经济学家表示，如果美国贸易战加剧，中国的增长目标将需要更强有力的刺激措施

麦格理首席中国经济学家Larry Hu在周三的一份报告中透露，北京将使用刺激措施来抵消关税。他认为，中国将优化刺激措施，将国家增长提升至5%左右。

Hu还承认，任何额外措施很可能在国家官员评估关税对增长的影响后出台。中国预计将在4月中旬发布第一季度官方GDP数据。增长数据之后将是4月底决策机构政治局的会议，讨论经济政策。

Larry Hu认为中国将使用刺激措施来抵消关税

在美国贸易战担忧的背景下，北京领导层今年设定了一个雄心勃勃的增长目标。周三，该国将2025年的GDP增长目标设定为“5%左右”。Larry Hu认为，鉴于与美国不断升级的贸易紧张局势和持续疲软的国内消费，这一目标似乎更难实现。

"在中美持续贸易紧张局势下，北京设定的5%左右的增长目标充分说明了其战略经济信心。看看这在其全球经济互动中如何展开将很有趣。"

–Greg Shockey，Pointward首席战略顾问。

中国总理李强强调，国家面临着百年未遇的外部挑战。李强在年度议会开幕式的演讲中透露 会议 ，中国的挑战“正在以更快的速度在全球范围内展开。”

美国总统在短短一个月内对中国进口商品累计征收20%的新关税，并威胁说早在4月初就会有更多关税出台。关税困境在经济增长放缓的背景下给中国的出口带来了压力。

该国官员面临压力，被要求采取更有力度的刺激措施来提振国内消费和房地产行业。国家还希望减少经济对出口和投资的依赖，以缓解关税带来的压力。中国记录显示，2024年出口贡献了其GDP的近25%。

首席中国经济学家Larry Hu承认，中国将在2025年使用刺激措施来抵消关税。他认为，此举将帮助国家今年将GDP增长至5%左右。 

Hu还表示，额外措施将在官员评估关税对增长的影响后出台。他认为，北京的历史记录证明，它“不会错过GDP增长目标，但也不想过度交付。”

该国在2024年实现了5%的增长率，这得益于年底的后期刺激推动。刺激措施包括几次降息和总计10万亿元人民币的五年期刺激计划。Hu认为，3月对于任何重大政策刺激来说都太早了，因为“政策制定者需要更多时间来观察贸易战2.0的实际影响。”

中国修订年度通胀目标

北京将年度通胀目标修订为“2%左右”，这是二十多年来最低的目标，此前几年高于3%。Capital Economics中国经济学主管Julian Evans-Pritchard透露，较低的通胀目标“暗示官方在一定程度上接受了当前的通缩环境。”他认为，通胀目标是一个上限，而不是一个要实现的目标。该经济学家还补充说，中国的政策制定者并不指望在2025年出现实质性的再通胀冲动。

Evans-Pritchard认为，财政一揽子计划可能不足以引发再通胀反弹并防止今年增长放缓。他说，政府罕见地将财政赤字目标提高到GDP的4%，高于去年的3%，以支持今年的增长目标。

中国今年希望发行1.3万亿元人民币（1,795亿美元）的超长期特别国债，作为财政基金计划的一部分。北京还批准地方政府发行4.4万亿元人民币的特殊债务，高于2024年的3.9万亿元人民币。特殊债务将用于基础设施投资、从债务缠身的开发商手中购买土地和公寓，以及地方债务置换。

Capital Economics的经济学家披露，估计赤字支出的总体增加约为GDP的1.5%。他还认为，中国需要“更明显的政府支出向提振消费转变”。该经济学家确信这将为国家今年约5%的增长目标划定经济路径。

中国官员还承诺额外发行3,000亿元人民币的超长期特别政府债券用于补贴支持。Teneo董事总经理Gabriel Wildau表示，“在中国135万亿元的经济背景下，这一增加的金额很小。”Wildau认为，稳定房地产市场对于提振国内需求至关重要，因为长期的房地产低迷损害了消费者的消费意愿。