Empresas públicas superaram ETFs em compras de Bitcoin por 3 trimestre consecutivo

As tesourarias corporativas superaram os fundos negociados em bolsa (ETFs) na acumulação de Bitcoin pelo terceiro trimestre consecutivo, marcando uma mudança contínua na estratégia institucional, à medida que mais empresas públicas adotam o BTC como um ativo de tesouraria central.

As empresas de capital aberto adicionaram cerca de 131.000 moedas apenas no segundo trimestre de 2025, de acordo com o provedor de dados Bitcoin Treasuries, expandindo seu estoque total da moeda digital em 18%. Os ETFs também adicionaram 8%, ou cerca de 111.000 BTC, durante o mesmo período.

Aqueles compradores institucionais que estão começando a obter exposição ao BTC por meio de ETFs têm motivações diferentes das empresas públicas, sugeriu Nick Marie, chefe de pesquisa da Ecoinometrics. Portanto, enquanto as instituições se concentram na exposição ao mercado, as empresas públicas compram Bitcoin para maximizar o valor para os acionistas.

Marie enfatizou que as flutuações de mercado ou tendências macroeconômicas têm menos influência sobre os compradores corporativos. Ele observou que os compradores não se importam se o preço está alto ou baixo; eles se importam em crescer sua tesouraria de Bitcoin, então eles parecem mais atraentes para os compradores de proxy.

Em abril, um mês de mercado turbulento após o anúncio de tarifas do presidente Donald Trump, as participações em BTC das empresas públicas cresceram 4%, em comparação com um crescimento de 2% entre os ETFs.

Empresas públicas aumentam participações em Bitcoin enquanto a Strategy define o ritmo

As empresas públicas atualmente detêm cerca de 855.000 BTC, ou 4% do suprimento fixo de Bitcoin, enquanto os ETFs coletivamente detêm mais de 1,4 milhão de BTC, representando 6,8% do suprimento total. O mercado de ETFs viu seu grande boom após sua aprovação nos EUA em janeiro de 2024, um dos lançamentos de ETFs mais bem-sucedidos da história.

Ainda assim, a Strategy — a empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy — continua sendo a porta-estandarte do movimento de tesouraria, agora detendo 597.000 BTC. Ela continua a influenciar um grupo crescente de mais de 140 empresas públicas globalmente que seguiram seu modelo.

“A Strategy será o ponto de aterrissagem preferido para o capital institucional devido à profunda liquidez em torno de suas ações”, disse Ben Werkman, CIO da Swan Bitcoin. “Mas as empresas menores ainda oferecem forte potencial de valorização para os investidores iniciais.”

O aumento nas compras corporativas de BTC foi acelerado pela clareza regulatória sob a administração Trump. Em março, Trump assinou uma ordem executiva estabelecendo uma reserva de Bitcoin dos EUA, sinalizando apoio federal à criptomoeda e ajudando a aliviar preocupações reputacionais persistentes.

O segundo trimestre viu novas entradas corporativas no mercado de Bitcoin. A GameStop começou a adquirir BTC após aprovação do conselho em março. Por outro lado, a KindlyMD se fundiu com a empresa de investimento em Bitcoin Nakamoto.

A ProCap, liderada por Anthony Pompliano, também lançou um programa de aquisição de BTC via SPAC antes de sua listagem pública.

Viabilidade a longo prazo da tesouraria de Bitcoin: a Strategy enfrenta crescente escrutínio

Apesar do momento atual, alguns especialistas são céticos quanto à sustentabilidade a longo prazo das tesourarias corporativas de BTC. Marie alertou que a tendência pode ser transitória. Quanto mais empresas adotarem o modelo, mais diluído se tornará o impacto. Com o tempo, o BTC pode se tornar tão normalizado que os investidores de proxy não precisarão depender dessas empresas para exposição.

Werkman observou que muitos investidores estão apostando em ações alavancadas de Bitcoin como uma maneira de superar o próprio ativo digital, devido ao acesso corporativo aos mercados de capitais e sua capacidade de emitir ações para financiar mais acumulação de BTC.

Werkman acrescentou que empresas como a Strategy também converterão ativos da tesouraria para BTC sem usar alavancagem. Ele diz que isso lhes dá a capacidade de lastrear ações com Bitcoin e desempenho da empresa — uma combinação rara.

À medida que mais empresas ponderam os riscos e benefícios de manter BTC em seus balanços, a corrida para replicar a história de sucesso da Strategy parece estar longe de terminar, especialmente em um clima regulatório mais favorável às criptomoedas do que nunca.