Economistas afirmam que a meta de crescimento da China precisará de estímulos muito maistroncaso a guerra comercial com os EUA se intensifique

O economista-chefe para a China da Macquarie, Larry Hu, revelou em uma nota na quarta-feira que Pequim usará estímulos para compensar as tarifas. Ele argumentou que a China otimizará os estímulos para impulsionar o crescimento do país em torno de 5%.

Hu também reconheceu que quaisquer medidas adicionais provavelmente serão tomadas após as autoridades estatais avaliarem o impacto das tarifas sobre o crescimento. A China deve divulgar seus dados oficiais do PIB do primeiro trimestre em meados de abril. Os dados de crescimento serão seguidos por uma reunião do Politburo, órgão decisório do governo, para discutir a política econômica no final de abril.

Larry Hu acredita que a China usará estímulos para compensar as tarifas

A liderança de Pequim estabeleceu uma meta ambiciosa de crescimento para este ano, em meio às preocupações com a guerra comercial com os Estados Unidos. Na quarta-feira, o país definiu sua meta de crescimento do PIB em "cerca de 5%" para 2025. Larry Hu acredita que a meta parece mais difícil de alcançar, considerando as crescentes tensões comerciais com os EUA e o consumo interno persistentemente fraco.

“A meta de Pequim de um crescimento em torno de 5% em meio às tensões comerciais em curso com os EUA diz muito sobre sua confiança econômica estratégica. Será interessante ver como isso se refletirá em suas interações econômicas globais.”

–Greg Shockey, Consultor Chefe de Estratégia da Pointward.

O primeiro-ministro chinês, Li Qiang, destacou que a nação enfrenta desafios externos sem precedentes em um século. Em um discurso na abertura da reunião que os desafios da China estão "se desdobrando em todo o mundo em um ritmo acelerado".

Odent dos EUA impôs tarifas cumulativas de 20% sobre as importações chinesas em apenas um mês e ameaçou com mais medidas já no início de abril. Os problemas com as tarifas têm prejudicado as exportações da China em meio à desaceleração de sua economia.

As autoridades do país têm sofrido pressão para incluir medidas de estímulo mais robustas para impulsionar o consumo interno e o setor imobiliário. O Estado também busca reduzir a dependência da economia em relação às exportações e aos investimentos, a fim de mitigar o impacto das tarifas. A China registrou que as exportações contribuíram com quase 25% do seu PIB em 2024.

O economista-chefe para a China, Larry Hu, reconheceu que o país usará estímulos para compensar as tarifas em 2025. Ele acredita que a medida ajudará o país a aumentar seu PIB para cerca de 5% este ano. 

Hu também afirmou que medidas adicionais serão anunciadas após as autoridades avaliarem o impacto das tarifas sobre o crescimento. Ele acredita que o histórico de Pequim demonstra que o governo “não pode falhar na meta de crescimento do PIB, mas também não quer superá-la”

O país atingiu uma taxa de crescimento de 5% em 2024, impulsionado por um pacote de estímulo econômico implementado no final do ano. Esse estímulo incluiu diversos cortes nas taxas de juros e um pacote de estímulo de cinco anos, totalizando 10 trilhões de yuans. Hu acredita que março é muito cedo para qualquer estímulo político significativo, pois “os formuladores de políticas precisavam de mais tempo para observar o impacto real da guerra comercial 2.0”

China revisa sua meta anual de inflação

Pequim revisou sua meta anual de inflação para "cerca de 2%", a menor em mais de duas décadas, ante mais de 3% nos anos anteriores. Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics, revelou que a meta de inflação mais baixa "sugere um certo grau de aceitação oficial do atual ambiente deflacionário". Ele acredita que a meta de inflação serve como um teto, e não como um objetivo a ser alcançado. O economista acrescentou ainda que os formuladores de políticas da China não contam com um impulso reflacionário substancial em 2025.

Evans-Pritchard argumentou que o pacote fiscal pode não ser suficiente para iniciar uma recuperação reflacionária e impedir a desaceleração do crescimento este ano. Ele afirmou que o governo fez um aumento incomum em sua meta de defifiscal para 4% do PIB, ante 3% no ano passado, para apoiar a meta de crescimento deste ano.

A China pretende emitir 1,3 trilhão de yuans (US$ 179,5 bilhões) em títulos especiais do Tesouro de longo prazo este ano, como parte do pacote de financiamento fiscal. Pequim também autorizou os governos locais a emitirem 4,4 trilhões de yuans em dívida especial, um aumento em relação aos 3,9 trilhões de yuans previstos para 2024. Essa dívida especial será utilizada para investimentos em infraestrutura, compra de terrenos e apartamentos de incorporadoras com dificuldades financeiras e para operações de troca de dívida local.

O economista da Capital Economics revelou que o aumento estimado nos gastos defifoi de cerca de 1,5% do PIB. Ele também argumentou que a China precisa de uma "mudança mais acentuada nos gastos do governo para impulsionar o consumo". O economista estádent que isso consolidará a trajetória da economia rumo à meta de crescimento de aproximadamente 5% para este ano.

Autoridades chinesas também prometeram um adicional de 300 bilhões de yuans em títulos governamentais especiais de longo prazo para o apoio aos subsídios. Gabriel Wildau, diretor-geral da Teneo, afirmou que “esse aumento é pequeno no contexto da economia chinesa de 135 trilhões de yuans”. Wildau acredita que a estabilização do mercado imobiliário será crucial para impulsionar a demanda interna, visto que a prolongada crise imobiliária denta disposição dos consumidores em gastar.