CoinGlass: O apetite institucional impulsionou a negociação de derivativos de BTC no primeiro semestre de 2025

O primeiro semestre de 2025 testemunhou um forte fluxo de capital para o BTC. A maior parte da movimentação de preços girou em torno do mercado de derivativos, onde as instituições entraram em cena, atenuando a influência dos traders nativos de criptomoedas. 

Bitcoin dominou o primeiro semestre de 2025, atingindo uma nova máxima histórica acima de US$ 112.000. De acordo com uma pesquisa da Coinglass, mais de 80% do volume de negociação e da formação de preços vieram do mercado de derivativos, com uma participação cada vez menor das negociações à vista. 

O interesse em aberto nas corretoras de derivativos continuou a crescer no primeiro semestre, subindo de cerca de US$ 60 bilhões em janeiro para mais de US$ 70 bilhões seis meses depois. O interesse em aberto em BTC aumentou ligeiramente em julho, atingindo US$ 34 bilhões nas corretoras nativas de criptomoedas. As posições compradas e vendidas ficaram mais equilibradas, evitando um short squeeze.

Instituições diminuíram a volatilidade do BTC

Ao longo de todo o primeiro semestre, as instituições entraram no mercado com negociações de derivativos mais ativas. Isso impulsionou a participação dos futuros da CME, expandindo-se para além da atividade na Binance. Como resultado, a volatilidade do BTC continuou a diminuir, caindo gradualmente para uma mínima de seis meses de 1,27%. 

A CME registrou mais de US$ 16,5 bilhões em posições em aberto, superando os US$ 11,3 bilhões da Binance. Instituições na CME juntaram-se aos compradores de ETFs, ampliando o impacto institucional no Bitcoin . O aumento da entrada de liquidez contribuiu para a redução da volatilidade do BTC, à medida que o principal criptoativo se consolidou em um patamar mais elevado. 

Binance manteve-se como a maior exchange nativa de criptomoedas em termos de posições em aberto, embora sua participação tenha sido diluída. No primeiro semestre de 2025, os maiores eventos de liquidação ocorreram durante as correções de fevereiro e março-abril. Fora desses dois episódios, os traders se mostraram mais cautelosos na alocação de liquidez para posições em BTC. 

Como resultado, o BTC passou por episódios de liquidação relativamente menores, com uma alocação mais racional e liquidações diárias de menor porte. 

O índice de derivativos de criptomoedas se recuperou no segundo trimestre

O índice Coinglass Crypto Derivatives apresentou recuperação no segundo trimestre de 2025. O índice traco desempenho dos mercados de derivativos de BTC, ETH, SOL e XRP, aplicando ponderação baseada no valor de seus contratos em aberto. 

Em julho de 2025, o índice estava em US$ 2.231,02, um aumento em relação à faixa de US$ 1.600 registrada durante as mínimas anuais em abril. A queda do índice no primeiro semestre do ano foi causada principalmente pelo fraco desempenho do Ethereum (ETH). 

Os fluxos de capital no primeiro semestre de 2025 ainda estavam fortemente concentrados no BTC, impulsionando o índice apesar da desaceleração de outros ativos. No entanto, a queda do ETH, SOL e XRP refletiu a fraqueza geral das altcoins, puxando o índice para baixo, apesar da força do BTC. 

De acordo com a análise da Coinglass, o índice teve um impulso impulsionado pela demanda por ETFs e pelo uso do Bitcoin como porto seguro, enquanto a realização de lucros e a incerteza pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins em geral. 

O mercado de altcoins esperado para o primeiro trimestre de 2025 nunca se materializou, pressionando ainda mais os ativos de menor capitalização para baixo. O índice da temporada de altcoins recuperou para 28 pontos em julho, ainda refletindo o domínio geral do Bitcoin. 

No primeiro semestre de 2025, a divergência entre o BTC e as altcoins atingiu níveis próximos aos recordes históricos. Com base em sinais de mercado, as altcoins são consideradas extremamente subvalorizadas. Apesar dos baixos níveis, os investidores estão cada vez mais céticos quanto à possibilidade de uma recuperação das altcoins mais antigas.