Публичные компании обогнали ETF по покупкам Bitcoin в 3й квартал подряд

Корпоративные казначейства обогнали биржевые фонды (ETF) по накоплению Bitcoin в течение третьего квартала подряд, что ознаменовало продолжающийся сдвиг в институциональной стратегии по мере того, как все больше публичных компаний принимают BTC в качестве основного актива казначейства.

Публичные компании добавили около 131 000 монет только во втором квартале 2025 года, согласно данным провайдера Bitcoin Treasuries, расширив свои общие запасы цифровой валюты на 18%. ETF также добавили 8%, или около 111 000 BTC, за тот же период.

Институциональные покупатели, которые начинают получать доступ к BTC через ETF, имеют другие мотивы, чем публичные компании, предположил Ник Мари, глава исследований в Ecoinometrics. Таким образом, в то время как институты фокусируются на рыночной экспозиции, публичные компании покупают Bitcoin для максимизации стоимости для акционеров.

Мари подчеркнул, что рыночные колебания или макроэкономические тенденции оказывают меньшее влияние на корпоративных покупателей. Он отметил, что покупателям все равно, высокая цена или низкая — им важно увеличивать свои казначейские запасы Bitcoin, поэтому они выглядят более привлекательными для прокси-покупателей.

В апреле, турбулентном месяце после объявления президента Дональда Трампа о тарифах, запасы BTC публичных компаний выросли на 4% по сравнению с ростом на 2% среди ETF.

Публичные компании наращивают запасы Bitcoin, пока Strategy задает темп

Публичные компании в настоящее время владеют около 855 000 BTC, или 4% от фиксированного предложения Bitcoin, в то время как ETF коллективно владеют более чем 1,4 млн BTC, что составляет 6,8% от общего предложения. Рынок ETF пережил свой главный бум после одобрения в США в январе 2024 года, одного из самых успешных запусков ETF в истории.

Тем не менее, Strategy — компания, ранее известная как MicroStrategy, — остается знаменосцем движения BTC казначейства, теперь владея 597 000 BTC. Она продолжает влиять на растущую группу из более чем 140 публичных компаний по всему миру, которые следуют ее стратегии.

«Стратегия станет предпочтительным местом для институционального капитала благодаря глубокой ликвидности вокруг их акций», — сказал Бен Веркман, главный инвестиционный директор Swan Bitcoin. «Но небольшие компании по-прежнему предлагают значительный потенциал роста для ранних инвесторов».

Ускорение покупок BTC корпорациями было спровоцировано регуляторной ясностью при администрации Трампа. В марте Трамп подписал исполнительный указ о создании резерва Bitcoin в США, что сигнализировало о федеральной поддержке криптовалюты и помогло снять lingering репутационные опасения.

Во втором квартале на рынок Bitcoin вышли новые корпоративные участники. GameStop начал приобретать BTC после одобрения совета директоров в марте. С другой стороны, KindlyMD объединился с фирмой по инвестициям в Bitcoin Nakamoto.

ProCap, возглавляемая Энтони Помплиано, также запустила программу приобретения BTC через SPAC перед публичным листингом.

Долгосрочная жизнеспособность казначейства Bitcoin: Strategy сталкивается с растущим вниманием

Несмотря на текущий импульс, некоторые эксперты скептически относятся к долгосрочной устойчивости корпоративных казначейств BTC. Мари предупредил, что эта тенденция может быть временной. Чем больше компаний примут эту модель, тем более размытым станет ее влияние. Со временем BTC может стать настолько нормализованным, что прокси-инвесторам не нужно будет полагаться на эти компании для получения экспозиции.

Веркман отметил, что многие инвесторы делают ставку на кредитные акции Bitcoin как способ превзойти сам цифровой актив, благодаря доступу корпораций к рынкам капитала и их способности выпускать акции для финансирования дальнейшего накопления BTC.

Веркман добавил, что такие компании, как Strategy, также будут конвертировать активы казначейства в BTC без использования кредитного плеча. По его словам, это дает им возможность обеспечить акции Bitcoin и производительностью компании — редкое сочетание.

По мере того как все больше компаний взвешивают риски и преимущества владения BTC в своих балансовых отчетах, гонка по воспроизведению истории успеха Strategy, похоже, еще не закончилась, особенно в регуляторной среде, более дружелюбной к крипто, чем когда-либо прежде.