Las empresas públicas superaron a los ETFs en compras de Bitcoin por 3 trimestre consecutivo

Las tesorerías corporativas han superado a los fondos cotizados en bolsa (ETFs) en la acumulación de Bitcoin durante el tercer trimestre consecutivo, marcando un cambio continuo en la estrategia institucional a medida que más empresas públicas adoptan BTC como un activo de tesorería principal.

Las empresas públicas añadieron aproximadamente 131.000 monedas solo en el segundo trimestre de 2025, según el proveedor de datos Bitcoin Treasuries, expandiendo su reserva total de la moneda digital en un 18%. Los ETFs también añadieron un 8%, o aproximadamente 111.000 BTC, durante el mismo período.

Esos compradores institucionales que están comenzando a obtener exposición a BTC a través de ETFs tienen motivaciones diferentes a las de las empresas públicas, sugirió Nick Marie, jefe de investigación en Ecoinometrics. Por lo tanto, mientras las instituciones se centran en la exposición al mercado, las empresas públicas compran Bitcoin para maximizar el valor para los accionistas.

Marie enfatizó que las fluctuaciones del mercado o las tendencias macro tienen menos influencia en los compradores corporativos. Señaló que a los compradores no les importa si el precio es alto o bajo; les importa hacer crecer su tesorería de Bitcoin, por lo que se ven más atractivos para los compradores sustitutos.

En abril, un mes de mercado turbulento después del anuncio de aranceles del presidente Donald Trump, las tenencias de BTC de las empresas públicas crecieron un 4% en comparación con un crecimiento del 2% entre los ETFs.

Las empresas públicas aumentan sus tenencias de Bitcoin mientras Strategy marca el ritmo

Las empresas públicas actualmente poseen alrededor de 855.000 BTC, o el 4% del suministro fijo de Bitcoin, mientras que los ETFs poseen colectivamente más de 1,4 millones de BTC, lo que representa el 6,8% del suministro total. El mercado de ETFs experimentó su mayor auge tras su aprobación en EE. UU. en enero de 2024, uno de los lanzamientos de ETFs más exitosos de la historia.

Aún así, Strategy—la empresa anteriormente conocida como MicroStrategy—sigue siendo la portadora de la antorcha del movimiento de tesorería, ahora con 597.000 BTC. Sigue influyendo en un grupo creciente de más de 140 empresas públicas a nivel global que han seguido su hoja de ruta.

“Strategy será el destino preferido para el capital institucional debido a la profunda liquidez de su acción”, dijo Ben Werkman, CIO de Swan Bitcoin. “Pero las empresas más pequeñas aún ofrecen un fuerte potencial de apreciación para los inversores tempranos.”

El aumento en la compra corporativa de BTC se ha acelerado por la claridad regulatoria bajo la administración Trump. En marzo, Trump firmó una orden ejecutiva que establecía una reserva de Bitcoin de EE. UU., señalando el apoyo federal a la criptomoneda y ayudando a aliviar las preocupaciones reputacionales pendientes.

El segundo trimestre vio la entrada de nuevas empresas corporativas en el mercado de Bitcoin. GameStop comenzó a adquirir BTC tras la aprobación del consejo de administración en marzo. Por otro lado, KindlyMD se fusionó con la firma de inversión en Bitcoin Nakamoto.

ProCap, liderada por Anthony Pompliano, también lanzó un programa de adquisición de BTC a través de una SPAC antes de su cotización pública.

Viabilidad a largo plazo de la tesorería de Bitcoin: Strategy enfrenta un escrutinio creciente

A pesar del impulso actual, algunos expertos son escépticos sobre la sostenibilidad a largo plazo de las tesorerías corporativas de BTC. Marie advirtió que la tendencia podría ser transitoria. Cuantas más empresas adopten el modelo, más diluido se vuelve el impacto. Con el tiempo, el BTC puede volverse tan normalizado que los inversores institucionales no necesiten depender de estas empresas para obtener exposición.

Werkman señaló que muchos inversores están apostando por acciones de Bitcoin apalancadas como una forma de superar al propio activo digital, debido al acceso corporativo a los mercados de capitales y su capacidad para emitir acciones para financiar una mayor acumulación de BTC.

Werkman añadió que empresas como Strategy también convertirán los activos de tesorería a BTC sin utilizar apalancamiento. Dice que eso les da la capacidad de respaldar las acciones con Bitcoin y el rendimiento de la empresa, una combinación rara.

A medida que más empresas sopesan los riesgos y beneficios de mantener BTC en sus balances, la carrera por replicar la historia de éxito de Strategy parece estar lejos de terminar, especialmente en un clima regulatorio más favorable a las criptomonedas que nunca.