CoinGlass: l'appetito istituzionale ha spinto il trading di derivati ​​BTC nel primo semestre del 2025

Nella prima metà del 2025, gli afflussi di capitali si sono spostati in modo significativo verso BTC. Gran parte dell'andamento dei prezzi è dipeso dal mercato dei derivati, in cui sono intervenute le istituzioni, attenuando l'influenza dei trader crypto-nativi. 

Bitcoin ha dominato la prima metà del 2025, con un nuovo massimo storico superiore a 112.000 dollari. Secondo una ricerca di Coinglass, oltre l'80% del volume degli scambi e della determinazione dei prezzi è derivato dal mercato dei derivati, con una quota in calo delle transazioni spot. 

L'open interest sugli exchange di derivati ​​ha continuato a crescere nel primo semestre, passando da circa 60 miliardi di dollari a gennaio a oltre 70 miliardi di dollari sei mesi dopo. L'open interest di BTC è leggermente aumentato a luglio, raggiungendo i 34 miliardi di dollari sugli exchange crypto-native. Le posizioni lunghe e corte sono state più bilanciate, evitando una compressione delle posizioni corte.

Le istituzioni hanno ridotto la volatilità del BTC

Per l'intero primo semestre, le istituzioni hanno intensificato il trading sui derivati. Ciò ha incrementato la quota dei futures CME, espandendosi oltre l'attività su Binance. Di conseguenza, la volatilità di BTC ha continuato a rallentare, scendendo gradualmente al minimo semestrale dell'1,27 %. 

Il CME ha registrato un open interest di oltre 16,5 miliardi di dollari, superando gli 11,3 miliardi di dollari di Binance. Le istituzioni sul CME si sono unite agli acquirenti di ETF, ampliando l'impatto delle istituzioni sul Bitcoin . L'aumento degli afflussi di liquidità ha contribuito a ridurre la volatilità di BTC, con il consolidamento della principale criptovaluta a un livello più elevato. 

Binance è rimasto il principale exchange crypto-nativo per open interest, sebbene la sua quota sia stata diluita. Nella prima metà del 2025, i maggiori eventi di liquidazione si sono verificati durante le correzioni di febbraio e marzo-aprile. Al di fuori di questi due episodi, i trader sono stati più cauti nell'allocazione della liquidità alle posizioni in BTC. 

Di conseguenza, BTC ha attraversato episodi di liquidazione relativamente più piccoli, con un'allocazione più razionale e liquidazioni giornaliere più ridotte. 

L'indice dei derivati ​​crittografici si è ripreso nel secondo trimestre

L'indice Coinglass Crypto Derivatives ha registrato una ripresa nel secondo trimestre del 2025. L'indice tracl'andamento dei mercati derivati ​​per BTC, ETH, SOL e XRP, applicando una ponderazione basata sul valore al loro interesse aperto. 

A luglio 2025, l'indice si attesta a 2.231,02 dollari, in rialzo rispetto ai 1.600 dollari toccati durante i minimi annuali di aprile. Il calo dell'indice nella prima metà dell'anno è dovuto principalmente alla debole performance di Ethereum (ETH). 

Gli afflussi di capitali nella prima metà del 2025 si sono concentrati ancora fortemente su BTC, sostenendo l'indice nonostante il rallentamento di altri asset. Tuttavia, il calo di ETH, SOL e XRP ha riflesso la debolezza generale delle altcoin, spingendo l'indice al ribasso nonostante la forza di BTC. 

Secondo l'analisi di Coinglass, l'indice ha registrato una crescita trainata dalla domanda di ETF e dall'utilizzo di Bitcoin come bene rifugio, mentre le prese di profitto e l'incertezza hanno messo sotto pressione gli asset secondari e il mercato più ampio delle altcoin. 

Il mercato delle altcoin previsto per il primo trimestre del 2025 non si è mai materializzato, spingendo invece gli asset più piccoli ancora più in basso. L'indice stagionale delle altcoin ha recuperato a 28 punti a luglio, riflettendo ancora il dominio complessivo di BTC. 

Entro la prima metà del 2025, la divergenza tra BTC e altcoin ha raggiunto livelli quasi record. Sulla base dei segnali di mercato, le altcoin sono considerate estremamente sottovalutate. Nonostante i bassi livelli, i trader sono diventati più scettici sul ritorno delle altcoin più vecchie.