Gli economisti affermano che l'obiettivo di crescita della Cina richiederà stimoli molto più forti se la guerra commerciale con gli Stati Uniti si intensificherà

Il chief economist della Cina presso Macquarie Larry Hu ha rivelato in una nota mercoledì che Pechino utilizzerà lo stimolo per compensare i dazi. Ha sostenuto che la Cina ottimizzerà lo stimolo per aumentare la crescita del paese intorno al 5%.

Hu ha anche riconosciuto che eventuali misure aggiuntive arriveranno probabilmente dopo che i funzionari statali avranno valutato l'impatto dei dazi sulla crescita. Ci si aspetta che la Cina rilasci i suoi dati ufficiali sul PIL del primo trimestre a metà aprile. I dati sulla crescita saranno seguiti da una riunione dell'organo decisionale del Politburo per discutere la politica economica alla fine di aprile.

Larry Hu crede che la Cina utilizzerà lo stimolo per compensare i dazi

La leadership di Pechino ha fissato un obiettivo di crescita ambizioso quest'anno in seguito alle preoccupazioni per una guerra commerciale con gli Stati Uniti. Mercoledì, il paese ha fissato il suo obiettivo di crescita del PIL a "circa il 5%" per il 2025. Larry Hu crede che l'obiettivo sembri più difficile da raggiungere date le crescenti tensioni commerciali con gli Stati Uniti e la persistente debolezza del consumo interno.

"L'obiettivo di Pechino di una crescita intorno al 5 percento in mezzo alle ongoing tensioni commerciali con gli Stati Uniti parla chiaramente della loro fiducia economica strategica. Sarà interessante vedere come questo si svilupperà nelle loro interazioni economiche globali."

–Greg Shockey, Chief Strategy Advisor presso Pointward.

Il premier cinese Li Qiang ha sottolineato che la nazione affronta sfide esterne mai viste in un secolo. Qiang ha rivelato in un discorso all'apertura del parlamento annuale che si terrà il 17-18 settembre. Gli interventi sullo yen e ulteriori cambiamenti nei rendimenti potrebbero aumentare il loro effetto su BTC, specialmente in relazione alle dichiarazioni specifiche della banca dopo la riunione. che le sfide della Cina si stavano "sviluppando nel mondo a un ritmo più veloce."

Il presidente degli Stati Uniti ha emesso dazi cumulativi del 20% sulle importazioni cinesi in appena un mese e ha minacciato che ne arriveranno altri non appena all'inizio di aprile. I problemi tariffari hanno messo sotto pressione le esportazioni della Cina in mezzo alla sua economia in rallentamento.

I funzionari del paese sono stati pressati per includere misure di stimolo più forti per aumentare il consumo interno e il settore immobiliare. Lo Stato vuole anche ridurre la dipendenza della sua economia dalle esportazioni e dagli investimenti per mitigare la pressione dei dazi. La Cina ha registrato che le esportazioni hanno contribuito per quasi il 25% del suo PIL nel 2024.

Il chief economist della Cina Larry Hu ha riconosciuto che la Cina utilizzerà lo stimolo per compensare i dazi nel 2025. Crede che questa mossa aiuterà lo Stato a far crescere il PIL intorno al 5% quest'anno. 

Hu ha anche detto che misure aggiuntive arriveranno dopo che i funzionari avranno valutato l'impatto dei dazi sulla crescita. Crede che il record storico di Pechino dimostri che "non possono mancare l'obiettivo di crescita del PIL, ma non vogliono nemmeno superare le aspettative."

Il paese ha registrato un tasso di crescita del 5% nel 2024, sostenuto da un impulso di stimolo tardivo verso la fine dell'anno. Lo stimolo includeva diversi tagli ai tassi di interesse e un pacchetto di stimolo quinquennale per un totale di 10 trilioni di yuan. Hu crede che marzo sia troppo presto per qualsiasi stimolo di politica principale perché "i responsabili delle politiche avevano bisogno di più tempo per vedere l'impatto reale della guerra commerciale 2.0."

La Cina rivede il suo obiettivo di inflazione annuale

Pechino ha rivisto il suo obiettivo di inflazione annuale a "circa il 2%", che era il più basso in oltre due decenni rispetto al superiore al 3% degli anni precedenti. Julian Evans-Pritchard, capo dell'economia cinese presso Capital Economics, ha rivelato che il più basso obiettivo di inflazione "suggerisce un certo grado di accettazione ufficiale dell'attuale ambiente deflazionistico." Crede che l'obiettivo di inflazione serva come soffitto piuttosto che come obiettivo da realizzare. L'economista ha anche aggiunto che i responsabili delle politiche cinesi non stavano contando su un impulso reflazionistico sostanziale nel 2025.

Evans-Pritchard ha sostenuto che il pacchetto fiscale potrebbe non essere sufficiente per avviare una ripresa reflazionistica e impedire che la crescita rallenti quest'anno. Ha detto che il governo ha fatto un raro aumento del suo obiettivo di disavanzo fiscale al 4% del PIL, rispetto al 3% dell'anno scorso, per sostenere l'obiettivo di crescita di quest'anno.

La Cina vuole emettere 1,3 trilioni di yuan ($179,5 miliardi) in obbligazioni del Tesoro speciali a lunghissimo termine quest'anno come parte del pacchetto di fondi fiscali. Pechino ha anche dato il via libera ai governi locali per emettere 4,4 trilioni di yuan di debito speciale, rispetto ai 3,9 trilioni di yuan del 2024. Il debito speciale sarà utilizzato per investimenti in infrastrutture, acquisto di terreni e appartamenti da sviluppatori indebitati e swap di debito locale.

L'economista di Capital Economics ha rivelato che l'aumento stimato della spesa per disavanzo era intorno all'1,5% del PIL. Ha anche sostenuto che la Cina aveva bisogno di "un cambiamento più marcato nella spesa governativa verso l'aumento del consumo." L'economista è fiducioso che questo delimiti il percorso dell'economia verso l'obiettivo di crescita di circa il 5% di quest'anno.

I funzionari cinesi hanno anche promesso un ulteriore sostegno di 300 miliardi di yuan in obbligazioni speciali governative a lunghissimo termine per le sovvenzioni. Gabriel Wildau, amministratore delegato presso Teneo, ha detto che "questa somma aumentata è piccola nel contesto dell'economia cinese di 135 trilioni di yuan." Wildau crede che stabilizzare il mercato immobiliare sarà cruciale per rafforzare la domanda interna poiché il prolungato slancio immobiliare ha intaccato la volontà dei consumatori di spendere.