Экономисты говорят, что для достижения цели роста в Китае потребуется гораздо более сильное стимулирование, если торговая война с США усилится

Главный экономист по Китаю в Macquarie Ларри Ху раскрыл в записке в среду, что Пекин будет использовать меры стимулирования для компенсации тарифов. Он утверждал, что Китай оптимизирует стимулирование для поддержания роста страны на уровне около 5%.

Ху также признал, что любые дополнительные меры, вероятно, появятся после того, как государственные чиновники оценят влияние тарифов на рост. Ожидается, что Китай опубликует официальные данные ВВП за первый квартал в середине апреля. Эти данные о росте будут сопровождаться заседанием руководящего органа Политбюро для обсуждения экономической политики в конце апреля.

Ларри Ху считает, что Китай будет использовать стимулирование для компенсации тарифов

Руководство Пекина установило амбициозную цель роста в этом году на фоне опасений торговой войны с США. В среду страна установила целевой показатель роста ВВП на уровне «около 5%» на 2025 год. Ларри Ху считает, что цель кажется труднее достижимой на фоне растущих торговых напряженностей с США и устойчиво слабого внутреннего потребления.

«Цель Пекина по росту около 5 процентов на фоне продолжающихся торговых напряженностей с США говорит о многом в плане их стратегической экономической уверенности. Будет интересно посмотреть, как это проявится в их глобальных экономических взаимодействиях».

–Грег Шоки, главный советник по стратегии в Pointward.

Премьер-министр Китая Ли Цян отметил, что нация сталкивается с внешними вызовами, невиданными за столетие. Цян раскрыл в речи на открытии ежегодного парламентского 17–18 сентября. Вмешательства в курс йены и дальнейшие изменения доходности могут усилить их влияние на BTC, особенно в связи с конкретными заявлениями банка после заседания. что вызовы Китая «разворачиваются по всему миру более быстрыми темпами».

Президент США ввел совокупные новые тарифы в размере 20% на китайский импорт всего за месяц и пригрозил введением дополнительных тарифов уже в начале апреля. Тарифные проблемы напрягли экспорт Китая на фоне замедления его экономики.

Чиновники страны находятся под давлением с целью включения более мощных мер стимулирования для поддержки внутреннего потребления и сектора недвижимости. Государство также стремится снизить зависимость экономики от экспорта и инвестиций, чтобы смягчить последствия тарифов. Китай зафиксировал, что экспорт внес вклад почти в 25% ВВП в 2024 году.

Главный экономист по Китаю Ларри Ху признал, что Китай будет использовать стимулирование для компенсации тарифов в 2025 году. Он считает, что этот шаг поможет государству увеличить ВВП до уровня около 5% в этом году. 

Ху также сказал, что дополнительные меры появятся после того, как чиновники оценят влияние тарифов на рост. Он считает, что исторический рекорд Пекина доказывает, что они «не могут пропустить целевой показатель роста ВВП, но также не хотят переусердствовать».

Страна достигла темпа роста в 5% в 2024 году благодаря позднему импульсу стимулирования в конце года. Стимулирование включало несколько снижений процентных ставок и пятилетний пакет мер стимулирования на общую сумму 10 триллионов юаней. Ху считает, что март слишком ранний срок для любых крупных политических стимулов, потому что «политикам нужно больше времени, чтобы увидеть реальное влияние торговой войны 2.0».

Китай пересматривает целевой показатель годовой инфляции

Пекин снизил целевой показатель годовой инфляции до «около 2%», что является самым низким значением за более чем два десятилетия по сравнению с показателем выше 3% в предыдущие годы. Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics, отметил, что более низкий целевой показатель инфляции «свидетельствует о частичном официальном признании текущей дефляционной среды». Он полагает, что цель по инфляции служит скорее потолком, чем показателем, который необходимо достичь. Экономист также добавил, что китайские регуляторы не рассчитывают на существенный импульс рефляции в 2025 году.

Эванс-Притчард утверждал, что пакет фискальных мер может оказаться недостаточным для запуска рефляционного восстановления и предотвращения замедления роста в этом году. Он заявил, что правительство редко повысило целевой показатель дефицита бюджета до 4% ВВП по сравнению с 3% в прошлом году, чтобы поддержать целевой показатель роста на этот год.

Китай планирует выпустить 1,3 трлн юаней (179,5 млрд долларов) сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций в этом году в рамках пакета фискальных мер. Пекин также дал добро местным правительствам на выпуск специальных долговых обязательств на сумму 4,4 трлн юаней, что выше показателя в 3,9 трлн юаней в 2024 году. Специальные долговые обязательства будут направлены на инвестиции в инфраструктуру, покупку земли и квартир у застройщиков, испытывающих долговые трудности, а также на обмен местного долга.

Экономист из Capital Economics сообщил, что предполагаемое общее увеличение дефицитных расходов составляет около 1,5% ВВП. Он также утверждал, что Китаю необходим «более выраженный сдвиг в государственных расходах в сторону стимулирования потребления». Экономист уверен, что это обеспечит защиту экономики на пути к целевому показателю роста примерно в 5% на этот год.

Китайские чиновники также пообещали дополнительно выделить 300 млрд юаней сверхдолгосрочных специальных государственных облигаций для поддержки субсидий. Габриэль Уилдау, управляющий директор Teneo, заявил, что «эта увеличенная сумма мала на фоне экономики Китая объемом 135 трлн юаней». Уилдау полагает, что стабилизация рынка недвижимости будет иметь решающее значение для укрепления внутреннего спроса, поскольку затяжной спад в сфере недвижимости подорвал готовность потребителей к расходам.