Economistas dizem que a meta de crescimento da China precisará de estímulo muito mais forte se a guerra comercial dos EUA se intensificar

O principal economista da China na Macquarie, Larry Hu, revelou em uma nota na quarta-feira que Pequim usará estímulo para compensar as tarifas. Ele argumentou que a China otimizará o estímulo para impulsionar o crescimento do país em torno de 5%.

Hu também reconheceu que quaisquer medidas adicionais provavelmente chegarão depois que os funcionários do estado avaliarem o impacto das tarifas no crescimento. A China deve lançar seus dados oficiais do PIB do primeiro trimestre em meados de abril. Os dados de crescimento serão seguidos por uma reunião do corpo decisório Politburo para discutir a política econômica no final de abril.

Larry Hu acredita que a China usará estímulo para compensar as tarifas

A liderança de Pequim estabeleceu uma meta de crescimento ambiciosa este ano na esteira das preocupações com a guerra comercial com os Estados Unidos. Na quarta-feira, o país estabeleceu sua meta de crescimento do PIB em “cerca de 5%” para 2025. Larry Hu acredita que a meta parece mais difícil de alcançar, dadas as crescentes tensões comerciais com os EUA e o consumo doméstico persistentemente fraco.

“A meta de Pequim de cerca de 5% de crescimento em meio às tensões comerciais contínuas com os EUA fala muito sobre sua confiança econômica estratégica. Será interessante ver como isso se desenrola em suas interações econômicas globais.”

–Greg Shockey, Conselheiro de Estratégia Chefe na Pointward.

O primeiro-ministro chinês Li Qiang destacou que a nação enfrenta desafios externos nunca vistos em um século. Qiang revelou em um discurso na abertura do parlamento anual reunião que os desafios da China estavam “se desdobrando no mundo a um ritmo mais rápido.”

O presidente dos EUA emitiu tarifas cumulativas de 20% sobre as importações chinesas em apenas um mês e ameaçou mais a chegar logo no início de abril. As preocupações com as tarifas tensionaram as exportações da China em meio à sua economia desacelerando.

Os funcionários do país foram pressionados a incluir medidas de estímulo mais fortes para impulsionar o consumo doméstico e o setor imobiliário. O estado também quer reduzir a dependência de sua economia das exportações e do investimento para mitigar o impacto das tarifas. A China registrou que as exportações contribuíram com quase 25% de seu PIB em 2024.

O principal economista da China, Larry Hu, reconheceu que a China usará estímulo para compensar as tarifas em 2025. Ele acredita que o movimento ajudará o estado a crescer seu PIB para cerca de 5% este ano. 

Hu também disse que medidas adicionais chegarão depois que os funcionários avaliarem o impacto das tarifas no crescimento. Ele acredita que o histórico histórico de Pequim prova que “não pode falhar na meta de crescimento do PIB, mas também não quer entregar mais do que o necessário.”

O país atingiu uma taxa de crescimento de 5% em 2024, impulsionada por um impulso de estímulo tardio no final do ano. O estímulo incluiu vários cortes de juros e um pacote de estímulo de cinco anos totalizando 10 trilhões de yuans. Hu acredita que março é cedo demais para qualquer grande estímulo de política porque “os formuladores de políticas precisavam de mais tempo para ver o impacto real da guerra comercial 2.0.”

China revisa sua meta anual de inflação

Pequim revisou sua meta anual de inflação para “cerca de 2%”, o menor nível em mais de duas décadas, ante os mais de 3% dos anos anteriores. Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics, revelou que a meta de inflação mais baixa “sugere um certo grau de aceitação oficial do atual ambiente deflacionário”. Ele acredita que a meta de inflação serve como um teto, e não como um alvo a ser alcançado. O economista também acrescentou que os formuladores de políticas da China não estavam contando com um impulso reflacionário substancial em 2025.

Evans-Pritchard argumentou que o pacote fiscal pode não ser suficiente para iniciar uma recuperação reflacionária e impedir que o crescimento desacelere este ano. Ele disse que o governo fez um aumento raro em sua meta de déficit fiscal para 4% do PIB, ante 3% no ano anterior, para apoiar a meta de crescimento deste ano.

A China quer emitir 1,3 trilhão de yuans (US$ 179,5 bilhões) em títulos especiais do Tesouro de ultra longo prazo este ano como parte do pacote de fundos fiscais. Pequim também deu luz verde para que os governos locais emitam 4,4 trilhões de yuans em dívida especial, ante 3,9 trilhões de yuans em 2024. A dívida especial será usada para investimento em infraestrutura, compra de terras e apartamentos de construtoras endividadas e permutas de dívida local.

O economista da Capital Economics revelou que o aumento estimado nos gastos com déficit foi de cerca de 1,5% do PIB. Ele também argumentou que a China precisa de uma “mudança mais pronunciada nos gastos do governo para impulsionar o consumo”. O economista está confiante de que isso delimitará o caminho da economia para a meta de crescimento de cerca de 5% deste ano.

Funcionários chineses também se comprometeram a emitir mais 300 bilhões de yuans em títulos especiais de longo prazo do governo para apoio a subsídios. Gabriel Wildau, diretor executivo da Teneo, disse que “essa soma aumentada é pequena no contexto da economia chinesa de 135 trilhões de yuans”. Wildau acredita que estabilizar o mercado imobiliário será crucial para fortalecer a demanda interna, já que a prolongada crise do setor imobiliário abalou a disposição dos consumidores de gastar.