CoinGlass: Институциональный интерес к торговле производными инструментами на основе BTC в первом полугодии 2025 года

В первой половине 2025 года приток капитала значительно сместился в сторону BTC. Большая часть ценовых колебаний была обусловлена ​​рынком деривативов, где активизировались институциональные инвесторы, ослабив влияние криптотрейдеров. 

Bitcoin доминировал в первой половине 2025 года, достигнув нового исторического максимума выше 112 000 долларов. Согласно исследованию Coinglass, более 80% торгового объема и формирования цен приходилось на рынок деривативов, а доля спотовых сделок сокращалась. 

Открытый интерес на биржах деривативов продолжал расти в первом полугодии, увеличившись с примерно 60 млрд долларов в январе до более чем 70 млрд долларов шесть месяцев спустя. Открытый интерес по BTC немного вырос в июле, достигнув 34 млрд долларов на криптовалютных биржах. Длинные и короткие позиции стали более сбалансированными, избежав короткого сжатия.

Институциональные инвесторы снизили волатильность BTC

В течение всего первого полугодия институциональные инвесторы активизировали торговлю производными инструментами. Это увеличило долю фьючерсов на CME, выйдя за рамки активности на Binance. В результате волатильность BTC продолжала снижаться, постепенно опустившись до шестимесячного минимума в 1,27%. 

На CME открытый интерес превысил 16,5 млрд долларов, что больше, чем 11,3 млрд долларов на Binance. Институциональные инвесторы на CME присоединились к покупателям ETF, расширив влияние институциональных инвесторов на Bitcoin . Увеличение притока ликвидности помогло снизить волатильность BTC, поскольку ведущий криптоактив консолидировался на более высоком уровне. 

Binance оставалась крупнейшей криптовалютной биржей по открытому интересу, хотя её доля и уменьшилась. В первой половине 2025 года крупнейшие ликвидационные события произошли во время коррекций в феврале и марте-апреле. За исключением этих двух эпизодов, трейдеры были более осторожны в распределении ликвидности между позициями по BTC. 

В результате BTC пережил относительно меньшее количество ликвидаций, отличавшихся более рациональным распределением средств и меньшими ежедневными объемами ликвидации. 

Индекс криптодеривативов восстановился во втором квартале

Индекс криптодеривативов Coinglass продемонстрировал восстановление во втором квартале 2025 года. Индекс tracдинамику рынков деривативов для BTC, ETH, SOL и XRP, применяя взвешивание на основе стоимости их открытого интереса. 

По состоянию на июль 2025 года индекс составляет 2231,02 доллара, поднявшись с уровня в 1600 долларов, зафиксированного во время годового минимума в апреле. Падение индекса в первой половине года было в основном обусловлено слабыми показателями Ethereum (ETH). 

Приток капитала в первой половине 2025 года по-прежнему был в значительной степени сосредоточен на BTC, что способствовало росту индекса, несмотря на замедление роста других активов. Однако падение ETH, SOL и XRP отразило общую слабость альткоинов, потянув индекс вниз, несмотря на силу BTC. 

Согласно анализу Coinglass, рост индекса был обусловлен спросом на ETF и использованием Bitcoin в качестве убежища для капитала, в то время как фиксация прибыли и неопределенность оказали давление на вторичные активы и более широкий рынок альткоинов. 

Ожидаемый в первом квартале 2025 года рост рынка альткоинов так и не состоялся, вместо этого еще больше снизив стоимость более мелких активов. Индекс сезона альткоинов восстановился до 28 пунктов в июле, по-прежнему отражая общее доминирование BTC. 

К первой половине 2025 года расхождение между BTC и альткоинами достигло почти рекордных уровней. Судя по рыночным сигналам, альткоины считаются крайне недооцененными. Несмотря на низкие уровни, трейдеры стали более скептически относиться к возможности возврата более старых альткоинов.