تفوقت الشركات العامة على صناديق المؤشرات المتداولة في عمليات شراء Bitcoin للربع الثالث على التوالي

تجاوزت خزائن الشركات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) في تراكم Bitcoin للربع الثالث على التوالي، مما يشير إلى تحول مستمر في الاستراتيجية المؤسسية حيث تتبنى المزيد من الشركات العامة البيتكوين كأصل أساسي للخزينة.

أضافت الشركات المساهمة العامة نحو 131 ألف عملة بيتكوين في الربع الثاني من عام 2025 وحده، وفقًا لبيانات شركة Bitcoin تريجريز"، مما رفع إجمالي حيازاتها من العملة الرقمية بنسبة 18%. كما أضافت صناديق المؤشرات المتداولة 8%، أي ما يعادل 111 ألف بيتكوين تقريبًا، خلال الفترة نفسها.

أشار نيك ماري، رئيس قسم الأبحاث في شركة إيكونوميتريكس، إلى أن المستثمرين المؤسسيين الذين بدأوا بالاستثمار في البيتكوين عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لديهم دوافع مختلفة عن الشركات المساهمة العامة. فبينما تركز المؤسسات على زيادة التواجد في السوق، تشتري الشركات المساهمة العامة Bitcoin لتعظيم قيمة المساهمين.

أكد ماري أن تقلبات السوق أو الاتجاهات الكلية لها تأثير أقل على مشتري الشركات. وأشار إلى أن المشترين لا يكترثون بارتفاع السعر أو انخفاضه، بل يهمهم تنمية رصيدهم Bitcoin ، لذا فهم يركزون أكثر علىtracالمشترين بالوكالة.

في شهر أبريل، وهو شهر مضطرب في السوق عقب إعلانdent دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية، نمت حيازات الشركات العامة من عملة البيتكوين بنسبة 4٪ مقارنة بنمو بنسبة 2٪ بين صناديق الاستثمار المتداولة.

الشركات العامة تزيد من حيازاتها Bitcoin ، حيث تحدد شركة ستراتيجيز وتيرة النمو

تمتلك الشركات المساهمة العامة حاليًا حوالي 855,000 بيتكوين، أي ما يعادل 4% من إجمالي المعروض الثابت من Bitcoin، بينما تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة مجتمعةً أكثر من 1.4 مليون بيتكوين، ما يمثل 6.8% من إجمالي المعروض. شهد سوق صناديق المؤشرات المتداولة طفرةً كبيرةً بعد موافقة الولايات المتحدة عليه في يناير 2024، في واحدة من أنجح عمليات إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة في التاريخ.

ومع ذلك، لا تزال شركة "ستراتيجي" - المعروفة سابقًا باسم "مايكروستراتيجي" - رائدة حركة خزائن، حيث تمتلك حاليًا 597,000 بيتكوين. وتواصل الشركة التأثير على مجموعة متنامية تضم أكثر من 140 شركة عامة على مستوى العالم اتبعت نهجها.

قال بن ويركمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سوان Bitcoin: "ستكون الشركات الاستراتيجية هي الوجهة المفضلة لرأس المال المؤسسي نظراً للسيولة الكبيرة المحيطة بأسهمها. لكن الشركات الأصغر حجماً لا تزال توفر إمكاناتtronقوية للمستثمرين الأوائل"

تسارعت وتيرة شراء الشركات للبيتكوين بفضل وضوح اللوائح التنظيمية في عهد إدارة ترامب. ففي مارس، وقّع ترامب أمراً تنفيذياً بإنشاء احتياطي أمريكي Bitcoin ، في إشارة إلى الدعم الفيدرالي للعملة الرقمية، مما ساهم في تبديد المخاوف المتعلقة بسمعتها.

شهد الربع الثاني دخول شركات جديدة إلى سوق Bitcoin . بدأت شركة جيم ستوب في شراء البيتكوين بعد موافقة مجلس إدارتها في مارس. من جهة أخرى، اندمجت شركة كايندلي إم دي مع شركة ناكاموتو للاستثمار Bitcoin .

أطلقت شركة ProCap، بقيادة أنتوني بومبليانو، برنامجًا للاستحواذ على عملة البيتكوين عبر شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) قبل إدراجها العام.

تواجه استراتيجية خزانة Bitcoin تدقيقاً متزايداً على المدى الطويل

على الرغم من الزخم الحالي، يشكك بعض الخبراء في استدامة سندات بيتكوين للشركات على المدى الطويل . وحذرت ماري من أن هذا التوجه قد يكون مؤقتًا. فكلما زاد عدد الشركات التي تتبنى هذا النموذج، تضاءل تأثيره. ومع مرور الوقت، قد يصبح البيتكوين أمرًا شائعًا لدرجة أن المستثمرين بالوكالة لن يحتاجوا إلى الاعتماد على هذه الشركات للتعرض له.

وأشار ويركمان إلى أن العديد من المستثمرين يراهنون على أسهم Bitcoin ذات الرافعة المالية كوسيلة للتفوق على الأصل الرقمي نفسه، وذلك بسبب وصول الشركات إلى أسواق رأس المال وقدرتها على إصدار أسهم لتمويل المزيد من تراكم البيتكوين.

وأضاف ويركمان أن شركات مثل "ستراتيجي" ستقوم أيضاً بتحويل أصول الخزينة إلى بيتكوين دون استخدام الرافعة المالية. ويقول إن ذلك يمنحها القدرة على دعم الأسهم Bitcoin وأداء الشركة، وهو مزيج نادر.

مع قيام المزيد من الشركات بتقييم مخاطر وفوائد الاحتفاظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية، يبدو أن السباق لتكرار قصة نجاح شركة Strategy لم ينته بعد، خاصة في ظل مناخ تنظيمي أكثر دفئًا تجاه العملات المشفرة من أي وقت مضى.