- CoinGlassは、2025年上半期にBTCへの資金流入が堅調だったと報告し、アルトコインには弱さがみられた。
- CMEのデリバティブ先物残高がバイナンスを上回り、機関投資家からの強い需要を示した。
- デリバティブトレーダーは市場取引量の80%を占めたが、流動性の配分についてはより慎重な姿勢だ。
2025年の前半は、資本流入がBTCに大きくシフトしました。価格変動の大部分は派生商品市場に依存しており、機関投資家が参入することで、暗号通貨ネイティブのトレーダーの影響が緩和されました。
Bitcoinは2025年の前半を支配し、11万2000ドル超という新たな史上最高値を記録しました。Coinglassの研究によると、取引高と価格発見の80%以上が派生商品市場からのものであり、スポット取引のシェアは縮小しました。
派生商品取引所のオープンインタレストは上半期を通じて拡大を続け、1月の約600億ドルから6ヶ月後には700億ドル超に上昇しました。7月のBTCオープンインタレストは暗号通貨ネイティブ取引所で340億ドルにわずかに増加し、ロングとショートのポジションはより均衡し、ショート・スクイーズを回避しました。
機関投資家がBTCのボラティリティを低下
上半期全体を通じて、機関投資家はより活発な派生商品取引を行いました。これによりCME先物のシェアが拡大し、Binanceの活動を超えました。その結果、 BTCのボラティリティ は減速し、6ヶ月ぶりの安値である 1.27%.
CMEは165億ドル超のオープンインタレストを維持し、Binanceの113億ドルのオープンインタレストを上回りました。CMEの機関投資家は ETF購入者に参加し、機関投資家がBitcoin市場に与える影響を拡大しました。流動性の流入増加はBTCのボラティリティを低下させ、主要な暗号通貨資産はより高い水準で収束しました。
Binanceはオープンインタレストにおいて最大の暗号通貨ネイティブ取引所であり続けましたが、そのシェアは希薄化しました。2025年の前半では、最大の清算イベントは2月および3月-4月の修正局面中に発生しました。これらの2つのエピソードを除き、トレーダーはBTCポジションへの流動性配分により慎重でした。
その結果、BTCは比較的小さな清算イベントを経験し、より合理的な配分と小さな日次清算となりました。
暗号通貨派生商品指数はQ2で回復
Coinglassの暗号通貨派生商品指数は2025年第2四半期に回復しました。この指数は、BTC、ETH、SOL、XRPの派生商品市場のパフォーマンスを追跡し、オープンインタレストに基づいた価値加重を適用しています。
2025年7月現在、指数は4月の年間安値時の1,600ドル台から上昇し、2,231.02ドルとなっています。指数の上半期の下落は主にイーサリアム（ETH）の弱含みによるものでした。
2025年の前半の資本流入は依然としてBTCに集中しており、他の資産の減速にもかかわらず指数を押し上げました。しかし、ETH、SOL、XRPの下落はアルトコイン全体の弱さを反映し、BTCの強さにもかかわらず指数を下方へ引き下げました。
Coinglassの分析によると、指数はETF需要と安全資産としてのビットコインの利用によって押し上げられ、利益確定と不確実性が二次資産および広範なアルトコイン市場に圧力をかけました。
2025年第1四半期に期待されていたアルトコイン市場は実現せず、むしろ小規模な資産をさらに押し下げました。アルトコイン・シーズン指数は7月に28ポイントまで回復しましたが、依然としてBTCの支配力を反映しています。
2025年の前半までに、BTCとアルトコインの乖離は過去最高水準に近づきました。市場シグナルに基づくと、アルトコインは極端に割安と見なされています。低い水準にもかかわらず、トレーダーは古参アルトコインの復活に対してより懐疑的になっています。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
