Pelo terceiro trimestre consecutivo, os fundos de tesouraria corporativos ultrapassaram os fundos negociados em bolsa (ETFs) na acumulação Bitcoin , marcando uma mudança contínua na estratégia institucional, à medida que mais empresas de capital aberto adotam o BTC como um ativo central de tesouraria.
Bitcoin Treasuries as empresas de capital aberto adicionaram cerca de 131.000 bitcoins apenas no segundo trimestre de 2025, expandindo seu estoque total da moeda digital em 18%. Os ETFs também registraram um aumento de 8%, ou cerca de 111.000 BTC, durante o mesmo período.
Segundo Nick Marie, chefe de pesquisa da Ecoinometrics, os investidores institucionais que estão começando a obter exposição ao Bitcoin por meio de ETFs têm motivações diferentes das empresas de capital aberto. Enquanto as instituições se concentram na exposição ao mercado, as empresas de capital aberto compram Bitcoin para maximizar o valor para os acionistas.
Marie enfatizou que as flutuações de mercado ou tendências macroeconômicas têm menos influência sobre os compradores corporativos. Ele observou que os compradores não se importam se o preço está alto ou baixo — eles se importam em aumentar seu tesouro Bitcoin , então parecem maistracpara os compradores por procuração.
Em abril, um mês turbulento para o mercado após o anúncio das tarifas pelodent Donald Trump, as participações de empresas de capital aberto em Bitcoin cresceram 4%, em comparação com um crescimento de 2% entre os ETFs.
Empresas de capital aberto aumentam suas reservas Bitcoin enquanto a Strategy dita o ritmo
Atualmente, as empresas de capital aberto detêm cerca de 855.000 BTC, ou 4% da oferta fixa de Bitcoin, enquanto os ETFs, em conjunto, detêm mais de 1,4 milhão de BTC, representando 6,8% da oferta total. O mercado de ETFs teve seu grande crescimento após a aprovação nos EUA em janeiro de 2024, um dos lançamentos de ETFs mais bem-sucedidos da história.
Ainda assim, a Strategy — empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy — continua sendo a principal referência no movimento de gestão de reservas , detendo atualmente 597.000 BTC. Ela continua a influenciar um grupo crescente de mais de 140 empresas de capital aberto em todo o mundo que seguiram sua estratégia.
“A Strategy será o destino preferido do capital institucional devido à alta liquidez em torno de suas ações”, disse Ben Werkman, CIO da Swan Bitcoin. “Mas empresas menores ainda oferecem umtronpotencial de valorização para investidores iniciais.”
O aumento nas compras corporativas de Bitcoin foi acelerado pela clareza regulatória sob a administração Trump. Em março, Trump assinou uma ordem executiva estabelecendo uma reserva Bitcoin nos EUA, sinalizando apoio federal à criptomoeda e ajudando a aliviar preocupações persistentes sobre sua reputação.
O segundo trimestre viu a entrada de novas empresas no mercado Bitcoin . A GameStop começou a adquirir BTC após aprovação do conselho em março. Por outro lado, a KindlyMD se fundiu com a empresa de investimentos Bitcoin Nakamoto.
A ProCap, liderada por Anthony Pompliano, também lançou um programa de aquisição de BTC via SPAC antes de sua abertura de capital.
A viabilidade a longo prazo da estratégia de tesouraria Bitcoin enfrenta crescente escrutínio
Apesar do impulso atual, alguns especialistas estão céticos quanto à sustentabilidade a longo prazo dos fundos corporativos em BTC. Marie alertou que a tendência pode ser transitória. Quanto mais empresas adotarem o modelo, mais diluído se torna o impacto. Com o tempo, o BTC pode se tornar tão normalizado que os investidores institucionais não precisarão mais recorrer a essas empresas para obter exposição.
Werkman observou que muitos investidores estão apostando em ações alavancadas Bitcoin como forma de superar o próprio ativo digital, devido ao acesso corporativo aos mercados de capitais e à sua capacidade de emitir ações para financiar o acúmulo adicional de BTC.
Werkman acrescentou que empresas como a Strategy também converterão ativos de tesouraria em BTC sem usar alavancagem. Ele afirma que isso lhes dá a capacidade de lastrear ações com Bitcoin e o desempenho da empresa — uma combinação rara.
À medida que mais empresas avaliam os riscos e benefícios de manter BTC em seus balanços patrimoniais, a corrida para replicar a história de sucesso da Strategy parece estar longe de terminar, especialmente em um ambiente regulatório mais receptivo às criptomoedas do que nunca.
