogados para navegar este campo complejo y en rápida evolución. A medida que las empresas de criptomonedas enfrentan desafíos como quiebras, escrutinio regulatorio y litigios, los abogados especializados en estas áreas se han vuelto indispensables. 

No solo guían a las empresas a través de laberintos legales, sino que también ayudan a dar forma al futuro de la regulación y el cumplimiento normativo en el ámbito de las criptomonedas. Aunque el mercado de criptomonedas puede ser impredecible, la demanda de experiencia legal en este sector es consistentemente fuerte, ofreciendo a los abogados tanto desafíos como oportunidades en un panorama donde las finanzas tradicionales se encuentran con la innovación digital.