CoinGlass: Institutionelle Nachfrage trieb den Handel mit BTC-Derivaten im ersten Halbjahr 2025 an

In der ersten Hälfte des Jahres 2025 verlagerte sich der Kapitalzufluss stark in Richtung Bitcoin. Der Großteil der Kursentwicklung wurde vom Derivatemarkt bestimmt, in den institutionelle Anleger einstiegen und so den Einfluss von Krypto-Einsteigern dämpften. 

Bitcoin dominierte das erste Halbjahr 2025 mit einem neuen Allzeithoch von über 112.000 US-Dollar. Laut einer Studie von Coinglass stammten über 80 % des Handelsvolumens und der Preisfindung aus dem Derivatemarkt, während der Anteil von Spotgeschäften rückläufig war. 

Das offene Interesse an Derivatebörsen wuchs im ersten Halbjahr weiter und stieg von rund 60 Milliarden US-Dollar im Januar auf über 70 Milliarden US-Dollar sechs Monate später. Das offene Interesse an Bitcoin legte im Juli leicht zu und erreichte an Kryptobörsen 34 Milliarden US-Dollar. Long- und Short-Positionen waren ausgeglichener, wodurch ein Short Squeeze vermieden wurde.

Institutionen reduzierten die BTC-Volatilität

Im gesamten ersten Halbjahr stieg der Anteil institutioneller Anleger am Derivatehandel deutlich an. Dies führte zu einem Anstieg des CME-Futures-Anteils, der das Handelsvolumen auf Binance. Infolgedessen die BTC-Volatilität weiter und sank allmählich auf ein Sechsmonatstief von 1,27 %. 

Die CME verzeichnete ein offenes Interesse von über 16,5 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die 11,3 Milliarden US-Dollar bei Binance. Institutionelle Anleger an der CME schlossen sich den ETF-Käufernund verstärkten so deren Einfluss auf den Bitcoin Markt. Die erhöhten Liquiditätszuflüsse trugen zur Senkung der BTC-Volatilität bei, da sich der führende Krypto-Asset auf einem höheren Niveau konsolidierte. 

Binance blieb gemessen am offenen Interesse die größte Kryptobörse, obwohl ihr Marktanteil schrumpfte. Im ersten Halbjahr 2025 ereigneten sich die größten Liquidationsereignisse während der Korrekturen im Februar und März/April. Abgesehen von diesen beiden Phasen agierten Händler bei der Liquiditätsverteilung in BTC-Positionen vorsichtiger. 

Infolgedessen kam es bei BTC zu vergleichsweise kleineren Liquidationsphasen mit rationalerer Allokation und geringeren täglichen Liquidationen. 

Kryptoderivateindex erholte sich im zweiten Quartal

Der Coinglass Crypto Derivatives Index erholte sich im zweiten Quartal 2025. Der Index tracdie Wertentwicklung der Derivatemärkte für BTC, ETH, SOL und XRPab und wendet dabei eine wertbasierte Gewichtung auf deren offene Positionen an. 

Im Juli 2025 lag der Index bei 2.231,02 US-Dollar, ein Anstieg gegenüber dem Tiefststand von rund 1.600 US-Dollar im April. Der Rückgang des Index im ersten Halbjahr war hauptsächlich auf die schwache Performance von Ethereum (ETH) zurückzuführen. 

Die Kapitalzuflüsse im ersten Halbjahr 2025 konzentrierten sich weiterhin stark auf Bitcoin und stützten den Index trotz der Abschwächung anderer Anlageklassen. Der Rückgang von Ethereum, Sol und XRP spiegelte jedoch die allgemeine Schwäche der Altcoins wider und drückte den Index trotz der Stärke von Bitcoin nach unten. 

Laut der Analyse von Coinglass erfuhr der Index einen Aufschwung, der durch die ETF-Nachfrage und die Nutzung von Bitcoin als sicheren Hafen bedingt war, während Gewinnmitnahmen und Unsicherheit Druck auf Sekundärwerte und den breiteren Altcoin-Markt ausübten. 

Der für das erste Quartal 2025 erwartete Altcoin-Markt blieb aus und drückte stattdessen die Kurse kleinerer Kryptowährungen weiter nach unten. Der Altcoin-Saison-Index erholte sich im Juli auf 28 Punkte, was weiterhin die Dominanz von Bitcoin widerspiegelt. 

Bis Mitte 2025 erreichte die Divergenz zwischen Bitcoin und Altcoins ein nahezu rekordverdächtiges Niveau. Marktsignale deuten darauf hin, dass Altcoins extrem unterbewertet sind. Trotz des niedrigen Niveaus sind Händler zunehmend skeptisch, ob ältere Altcoins eine Erholung erleben werden.